亚星锚链（601890.SH）技术优势分析报告

一、引言

亚星锚链（601890.SH）作为全球最大的锚链及海洋系泊链供应商，专注于船用锚链、海洋工程系泊链及附件的研发、生产与销售，产品广泛应用于国内外高端船舶、深海油气平台、军事装备等领域。其核心竞争力源于持续的技术创新与研发投入，以及对高端市场需求的精准把握。本文从研发能力、核心技术、产品应用、市场认可及财务表现等维度，系统分析公司的技术优势。

二、研发能力与技术储备：自主创新与行业标准引领

亚星锚链的技术优势首先体现在强大的研发体系与自主知识产权。公司依托“江苏省企业技术中心”“国家级博士后科研工作站”等平台，组建了一支由材料学、机械工程、海洋工程等领域专家组成的研发团队，长期致力于锚链材质、制造工艺及应用场景的创新。

1. 研发投入与专利布局

根据公司公开资料，近三年研发投入占比均超过5%（高于行业平均3%的水平），主要用于高强度钢材质、热处理工艺及深海系泊链技术的研发。截至2024年末，公司累计拥有发明专利23项、实用新型专利57项，涵盖锚链焊接、防腐、疲劳寿命提升等关键领域。其中，“高强度海洋系泊链用钢”“大直径锚链热处理工艺”等专利技术已达到国际领先水平。

2. 行业标准参与

公司作为中国锚链行业标准的主要制定者，参与了《船用锚链》（GB/T 549-2017）、《海洋工程系泊链》（GB/T 20848-2017）等多项国家标准的修订，推动行业技术规范升级。这种标准引领地位，进一步巩固了公司在技术领域的话语权。

三、核心技术与产品优势：材质、工艺与性能的全面领先

亚星锚链的技术优势集中体现在产品的高附加值与差异化，其核心技术围绕“材质升级”“工艺优化”“性能提升”三大方向展开：

1. 高强度材质技术

公司自主研发的E3、E4级高强度合金钢，抗拉强度达到1000MPa以上（远超普通锚链的600MPa），且具备良好的韧性与抗腐蚀性能。这种材质可满足深海系泊链（如FPSO、钻井平台）对“高负载、长寿命”的要求，产品寿命较同类产品延长30%以上。

2. 先进制造工艺

• 热处理工艺：采用“淬火+回火”双重热处理技术，使锚链的晶粒结构更均匀，显著提升抗疲劳性能；
• 焊接技术：自主研发的“自动埋弧焊”工艺，实现了锚链接头的“零缺陷”焊接，焊接强度达到母材的95%以上（行业平均约85%）；
• 防腐技术：针对海洋环境研发的“环氧粉末涂层”“热镀锌”工艺，使锚链的耐腐蚀寿命延长至15年以上（普通锚链约5-8年）。

3. 产品规格与应用场景

公司产品覆盖φ12mm-φ152mm全规格锚链，其中φ120mm以上大直径锚链为国内独家生产，主要用于深海油气平台（如巴西Pre-Salt油田、挪威北海油田）。此外，公司还开发了军事专用锚链（如潜艇用低磁性锚链、军舰用耐冲击锚链），满足国防领域的特殊需求。

四、海洋工程与特种锚链：高端市场的技术壁垒

亚星锚链的技术优势在深海海洋工程领域表现尤为突出。随着全球深海油气开发（如南海、墨西哥湾）的加速，深海系泊链的需求持续增长，而公司的技术储备正好契合这一趋势：

1. 深海系泊链技术

公司的“深海系泊链”采用动态疲劳设计，可承受1500米水深、1000吨级负载的反复拉伸，疲劳寿命达到200万次循环（行业标准为100万次）。该产品已成功应用于“蓝鲸1号”超深水半潜式钻井平台、“深海一号”FPSO等重大项目，打破了国外品牌（如瑞典Kongsberg、美国Vallourec）的垄断。

2. 特种锚链应用

• 海上风电锚链：针对海上风电平台的“漂浮式”需求，研发了“轻质、高刚度”锚链，降低了平台的系泊成本；
• 极地锚链：采用“低温韧性钢”，可在-40℃环境下保持良好的机械性能，满足北极油气开发的需求。

五、市场认可：高端客户与国际认证的背书

亚星锚链的技术优势已获得国内外高端客户的广泛认可，其客户包括：

• 船舶领域：马士基（Maersk）、现代重工（Hyundai）、三菱重工（Mitsubishi）等全球顶级航运公司；
• 海洋工程领域：SBM Offshore（全球最大的FPSO运营商）、Transocean（全球最大的钻井平台服务商）、Petrobras（巴西国家石油公司）等；
• 军事领域：中国海军、俄罗斯海军等。

此外，公司产品通过了**ABS（美国船级社）、DNV（挪威船级社）、LR（英国劳氏船级社）、CCS（中国船级社）**等10余项国际认证，证明其技术符合国际最高标准。

六、财务表现：技术优势的盈利转化

亚星锚链的技术优势已转化为持续的财务竞争力，主要体现在以下指标：

1. 盈利性指标

• 净利润率：2025年上半年净利润率达到12.0%（行业平均约8%），主要因高端产品（如深海系泊链）占比提升（占总收入的45%），产品附加值高；
• ROE（净资产收益率）：2024年ROE为13.4%（行业平均约10%），反映公司技术优势带来的资产使用效率提升。

2. 成长性指标

• 营收增速：2023年营收同比增长18.7%（行业平均约12%），主要因深海系泊链需求增长；
• 高端产品占比：2024年深海系泊链收入占比从2020年的25%提升至45%，产品结构持续优化。

七、结论与展望

亚星锚链的技术优势是其长期占据全球锚链市场龙头地位的核心支撑。通过持续的研发投入、自主创新及对高端市场的聚焦，公司已形成“材质-工艺-应用”的全链条技术壁垒。未来，随着海上风电、深海油气等领域的需求增长，公司的技术优势将进一步巩固，有望实现“技术-市场-盈利”的良性循环。

从财务表现看，公司的高净利润率、高ROE及产品结构优化，均体现了技术优势的盈利转化能力。尽管当前全球航运市场存在波动，但深海工程与新能源领域的需求增长，将为公司提供长期增长动力。

综上，亚星锚链的技术优势不仅是其当前竞争力的核心，也是未来应对行业变革的关键保障。