品驰医疗订单情况财经分析报告

一、公司背景与业务概述

品驰医疗（全称：品驰医疗技术（北京）有限公司）是中国神经调控领域的领先企业，专注于脑起搏器（DBS）、脊髓刺激器（SCS）、迷走神经刺激器（VNS）等植入式神经调控设备的研发、生产与销售。公司成立于2008年，总部位于北京，是国内少数具备神经调控设备完整自主知识产权的企业之一，产品覆盖帕金森病、癫痫、慢性疼痛等神经系统疾病的治疗领域。

截至2025年9月，品驰医疗未在A股或港股上市（注：市场上存在“工大高科”（688367.SH）与“品驰医疗”名称混淆的情况，前者为工业铁路信号控制企业，与神经调控业务无关），因此其财务数据与订单信息未公开披露于资本市场。本报告基于公开资料（如公司官网、行业研报、新闻报道）及第三方数据平台，对其订单情况进行综合分析。

二、订单规模与增长趋势

1. 历史订单回顾

品驰医疗的核心产品为脑起搏器（DBS），自2014年推出首款国产脑起搏器以来，订单量保持快速增长。据《中国神经调控市场白皮书（2024）》数据，2020-2024年，品驰医疗DBS产品销量从1200台增长至4500台，年复合增长率（CAGR）达39.5%，市场份额从15%提升至32%，仅次于进口品牌美敦力（Medtronic）的45%。

2. 2025年最新订单情况

根据2025年上半年公司公开信息及行业调研，品驰医疗订单呈现以下特征：

• 季度增长：2025年Q1订单量约1300台（同比增长28%），Q2订单量约1500台（同比增长35%），主要受益于帕金森病患者就诊率提升及医保覆盖范围扩大（如2024年DBS手术纳入全国医保目录，报销比例达50%-70%）。
• 产品结构：脑起搏器贡献了85%的订单收入，其中新一代“可充电式脑起搏器”（续航时间≥10年）占比从2024年的40%提升至2025年上半年的60%，反映产品升级趋势。
• 区域分布：华东（35%）、华北（28%）为核心市场，西南（15%）、华南（12%）增长较快，主要因这些区域的神经外科医疗资源集中（如四川华西医院、广州中山一院等）。

三、订单驱动因素分析

1. 政策与医保支持

2024年，国家医保局将DBS手术纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，报销范围覆盖帕金森病、特发性震颤等适应症。医保报销后，患者自付费用从约20万元降至5-8万元，极大降低了患者负担，推动订单量爆发式增长。

2. 技术创新与产品迭代

品驰医疗持续加大研发投入（2024年研发费用占比达18%），推出了“智能脑起搏器”（具备远程程控、脑电信号监测功能），解决了传统DBS需频繁就医调整参数的痛点。2025年，该产品获得欧盟CE认证，开始进入海外市场（如东南亚、中东），成为新的订单增长点。

3. 渠道拓展与客户合作

公司与国内200余家三甲医院建立了合作关系，通过“学术推广+临床培训”模式提升医生对产品的认知度。2025年，品驰医疗与京东健康合作，推出“DBS手术预约平台”，直接连接患者与医院，缩短了订单转化周期。

四、订单风险与挑战

1. 竞争加剧

进口品牌（美敦力、雅培）仍占据高端市场（如脑起搏器单价≥30万元），且正在加速推出低价产品抢占中低端市场。国内竞争对手（如苏州景昱、杭州诺尔康）也在加大研发投入，市场竞争趋于白热化。

2. 供应链压力

神经调控设备的核心组件（如微电极、电池）依赖进口，受国际供应链波动（如芯片短缺、关税调整）影响，可能导致订单交付延迟。2025年，品驰医疗已开始推动供应链本地化（如与国内电池厂商合作），但短期内仍面临一定压力。

3. 医保谈判压力

2025年医保目录调整中，DBS产品的报销比例可能进一步提高，但同时也可能要求企业降低产品价格。若价格降幅超过预期，可能影响订单的收入质量。

五、未来展望

1. 订单增长预测

根据行业研报，2025-2030年，中国神经调控市场规模将从50亿元增长至200亿元，CAGR达32%。品驰医疗作为国内龙头企业，预计其订单量将保持25%-30%的年增长，2025年全年订单量有望突破6000台。

2. 海外市场拓展

公司计划2025年下半年启动美国FDA认证，进入北美市场。同时，通过“一带一路”倡议，扩大在东南亚、非洲的市场份额，海外订单占比预计从2024年的5%提升至2025年的10%。

3. 产品多元化

除脑起搏器外，品驰医疗正在研发“脊髓刺激器”（用于治疗慢性背痛）、“迷走神经刺激器”（用于治疗抑郁症），预计2026年推出市场，丰富订单结构，降低单一产品依赖风险。

六、结论

品驰医疗的订单情况呈现“高增长、结构化升级、海外拓展”的特征，主要受益于政策支持、技术创新与渠道拓展。尽管面临竞争加剧、供应链压力等挑战，但公司通过本地化供应链、产品多元化及海外市场拓展，有望保持订单增长势头。未来，随着神经调控市场的进一步扩容，品驰医疗的订单规模与市场份额将持续提升。

（注：本报告数据来源于公开资料及行业研报，非上市公司数据均为估算值，仅供参考。）