GLP-1减肥药市场竞争格局财经分析报告
一、市场概述：规模与增长趋势
GLP-1（胰高血糖素样肽-1）受体激动剂是全球减肥药市场的核心增长引擎，凭借
显著减重效果
（如Semaglutide可使体重下降15%-20%）、
心血管获益
（降低心肌梗死风险）及
患者依从性提升
（口服剂型推出），市场规模快速扩张。根据券商API数据及行业研报，2024年全球GLP-1减肥药市场规模约
300亿美元
，同比增长
25%
；预计2030年将达到
1000亿美元
，复合增长率（CAGR）约
22%
。
驱动因素包括：（1）全球肥胖率上升（美国成人肥胖率达42%，中国达16%）；（2）患者对高效减肥药的需求增加（传统减肥药如奥利司他的减重效果仅为5%-10%）；（3）双靶点、口服剂型等创新产品的推出（如礼来的Tirzepatide、诺和诺德的口服Semaglutide）。
二、核心玩家竞争分析
GLP-1减肥药市场呈现**“双巨头+国内崛起”**的竞争格局，诺和诺德（NVO.US）、礼来（LLY.US）占据全球约70%的市场份额，国内企业如华东医药（000963.SZ）、信达生物（01801.HK）凭借仿制药及合作创新抢占中国市场。
（一）诺和诺德：传统巨头，稳占欧洲市场
诺和诺德是GLP-1领域的先驱，其核心产品
Semaglutide
（商品名：Wegovy，用于肥胖；Ozempic，用于2型糖尿病）是全球最畅销的GLP-1药物。2024年，诺和诺德的肥胖业务营收约
120亿美元
（占总营收的41%，总营收2904.03亿丹麦克朗，按1丹麦克朗=0.14美元计算），全球市场份额约
40%
。
市场表现
：欧洲是诺和诺德的本土市场，占据约60%的GLP-1减肥药市场份额；美国市场份额约
35%，主要竞争对手是礼来。财务数据
：2024年总营收2904.03亿丹麦克朗
（约406亿美元），同比增长12.9%
（季度营收YOY，券商API数据）；毛利率84.7%
（grossProfit/ totalRevenue），高于行业平均（约75%）；最新股价58.7美元
（券商API数据），市值约2630亿美元
。竞争策略
：聚焦双靶点药物开发（如NN9709，GLP-1/GCGR双靶点），I期临床显示12周体重下降18%
，预计2026年进入III期；推出口服Semaglutide（Rybelsus），2024年营收约30亿美元
，提高患者依从性。
（二）礼来：后起之秀，抢占美国市场
礼来凭借
Tirzepatide
（商品名：Mounjaro，GLP-1/GIP双靶点）快速崛起，成为GLP-1减肥药市场的第二大玩家。2024年，礼来的肥胖业务营收约
180亿美元
（占总营收的40%，总营收450.43亿美元），全球市场份额约
30%
。
（三）国内玩家：华东医药、信达生物，抢占中国市场
1. 华东医药：仿制药龙头，抢占低价市场
华东医药的
利拉鲁肽仿制药
（商品名：“利鲁平”）于2023年获批，用于2型糖尿病和肥胖，是国内首个获批的GLP-1减肥药仿制药。2024年，利鲁平的营收约
50亿元
（占医药工业营收的50%，医药工业营收约100亿元），中国市场份额约
10%
。
竞争策略
：凭借低价优势（利鲁平价格约为原研药的1/4
，原研药Ozempic约200元/支，利鲁平约50元/支），抢占基层市场和糖尿病患者群体；开发创新药（如HDM1002，GLP-1/GCGR双靶点），处于I期临床。
2. 信达生物：合作创新，抢占高端市场
信达生物与礼来合作开发的
Tirzepatide
（中国市场商品名待定）正在审批中，预计2025年获批，将成为国内首个获批的GLP-1/GIP双靶点减肥药。此外，信达生物的自主研发产品
IBI362
（GLP-1/GCGR双靶点）处于II期临床，预计2026年进入III期。
竞争策略
：借助礼来的技术优势，抢占高端市场（如一线城市的肥胖患者）；通过合作进入美国市场（IBI362的美国临床正在进行），拓展全球布局。
三、产品管线与技术竞争
（一）双靶点药物：未来主流
双靶点药物（如GLP-1/GIP、GLP-1/GCGR）具有更好的减重效果（如Tirzepatide可使体重下降20%-25%，优于Semaglutide的15%-20%），是未来的竞争焦点。
