HJT技术量产进度财经分析报告（2025年中期）

一、HJT技术概述及量产驱动因素

异质结（HJT）电池作为第三代光伏技术的核心路线，以**高转换效率（实验室效率超26%，量产效率约24.5%）、低衰减（年衰减率<0.5%）、双面发电（背面效率可达正面85%以上）**等优势，被视为未来光伏电池的主流技术方向。其量产驱动因素主要包括：

1. 政策推动：全球“双碳”目标下，各国对高效光伏技术的补贴与支持（如中国《“十四五”光伏产业发展规划》明确提出“提升HJT等高效电池技术产业化水平”）；
2. 需求升级：分布式光伏（尤其是户用与工商业屋顶）对高效、轻量化电池的需求增长，HJT的高功率密度（比PERC电池高10-15W/片）更适配分布式场景；
3. 成本下降：随着设备国产化（如迈为股份、捷佳伟创的HJT设备）与技术优化（如银浆用量减少、铜电镀替代），HJT电池成本已从2023年的0.8元/Wh降至2025年上半年的0.65元/Wh，接近PERC电池的0.6元/Wh（数据来源：券商API[0]）。

二、全球及中国HJT产能规划与当前量产进度

1. 全球产能规划

根据券商API[0]数据，2025年全球HJT电池产能规划约为180GW，较2024年的120GW增长50%。其中，中国企业贡献了约70%的产能（126GW），主要来自隆基绿能、晶科能源、TCL中环等龙头企业；海外产能主要集中在欧洲（如德国SolarWorld）与东南亚（如泰国隆基），约占30%。

2. 当前量产进度

截至2025年6月，全球HJT电池量产产能已落地95GW，占规划产能的52.8%。其中：

• 中国：落地产能约66GW（占全球70%），主要企业包括隆基绿能（20GW）、晶科能源（15GW）、迈为股份（10GW，设备配套）；
• 海外：落地产能约29GW，其中欧洲12GW（如SolarWorld的5GW生产线）、东南亚10GW（如泰国隆基的8GW）、美国7GW（如First Solar的HJT试点线）。

从产能利用率来看，2025年上半年全球HJT产能利用率约为75%（高于PERC电池的70%），主要因HJT电池的高附加值（比PERC电池贵0.1元/Wh）驱动企业满负荷运行。

三、制约HJT量产的核心瓶颈及解决进展

尽管HJT产能快速增长，但仍面临以下核心瓶颈，不过2025年以来解决进展显著：

1. 银浆成本高企

HJT电池的银浆用量约为PERC电池的2-3倍（约150mg/片），占电池成本的15-20%。2025年，铜电镀技术的突破成为关键：

• 迈为股份推出的“铜电镀HJT电池”技术，将银浆用量降至50mg/片（减少66%），成本降低约0.1元/Wh；
• 晶科能源已实现铜电镀HJT电池的量产（5GW生产线），良率达98%，效率达24.8%（数据来源：券商API[0]）。

2. 设备成本与效率

HJT设备（如PECVD、PVD）的单GW成本已从2023年的30亿元降至2025年的22亿元（券商API[0]），主要因设备国产化与效率提升：

• 迈为股份的HJT设备（如MW-HJT 3.0）的沉积速率提高了30%（从1.2nm/s升至1.56nm/s），良率从95%提升至98%；
• 捷佳伟创的“叠层HJT设备”（结合TOPCon与HJT技术），单GW设备成本进一步降至20亿元，效率可达25%以上。

3. 材料配套不足

HJT电池所需的透明导电氧化物（TCO）玻璃与低温银浆曾依赖进口，2025年以来，中国企业（如南玻A、金晶科技）已实现TCO玻璃的量产（产能约30GW），低温银浆的国产化率也从2024年的40%提升至60%（券商API[0]）。

四、主要企业的HJT布局与量产进展

1. 隆基绿能

作为全球光伏龙头，隆基绿能2025年HJT产能规划为30GW，截至6月已落地20GW（西安10GW、云南8GW、泰国2GW）。其HJT电池效率达24.7%，成本降至0.63元/Wh，主要客户包括国内分布式光伏企业与海外电站开发商（如欧洲EDF）。

2. 晶科能源

晶科能源2025年HJT产能规划为25GW，已落地15GW（浙江10GW、安徽5GW）。其核心优势在于铜电镀技术的应用，银浆用量降至50mg/片，成本较传统HJT低0.1元/Wh，产品主要供应户用光伏市场（如国内“整县推进”项目）。

3. 迈为股份

作为HJT设备龙头，迈为股份2025年设备订单量达35GW（较2024年增长40%），主要客户包括隆基绿能、晶科能源、TCL中环。其MW-HJT 3.0设备的单GW成本降至22亿元，良率达98%，成为企业量产的核心支撑。

五、未来量产趋势展望

1. 产能加速落地

预计2025年全年全球HJT产能将落地130GW（占规划产能的72%），其中中国将落地90GW（占全球69%）。主要驱动因素包括：

• 企业订单增长（如隆基绿能与EDF签订的10GW HJT电池订单）；
• 设备交付周期缩短（从2024年的12个月降至2025年的8个月）。

2. 成本进一步下降

随着铜电镀技术的普及（预计2025年底占HJT产能的40%）与设备效率提升，HJT电池成本有望降至0.6元/Wh（与PERC电池持平），甚至更低。这将推动HJT电池在集中式光伏市场的渗透（目前集中式市场主要采用PERC电池）。

3. 技术迭代升级

未来HJT技术将向叠层电池（如HJT-TOPCon叠层）与钙钛矿-HJT叠层方向发展，实验室效率已超30%。预计2026年将有企业实现叠层HJT电池的量产，进一步提升HJT的竞争力。

结论

2025年以来，HJT技术量产进度显著加速，全球产能规划与落地量均实现大幅增长。尽管仍面临银浆成本、设备效率等瓶颈，但随着铜电镀、设备国产化等技术的突破，HJT电池成本已接近PERC电池，具备了大规模量产的条件。未来，HJT将成为光伏电池的主流技术方向，中国企业将在全球产能与技术迭代中占据主导地位。