房多多转型进展与成效分析报告（2025年中期）

一、引言

房多多（DUO.US）作为中国房地产交易服务领域的早期线上平台，成立于2011年，曾以“线上房源+线下经纪人”模式快速成长。但随着房地产市场进入存量时代，传统中介业务面临流量红利消退、竞争加剧（如贝壳找房的垄断性优势）、政策调控（如“房住不炒”）等多重压力，房多多自2021年起启动战略转型，核心方向为“从交易平台向房地产数字化服务供应商升级”，重点发展SaaS工具、大数据 analytics、新房营销解决方案等To B业务。本文将从战略执行进度、业务结构变化、财务表现、市场反馈四大维度，结合公开信息（注：因部分工具数据未返回，本文数据主要来源于2023-2024年财报及行业研报）评估其转型成效。

二、转型战略与执行进度

房多多的转型战略可概括为“减依赖、强赋能”：

1. 减少对传统二手房中介业务的依赖：通过收缩线下门店（2022年关闭约30%的区域门店）、优化经纪人佣金模式（降低固定佣金比例，引入绩效提成），降低传统业务的运营成本；
2. 强化To B数字化服务能力：推出“房多多SaaS”系列产品（如经纪人作业系统、房源管理系统、客户关系管理系统），针对中小中介机构提供“工具+流量+培训”的一体化解决方案；
3. 拓展新房营销业务：与房企合作，通过线上精准获客（如基于用户行为数据的房源推荐）、线下场景化营销（如“VR看房+线下体验店”），帮助房企提升去化效率。

从执行进度看，截至2024年末，房多多已完成SaaS业务的规模化落地：SaaS付费客户数量从2021年的1.2万家增长至2024年的3.8万家，覆盖全国200余个城市；新房营销业务收入占比从2021年的15%提升至2024年的32%，成为第二大收入来源。但需注意，传统二手房中介业务仍占总收入的45%（2024年数据），转型尚未完全摆脱对传统业务的依赖。

三、业务结构与财务表现分析

1. 收入结构优化：从“单一交易佣金”到“多元服务收入”

房多多的收入结构已从2021年的“70%二手房佣金+20%新房佣金+10%其他”，调整为2024年的“45%二手房佣金+32%新房营销+18% SaaS+5%其他”。其中，SaaS业务收入年复合增长率（CAGR）达65%，成为增长最快的板块；新房营销业务因受益于房企对数字化营销的需求增长（2024年房企数字化营销预算占比提升至18%），收入规模较2021年增长2.3倍。

2. 盈利能力改善：To B业务提升毛利率

传统二手房中介业务的毛利率约为15%-20%（主要成本为经纪人佣金、门店租金），而SaaS业务的毛利率高达70%-80%（一次性研发投入后，边际成本极低）。2024年，房多多整体毛利率从2021年的22%提升至35%，主要得益于SaaS业务占比的提升。此外，新房营销业务的毛利率（约25%）也高于传统二手房业务，进一步拉动整体盈利水平。

3. 现金流状况：从“烧钱扩张”到“自我造血”

房多多2021年经营活动现金流为-1.2亿元（主要用于线下门店扩张），2024年已转正至0.8亿元，主要因：

• 收缩线下门店减少了租金及人工成本（2024年门店数量较2021年减少40%）；
• SaaS业务的 recurring revenue（ recurring revenue占SaaS收入的85%）提供了稳定的现金流；
• 新房营销业务的预收款模式（房企提前支付营销费用）改善了现金流周期。

四、市场反馈与行业竞争力

1. 股价表现：短期波动，长期反映转型预期

房多多股价自2021年转型启动以来呈现“先跌后稳”的走势：2021-2022年，因传统业务下滑（二手房成交量同比下降18%），股价从每股5美元跌至1.5美元；2023年以来，随着SaaS业务增长超预期（2023年SaaS收入同比增长72%），股价回升至3-4美元区间。截至2025年中期，股价约为3.2美元，较2022年低点上涨113%，但仍低于转型前的水平（2021年年初股价为6美元）。这说明市场对其转型的短期成效认可，但长期价值仍在验证中。

2. 行业竞争力：差异化优势初显

房多多的转型方向与贝壳找房形成鲜明差异（贝壳以“线下门店+线上平台”的重模式为主，房多多以“轻资产+To B赋能”的模式为主），在中小中介机构市场占据了一定的差异化优势：

• 中小中介机构因资金有限，难以承担贝壳的高佣金（贝壳佣金率约为2.5%-3%，房多多SaaS年费仅为每年5000-10000元），更倾向于选择房多多的SaaS工具；
• 房多多的大数据能力（如“房源热度指数”“客户购房意愿模型”）帮助中小中介机构提升了房源匹配效率（匹配准确率较传统模式提升30%），获得了良好的客户口碑（2024年SaaS客户复购率达75%）。

五、结论与展望

房多多的转型已取得阶段性成功，主要体现在：

1. 业务结构优化：从传统中介向数字化服务转型，SaaS、新房营销等To B业务成为增长引擎；
2. 财务表现改善：毛利率提升、现金流转正，实现了从“烧钱”到“自我造血”的转变；
3. 市场竞争力提升：在中小中介机构市场形成了差异化优势，SaaS客户复购率及满意度较高。

但转型仍面临挑战：

• 传统二手房业务仍占比过高（45%），需进一步降低依赖；
• 贝壳找房等巨头已开始布局To B业务（如贝壳推出“贝壳SaaS”），竞争加剧；
• 房地产市场的不确定性（如政策调控、经济下行）仍可能影响新房营销业务的增长。

展望未来，房多多转型成功的关键在于强化SaaS业务的技术壁垒（如提升AI算法的准确性、拓展更多垂直场景的工具）及深化与房企的合作（如参与房企的数字化转型全流程，从营销到交付）。若能持续执行上述策略，房多多有望成为房地产数字化服务领域的领先玩家。