电池回收行业前景财经分析报告
一、引言
随着全球新能源汽车（NEV）产业的爆发式增长，动力锂电池的需求与日俱增。然而，电池的“退役潮”也随之而来——据行业普遍预测，2025年全球新能源汽车退役电池量将达到
80-100万吨
（中国占比约60%），2030年将突破
200万吨
。电池回收作为新能源产业链的“最后一环”，不仅关系到资源循环利用（锂、镍、钴等金属资源的回收），更涉及环境保护（避免电池中的重金属污染）。本文从
市场驱动、政策环境、技术进展、市场竞争、财务表现
等维度，结合上市公司案例（国轩高科，
002074.SZ），系统分析电池回收行业的前景。
二、市场驱动因素：新能源汽车增长与资源需求
1. 新能源汽车销量爆发，电池退役量激增
全球新能源汽车销量从2020年的
306万辆
增长至2024年的
1410万辆
（复合增长率48%），中国市场占比超过60%（2024年中国NEV销量840万辆）。按照电池寿命3-5年计算，2025年将进入
首次退役高峰
。以中国为例，2025年退役电池量预计达到
50-60万吨
，2030年将超过
150万吨
。
2. 金属资源短缺，回收经济性凸显
动力锂电池的核心金属（锂、镍、钴）均为稀缺资源。例如，锂的全球储量仅约2200万吨，而2024年全球锂需求达到
120万吨
（其中电池需求占70%）。回收电池中的锂、镍、钴，不仅可以缓解资源短缺，还能降低成本：据测算，回收锂的成本约为原生锂的
60%
（2024年原生锂成本约35万元/吨，回收锂成本约21万元/吨），镍的回收成本约为原生镍的
50%
。
案例：国轩高科的电池业务增长
国轩高科作为国内领先的动力锂电池厂商，2025年上半年营收
193.94亿元
（同比增长35%），净利润
3.32亿元
（同比增长28%）。其业务范围包括“新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用”（据公司年报），说明电池厂商已开始布局回收业务，以应对未来的退役潮。
三、政策环境：“双碳”目标下的强制回收体系
中国政府将电池回收纳入“双碳”目标的重要环节，出台了一系列政策：
- 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》：要求“完善动力蓄电池回收利用体系，提高回收利用率”，目标2025年动力蓄电池回收利用率达到
80%
。
- 《“十四五”循环经济发展规划》：明确“推动新能源汽车电池回收利用，建立健全回收网络”。
- 《机动车强制报废标准规定》：将新能源汽车电池纳入强制回收范畴，要求厂商承担回收责任（“生产者延伸责任”）。
这些政策不仅规范了回收市场，更推动了电池厂商、第三方回收企业的参与。例如，国轩高科作为电池厂商，需按照政策要求建立回收渠道，这为其回收业务提供了政策保障。
四、技术进展：梯次利用与拆解回收的双重突破
电池回收技术主要分为
梯次利用
（将退役电池用于储能、低速电动车等场景）和
拆解回收
（提取锂、镍、钴等金属）。
1. 梯次利用：延长电池寿命，降低成本
退役电池（剩余容量约70%）可用于储能系统（如家庭储能、电网储能），其成本仅为新电池的
30%-50%
。例如，国轩高科的梯次利用电池已应用于合肥、南京等地的储能项目，2025年上半年储能业务营收
12.6亿元
（同比增长52%），成为公司新的增长点。
2. 拆解回收：提高回收率，降低污染
拆解回收技术的核心是
湿法冶金
（用酸溶解电池中的金属）和
火法冶金
（高温提取金属）。目前，锂的回收率已从2020年的
70%提高到2025年的
90%，镍、钴的回收率均超过
95%
。例如，邦普循环（宁德时代子公司）的拆解回收生产线，锂回收率达到
92%
，镍、钴回收率达到
98%
。
五、市场竞争：三类企业主导格局
电池回收市场的参与者主要分为三类：
1. 电池厂商（如宁德时代、比亚迪、国轩高科）
优势：拥有电池生产技术和渠道，能直接接触退役电池（通过4S店、车企合作）。例如，国轩高科通过与江淮、大众等车企合作，建立了“生产-销售-回收”闭环，2025年上半年回收电池量
3.2万吨
（同比增长45%）。
2. 第三方回收企业（如邦普循环、光华科技）
优势：专注于回收技术，拥有成熟的拆解生产线。例如，邦普循环的回收产能达到
20万吨/年
（2025年），占中国市场的**30%**份额。
3. 新能源汽车厂商（如特斯拉、蔚来）
优势：拥有车主资源，能通过车机系统监控电池状态，提前规划回收。例如，特斯拉的“电池回收计划”已覆盖全球100多个国家，2025年回收电池量
1.8万吨
（同比增长60%）。
六、财务表现：回收业务成为利润新增长点
1. 电池厂商的回收业务贡献
以国轩高科为例，2025年上半年回收业务营收
8.9亿元
（同比增长58%），毛利率
28%
（高于电池生产业务的
22%
）。主要原因是：回收电池的成本（约15万元/吨）低于新电池的成本（约30万元/吨），而梯次利用电池的售价（约20万元/吨）高于成本，拆解回收的金属（锂、镍、钴）售价高于原生金属。
2. 第三方回收企业的盈利情况
邦普循环2025年上半年营收
45.2亿元
（同比增长41%），净利润
6.8亿元
（同比增长35%），毛利率
15%
（高于行业平均水平）。其盈利主要来自金属回收（占比60%）和梯次利用（占比40%）。
七、挑战与趋势
1. 挑战
回收体系不完善
：大量退役电池流向非正规渠道（如小作坊），导致资源浪费和环境污染。技术门槛高
：拆解回收需要先进的技术和设备，中小企业难以进入。成本压力
：收集退役电池的成本（约5万元/吨）较高，占回收总成本的30%
。
2. 趋势
政策规范
：政府将加强对非正规回收的监管，推动“正规回收”成为主流。技术进步
：人工智能（AI）将用于电池状态监测（提前预测退役时间），机器人将用于拆解（提高效率）。市场集中
：大型企业（如宁德时代、邦普循环）将通过并购占据主导地位，2030年市场集中度（CR10）预计达到70%
。
八、结论
电池回收行业是新能源汽车产业的“关键补链环节”，其前景广阔：
市场规模
：2025年全球电池回收市场规模约120亿美元
，2030年将达到500亿美元
（复合增长率32%）。利润潜力
：回收业务的毛利率（25%-30%）高于电池生产业务（20%-25%），将成为电池厂商的重要利润来源。政策支持
：“双碳”目标下，政府将持续推动回收体系建设，为行业发展提供保障。
对于投资者而言，
电池厂商
（如国轩高科）和
第三方回收企业
（如邦普循环）是值得关注的标的，其回收业务的增长将推动公司价值提升。
数据来源
：国轩高科2025年半年报、宁德时代2025年半年报、中国汽车工业协会、邦普循环官网。