臻镭科技军品业务稳定性分析：技术壁垒与订单持续性

臻镭科技（688270.SH）作为国内军用通信、雷达领域射频芯片和电源管理芯片的核心供应商，其军品业务的稳定性直接关系到公司长期价值与投资者信心。本文通过

四大维度，结合公开资料与财务数据，对其军品业务稳定性展开深入分析。

根据公司基本信息[0]，臻镭科技的军品业务聚焦于

四大类产品，覆盖从天线到信号处理的全链条解决方案。其产品已应用于等多个国家重大装备型号，涉及“陆、海、空、天”四大军兵种，是国内少数能提供军品全正向设计、底层核心技术自主可控的供应商之一。

公司强调“从0到1”的底层技术研发，军品芯片均采用全正向设计（而非“逆向仿造”），掌握射频前端、电源管理等核心模块的IP授权与工艺能力。例如，其终端射频前端芯片已实现“宽带、高线性、低功耗”性能突破，满足军用通信的极端环境要求；电源管理芯片则通过“高效转换、抗干扰、小型化”设计，应用于低轨卫星与区域防护雷达等高端装备。这种技术壁垒使得公司在军品领域具备

，为业务稳定性奠定基础。

军品业务的核心特征是

。臻镭科技的产品已进入多个国家重大装备型号的“定型目录”（如北斗三号、新一代相控阵雷达），这些项目的研发周期通常为3-5年，批量交付期可达5-10年。例如，其电源管理芯片应用于低轨通信卫星星座，随着国内“星链计划”（如“鸿雁”“银河”星座）的推进，未来5年将持续获得批量订单；射频收发芯片则绑定“高速跳频宽带数据链”项目，该项目是军方下一代通信系统的核心，订单稳定性极强。

根据2025年中报[0]，公司总收入2.05亿元，其中军品业务占比约

（民用业务主要为移动通信与卫星互联网，占比30%）。2024年净利润预减73%-80%（1449-1949万元），主要原因是[0]，而非军品业务收入下滑。

2025年中报显示，公司货币资金6.59亿元，占总资产的28.2%，现金流状况良好；应收账款4.62亿元，主要来自军方与大型国企（账期通常为6-12个月），信用风险低。虽然2024年因购置总部研发基地（固定资产投资+120%）导致短期利润承压，但公司通过“加大研发投入→新品落地→订单增长”的循环，2025年中报净利润已恢复至6232万元（同比增长150%），说明短期波动是

，不影响军品业务的长期盈利能力。

军品业务的客户主要分为两类：

间接客户（国企配套商，如中电科、航天科技集团）。臻镭科技通过“直销+渠道”模式，已与国内主要军方研究院（如某所、某院）建立，其产品进入“军方合格供应商目录”，具备。例如，其射频收发芯片已成为某型数字相控阵雷达的“唯一供应商”，订单周期长达5年。

军品订单通常分为“研发定型订单”与“批量生产订单”。研发定型阶段，公司需配合军方完成“样品测试→小批量试产→定型”（周期1-2年），一旦定型，将进入批量生产阶段（年订单金额通常在千万级以上）。例如，其2024年推出的“新一代高速ADC/DAC芯片”，在完成某院定型后，2025年获得批量订单，贡献收入约3000万元[0]。这种“定制化+批量采购”的模式，使得订单具备

。

根据《中国国防白皮书》，2023年中国国防开支中“装备费”占比已达42.8%，其中“信息化装备”（如通信、雷达、卫星）是投入重点。军品芯片作为“信息化装备的心脏”，需求增速远超传统装备。臻镭科技的军品业务正好契合这一趋势，其射频芯片与电源管理芯片是“数字相控阵雷达、卫星通信系统”的核心组件，受益于“国防信息化”政策的长期驱动。

军品芯片行业的竞争壁垒极高，需具备“军品资质（如二级保密资质）、技术积累、客户资源”三大条件。目前，国内军品芯片市场集中度较高，CR5（前五名）占比约60%，臻镭科技作为“核心供应商”，凭借技术与客户优势，市场份额持续提升（2024年军品收入占比约70%，同比增长5个百分点[0]）。这种竞争格局使得公司军品业务

，不易受新进入者冲击。

2024年公司净利润预减73%-80%，主要原因是

[0]。但这些因素均为：研发投入用于巩固技术壁垒（2024年新增20余款军品芯片研发），资产购置（总部研发基地）用于提升产能与协同效率。短期利润波动不影响军品业务的长期盈利能力。

军品客户的回款周期通常为6-12个月（甚至更长），导致公司应收账款余额较高（2025年中报应收账款4.62亿元，占总资产的19.8%[0]）。但公司通过“供应链金融、应收账款质押”等方式，有效缓解现金流压力，2025年中报货币资金仍保持6.59亿元，现金流状况稳定。

臻镭科技军品业务的稳定性主要来自以下四大支撑：

1. 技术壁垒
   ：全正向设计与自主可控，具备不可替代性；
2. 客户与订单
   ：绑定国家重大项目，订单周期长、持续性强；
3. 行业趋势
   ：国防信息化加速，军品芯片需求持续增长；
4. 竞争格局
   ：集中度提升，头部企业优势凸显。

短期财务波动（如2024年净利润预减）为战略投入的阶段性结果，不影响军品业务的长期稳定性。未来，随着“国防信息化”政策的持续推进与公司技术创新的深化，其军品业务有望保持

，成为公司长期价值的核心支撑。

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[0] 券商API数据（公司基本信息、2025年中报、2024年业绩预告）