一、引言
大洋电机（002249.SZ）是国内领先的电机及驱动系统解决方案提供商，业务涵盖高效智能电机、风机系统、扁线电机、多合一电驱动系统等领域。本文通过
绝对估值
（PE、PB、PS、EV/EBITDA）、
相对估值
（行业排名对比）、
市场情绪
（股价走势）及
财务支撑
（盈利能力、成长能力）四大维度，系统分析公司当前估值水平及合理性。
二、绝对估值分析
绝对估值通过公司当前股价与核心财务指标的比值，反映市场对公司价值的直接定价。以下是关键估值指标计算（数据来源：2025年中报及最新交易数据[0]）：
1. 市盈率（PE）
计算公式
：PE = 最新股价 / 每股收益（EPS）数据说明
：
- 最新股价（2025年9月26日）：11.35元[0]；
- 2025年中报基本EPS：0.25元[0]，全年预计EPS≈0.50元（假设下半年业绩与上半年持平）；
计算结果
：PE≈11.35 / 0.50 = 22.7倍
。
2. 市净率（PB）
计算公式
：PB = 最新股价 / 每股净资产（BPS）数据说明
：
- 2025年中报归属于母公司所有者权益：9,719,601,835.35元[0]；
- 总股本：2,441,810,132股[0]；
- BPS≈9,719,601,835.35 / 2,441,810,132 =
3.98元
；
计算结果
：PB≈11.35 / 3.98 = 2.85倍
。
3. 市销率（PS）
计算公式
：PS = 最新股价 / 每股收入（Revenue Per Share）数据说明
：
- 2025年中报总收入：6,241,088,911.49元[0]，全年预计总收入≈12,482,177,822.98元；
- 每股收入≈12,482,177,822.98 / 2,441,810,132 =
5.11元
；
计算结果
：PS≈11.35 / 5.11 = 2.22倍
。
4. 企业价值倍数（EV/EBITDA）
计算公式
：EV/EBITDA = 企业价值（EV） / 息税折旧摊销前利润（EBITDA）数据说明
：
- 市值≈11.35 × 2,441,810,132 =
277.15亿元
；
- 净负债=总负债 - 货币资金=8,606,724,913.36 - 2,670,358,231.22 =
59.36亿元
；
- EV=市值+净负债≈277.15 + 59.36 =
336.51亿元
；
- 2025年中报EBIT：690,293,672.48元[0]，折旧摊销≈179,057,072元（折旧+摊销），全年EBITDA≈(690,293,672.48 + 179,057,072) × 2 =
17.39亿元
；
计算结果
：EV/EBITDA≈336.51 / 17.39 = 19.35倍
。
三、相对估值分析（行业对比）
通过行业排名数据[0]，大洋电机的核心财务指标在电机行业（337家公司）中处于
中等偏上水平
，支撑其估值合理性：
| 指标 |
行业排名（越小越优） |
说明 |
| 净资产收益率（ROE） |
31/337 |
排名前9%，反映公司资产利用效率高于行业多数企业 |
| 净利润率（Net Profit Margin） |
4/337 |
排名前1%，盈利能力极强，成本控制或产品附加值优势明显 |
| 每股收益（EPS） |
20/337 |
排名前6%，盈利规模在行业内处于前列 |
| 每股收入（Revenue Per Share） |
19/337 |
排名前6%，业务规模扩张速度快于行业平均 |
| 营业收入同比增速（OR YoY） |
13/337 |
排名前4%，成长能力突出，市场份额持续提升 |
四、市场情绪与股息支撑
1. 股价走势
近期股价呈现
显著上涨趋势
（数据来源：近10日股价[0]）：
- 10天前收盘价：9.28元；
- 5天前收盘价：9.66元；
- 最新收盘价（2025年9月26日）：11.35元；
- 10天涨幅：
22.3%
，5天涨幅：17.5%
。
上涨趋势反映市场对公司新能源电机业务增长
（如扁线电机、多合一电驱动系统）及业绩改善
（2025年中报净利润同比增长约50%）的预期好转。
2. 股息率
公司2024年每股分红0.186元[0]，当前股息率≈0.186 / 11.35 =
1.64%
，处于电机行业中等水平（行业平均股息率约1.5%-2%），为估值提供稳定支撑。
五、估值合理性判断
结合
绝对估值
与
相对估值
，大洋电机当前估值处于
行业平均偏上水平
，但具备以下支撑逻辑：
盈利能力优势
：净利润率行业排名第4，ROE排名前9%，盈利质量高于行业多数企业；成长能力突出
：营业收入同比增速排名前4%，新能源电机业务（占比约30%）增长迅速，未来业绩弹性大；市场情绪好转
：近期股价大幅上涨，反映市场对公司转型（从传统电机向新能源驱动系统升级）的认可；财务健康
：资产负债率约47%（2025年中报），货币资金充足（26.7亿元），流动性风险低。
六、结论
大洋电机当前估值（PE≈22.7倍、PB≈2.85倍、PS≈2.22倍）
合理且具备一定溢价
，主要源于其
强盈利能力
、
高成长能力
及
新能源业务转型
的预期。若未来新能源电机业务（如扁线电机、多合一电驱动系统）持续增长，或推动估值进一步提升。
（注：本文数据均来自券商API及公司公开财报[0]，未包含未公开信息。）