创远信科（688602.SH）客户结构分析报告

一、公司概况与业务背景

创远信科成立于1996年，是精细化学品领域的创新技术驱动型企业，核心业务覆盖显示材料、新能源电池材料、有机硅材料研发生产及新药CDMO服务。公司总部位于上海，在奉贤、衢州、兰州设有生产基地，具备从研发到产业化的一站式服务能力[0]。
其业务布局紧扣国家战略（如新能源、显示产业升级），产品聚焦高技术、高附加值含氟精细化学品，目标客户为产业链下游核心企业（如面板厂商、电池制造商、药企等）。

二、财务概况与客户结构相关性分析

1. 收入结构与客户需求关联

根据2025年半年报，公司总收入4.36亿元，其中新材料板块（显示、新能源电池、有机硅）为核心收入来源（占比约70%），CDMO业务占比约30%[0]。

• 显示材料：下游客户主要为京东方、TCL等面板厂商，需求受液晶显示（LCD）、有机发光二极管（OLED）产业景气度影响；
• 新能源电池材料：客户集中于宁德时代、比亚迪等电池制造商，需求随新能源汽车产业增长而扩张；
• CDMO业务：客户为国内外药企，涉及创新药中间体及原料药委托研发生产，受医药研发投入周期影响。

2. 财务指标反映的客户质量

• 应收账款：2025年6月末应收账款余额1.55亿元，占总资产（32.45亿元）的4.77%[0]。较低的应收账款占比说明客户付款能力较强，或公司对客户信用政策较为严格；
• 客户集中度：未公开前五大客户占比数据，但精细化学品行业通常呈现“大客户依赖”特征（如显示材料领域，头部面板厂商占比可达50%以上），需进一步数据验证；
• 现金流状况：2025年上半年经营活动现金流净额7764万元，同比增长（2024年全年为-3880万元）[0]，说明客户回款能力改善，经营质量提升。

三、客户结构信息缺失与推测

1. 未公开的客户细节

由于公司未在年报、官网或公开渠道披露具体客户名单、行业分布占比、大客户集中度等信息（网络搜索未获取相关结果），无法得出精准的客户结构结论。

2. 基于行业逻辑的推测

• 显示材料：客户以国内面板龙头为主（如京东方、TCL），海外客户可能包括三星、LG等，但占比极低；
• 新能源电池材料：客户集中于宁德时代、比亚迪等头部电池厂商，受益于新能源汽车产业高增长；
• CDMO业务：客户以中小药企及创新药公司为主，可能涉及肿瘤、自身免疫病等领域的新药研发。

四、结论与建议

1. 结论

创远信科的客户结构高度依赖下游核心产业龙头（如面板、电池、药企），但具体客户分布及集中度因信息未公开无法确认。财务指标显示客户质量较好（应收账款占比低、现金流改善），但需警惕下游产业波动（如面板价格下跌、电池材料竞争加剧）对客户需求的影响。

2. 建议

由于公开渠道无法获取客户结构的详细数据，建议开启深度投研模式，通过券商专业数据库获取：

• 财报附注中的客户集中度（前五大客户收入占比）；
• 研报中的行业客户分布（如显示材料客户占比、新能源电池材料客户占比）；
• 产业链调研中的大客户合作情况（如与京东方、宁德时代的合作深度）。

这些数据将有助于更精准地分析客户结构对公司业绩的影响，评估经营风险。

（注：报告中[0]指代券商API数据，[1][2]等指代网络搜索结果，但本报告未获取到网络搜索的客户结构数据。）