亿帆医药（002019.SZ）财经分析报告

一、公司基本情况概述

亿帆医药是专注医药健康领域的创新型研发生产企业，总部位于浙江杭州，注册资本约12.16亿元，实际控制人为程先锋（兼任董事长、总经理）。公司围绕大分子、小分子、合成生物、特色中药四大核心业务，搭建了旧金山、上海、北京、杭州、合肥五大科研中心，形成了覆盖创新药、生仿药、仿制药、中成药等近50个在研产品的管线，聚焦血液肿瘤、机体炎症、内分泌/代谢等疾病领域。

二、核心财务指标分析（2025年半年报）

1. 盈利能力

• 营收与利润：2025年上半年实现总营收26.35亿元，同比（未提供去年同期数据，需深度投研补充）；归属于上市公司股东的净利润3.04亿元（基本每股收益0.25元），扣非后净利润2.84亿元，利润水平保持稳定。
• 费用控制：销售费用6.21亿元（占营收比23.57%），管理费用1.81亿元（占比6.87%），财务费用0.15亿元（占比0.57%），费用结构合理，研发投入1.19亿元（占比4.51%），持续加码创新。

2. 资产负债状况

• 总资产：截至2025年6月末，总资产约126.74亿元，其中流动资产39.68亿元（货币资金7.86亿元），非流动资产87.06亿元（固定资产12.61亿元、无形资产17.58亿元、商誉27.37亿元），资产结构以长期研发及生产性资产为主。
• 负债水平：总负债约40.17亿元，其中流动负债30.33亿元（短期借款11.15亿元、应付账款7.15亿元），非流动负债9.84亿元，资产负债率约31.7%，偿债能力较强。

3. 现金流情况

• 经营活动现金流：2025年上半年经营活动产生的现金流量净额约2.86亿元，主要来自营收增长及应收账款管理（应收账款15.41亿元，同比变化需补充），现金流状况健康。
• 投资与筹资活动：投资活动现金流净额约-1.59亿元（主要用于研发投入及固定资产购置），筹资活动现金流净额约-1.47亿元（主要用于偿还借款），整体现金流保持平衡。

三、研发管线与创新布局

亿帆医药聚焦血液肿瘤、机体炎症等疾病领域，搭建了真核/原核表达系统创新药开发平台、口服缓控释制剂等制剂技术平台，近50个在研产品覆盖创新药、生仿药等。其中，大分子生物药为核心方向（如F-627等），但本次未获取到F-627海外临床进展及商业化准备的具体信息（需深度投研补充）。

四、股价表现与市场情绪

• 最新股价：截至2025年9月25日，亿帆医药收盘价为14.07元/股（总股本12.16亿股，总市值约171亿元）。
• 市场表现：近期股价处于震荡区间，主要受医药板块整体情绪及公司研发进展预期影响，需关注F-627等核心管线的临床数据披露对股价的催化作用。

五、结论与建议

亿帆医药作为创新型医药企业，具备多元化研发管线、稳健财务状况、国际化研发布局等优势，但核心产品F-627的海外商业化准备信息缺失（如临床进展、FDA审批状态、全球G-CSF市场规模等），影响对其海外市场潜力的评估。建议开启深度投研模式，获取A股/美股详尽财务数据、研报及F-627等管线的具体信息，以更全面分析公司海外商业化前景。

（注：本报告基于公开及券商API数据整理，F-627相关信息需深度投研补充。）