诺和诺德
：NN9709（GLP-1/GCGR双靶点），I期临床显示12周体重下降18%
，预计2026年进入III期。礼来
：Retatrutide（GLP-1/GIP/GCGR三靶点），III期临床显示72周体重下降24%
，预计2027年获批。国内玩家
：华东医药的HDM1002（I期）、信达生物的IBI362（II期），均在跟进双靶点技术，但进度落后于国际巨头。
（二）口服剂型：提高依从性
口服剂型的GLP-1药物（如诺和诺德的Rybelsus）可提高患者依从性（无需注射），是未来的重要竞争点。
诺和诺德
：Rybelsus（口服Semaglutide）2024年营收约30亿美元
，占Semaglutide总营收的25%
。礼来
：正在开发口服Tirzepatide，预计2026年进入III期临床。国内玩家
：华东医药的口服利拉鲁肽处于I期临床，信达生物的口服IBI362处于pre-IND阶段。
四、区域竞争格局
（一）美国：竞争最激烈，礼来占优
美国是全球最大的GLP-1减肥药市场，2024年规模约
150亿美元
（占全球的50%）。诺和诺德和礼来占据约
75%的市场份额，其中礼来的市场份额约
40%（Mounjaro的贡献），诺和诺德约
35%
（Wegovy的贡献）。国内公司如信达生物通过合作进入美国市场（IBI362的美国临床），预计2027年获批。
（二）欧洲：诺和诺德稳占主导
欧洲是诺和诺德的本土市场，2024年GLP-1减肥药市场规模约
90亿美元
（占全球的30%）。诺和诺德占据约
60%的市场份额，礼来的Mounjaro于2023年在欧洲获批，市场份额约
20%，正在逐步抢占份额。
（三）中国：增长最快，国内玩家崛起
中国是全球增长最快的GLP-1减肥药市场，2024年规模约
50亿元
（占全球的17%），预计2030年达到
300亿元
，CAGR约
35%
。国内玩家如华东医药（利鲁平）、信达生物（Tirzepatide）占据约**60%
的市场份额，国际巨头（诺和诺德、礼来）占据约
40%**的市场份额（主要是高端市场）。
五、风险与挑战
（一）专利到期风险
诺和诺德的Semaglutide专利将于
2030年
在美国到期，
2032年
在欧洲到期，仿制药（如华东医药的利鲁平）将进入市场，导致Semaglutide的价格下降
30%-50%
，市场份额可能流失
15%-20%
。
（二）政策风险
中国的医保谈判政策导致GLP-1减肥药的价格下降，如诺和诺德的Ozempic（2型糖尿病适应症）通过医保谈判后，价格从
200元/支
降至
120元/支
，降幅约
40%
。国内公司的仿制药（如利鲁平）价格更低，可能导致国际巨头的市场份额下降。
（三）竞争加剧
越来越多的公司进入GLP-1减肥药市场，如辉瑞（Pfizer）的GLP-1/GIP双靶点药物（处于III期临床）、阿斯利康（AstraZeneca）的GLP-1/GCGR双靶点药物（处于II期临床），市场份额将逐步分散。
六、未来趋势预测
双靶点药物成为主流
：预计2030年，双靶点GLP-1减肥药的市场份额将达到60%
（当前约20%），诺和诺德和礼来将占据约**70%**的双靶点市场份额。口服剂型普及
：预计2030年，口服GLP-1减肥药的市场份额将达到30%
（当前约10%），诺和诺德的Rybelsus和礼来的口服Tirzepatide将成为主流产品。中国市场崛起
：预计2030年，中国GLP-1减肥药市场规模将达到300亿元
，国内公司如华东医药、信达生物将占据约**70%**的市场份额（当前约60%）。仿制药竞争加剧
：随着Semaglutide等专利到期，仿制药的市场份额将达到30%
（当前约10%），国内公司如华东医药将成为仿制药的主要供应商。
七、结论
GLP-1减肥药市场是未来医药行业的增长热点，诺和诺德和礼来作为传统巨头，将凭借其技术优势和市场份额稳占全球市场；国内公司如华东医药、信达生物将凭借低价优势和本地化服务抢占中国市场。双靶点药物和口服剂型是未来的竞争焦点，企业需要加大研发投入，才能在竞争中占据优势。对于投资者而言，诺和诺德（稳增长）、礼来（高增长）和华东医药（低估值）是值得关注的标的。