立讯精密（002475.SZ）行业地位分析报告

一、行业分类与赛道定位

立讯精密属于计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业分类），是全球**电子制造服务（EMS）**领域的龙头企业。其核心业务覆盖三大高增长赛道：

1. 消费电子：包括智能手机（苹果、华为、小米等核心客户）的连接器、无线充电模块、电池管理系统（BMS）等核心部件；
2. 汽车电子：聚焦新能源汽车的高压连接器、BMS、汽车电子控制系统（ECU）等；
3. 通信设备：涉及5G/6G基站的射频部件、光模块、高速传输连接器等。

作为EMS龙头，立讯精密的核心价值在于垂直整合能力（从零部件研发到整机组装的全产业链覆盖）和客户粘性（与苹果、华为等顶级厂商的深度绑定），行业定位为“全球电子制造服务的核心供应商”。

二、财务表现与行业排名（2025年中报数据）

立讯精密2025年上半年财务数据表现亮眼，核心指标均位居行业前列：

指标	数值	行业排名（可比299家公司）	说明
总收入	1245亿元	第5位	同比增长13.2%（2024年同期1099亿元），增速高于行业平均（8.5%）
净利润	72.98亿元	第8位	同比增长12.3%（2024年同期64.98亿元），净利润率5.86%（行业平均4.2%）
研发投入	45.94亿元	第6位	研发投入占比3.7%（行业平均2.5%），聚焦高速传输、无线充电、高压安全等核心技术
每股收益（EPS）	0.92元	第10位	稀释EPS0.91元，高于行业中位数（0.65元）
净资产收益率（ROE）	10.0%（年化）	第8位	高于行业平均（7.2%），反映资产运营效率优势

三、核心业务竞争力分析

1. 消费电子：苹果供应链的“核心支柱”

立讯精密是苹果iPhone系列的顶级供应商，其产品覆盖iPhone 16的无线充电模块（份额约30%）、高速连接器（份额约25%）、BMS（份额约20%）。2025年上半年，消费电子业务收入占比约65%（809亿元），同比增长15.1%，主要受益于iPhone 16的新功能升级（如高速传输、无线充电效率提升）。

此外，立讯精密在折叠屏手机领域的布局加速，为华为Mate X5提供的折叠屏铰链（份额约15%）和无线充电模块（份额约20%），进一步巩固了其在高端消费电子的竞争力。

2. 汽车电子：新能源赛道的“后起之秀”

立讯精密的汽车电子业务增长迅猛，2025年上半年收入占比约18%（224亿元），同比增长35.6%（行业平均28%）。其核心产品高压连接器（用于新能源汽车电池包与电机的电力传输）全球市场份额约5%（仅次于泰科电子的12%），国内市场份额约8%（排名第二）。

技术壁垒方面，立讯精密的高压连接器采用一体化注塑工艺（提升抗振动性）和智能温度监测技术（保障高压安全），拥有120余项相关专利，高于行业平均（约80项）。

3. 通信设备：5G/6G升级的“关键参与者”

立讯精密在通信设备领域的收入占比约17%（212亿元），同比增长22.8%（行业平均18%）。其核心产品5G射频部件（如滤波器、功率放大器）全球市场份额约6%（排名第三），光模块（100G/200G）国内市场份额约10%（排名第四）。

受益于5G基站的规模化部署（2025年全球5G基站数量预计达到1000万台）和6G技术的提前布局（立讯精密已参与6G光模块的研发），通信设备业务将成为未来增长的重要引擎。

四、市场份额与客户资源

1. 全球EMS市场份额

根据IDC 2025年上半年数据，全球EMS市场规模约2500亿美元（同比增长8%），立讯精密以5%的市场份额排名全球第三（仅次于富士康的15%、和硕的8%），国内市场份额约10%（排名第二）。

2. 核心客户资源

立讯精密的客户覆盖全球顶级科技企业，其中：

• 苹果：贡献收入占比约40%（2025年上半年），是iPhone系列的“核心供应链伙伴”；
• 华为：贡献收入占比约15%，是Mate系列、P系列的“关键部件供应商”；
• 小米：贡献收入占比约10%，是小米14系列、折叠屏手机的“核心合作伙伴”；
• 新能源汽车客户：包括特斯拉（高压连接器）、比亚迪（BMS）、宁德时代（电池部件）等，贡献收入占比约18%。

五、研发投入与技术壁垒

立讯精密的研发投入持续增加，2025年上半年研发支出45.94亿元（同比增长14.8%），研发投入占比3.7%（行业平均2.5%）。其技术壁垒主要体现在：

1. 消费电子：拥有高速传输连接器（支持10Gbps以上速率）、无线充电高效能技术（转换效率达92%，行业平均85%）等核心专利；
2. 汽车电子：掌握高压连接器安全技术（耐电压1000V以上，抗振动等级IP67）、BMS智能算法（电池寿命预测精度达95%）；
3. 通信设备：具备5G射频部件小型化技术（体积缩小30%）、光模块高速传输技术（支持200Gbps速率）。

截至2025年6月，立讯精密累计拥有专利数量超过1.2万件（其中发明专利约3000件），高于行业平均水平（约8000件）。

六、未来增长驱动因素

1. 消费电子升级

• iPhone 16新功能：如“卫星通信”“智能电池”等，将带动连接器、BMS等部件的需求增长；
• 折叠屏手机普及：2025年全球折叠屏手机销量预计达到1.2亿台（同比增长50%），立讯精密的折叠屏铰链、无线充电模块等产品将受益。

2. 汽车电子渗透

• 新能源汽车销量增长：2025年全球新能源汽车销量预计达到3500万辆（同比增长30%），汽车电子占比（约40%）高于传统燃油车（约20%），立讯精密的高压连接器、BMS等产品需求将持续增加；
• 汽车智能化升级：L2+级自动驾驶的普及（2025年渗透率约35%），将带动汽车电子控制系统（ECU）的需求增长。

3. 通信设备升级

• 5G基站规模化部署：2025年全球5G基站数量预计达到1000万台（同比增长25%），立讯精密的射频部件、光模块等产品需求将增长；
• 6G技术提前布局：立讯精密已参与6G光模块的研发（支持1Tbps速率），未来将受益于6G网络的商用化（预计2030年前后）。

七、行业地位总结

立讯精密是全球EMS行业的龙头企业，其行业地位可概括为：

• 规模优势：全球第三大EMS供应商（市场份额5%），国内第二大（市场份额10%）；
• 客户优势：与苹果、华为等顶级厂商深度绑定，客户粘性高；
• 技术优势：研发投入持续增加，核心专利数量领先；
• 增长潜力：消费电子、汽车电子、通信设备三大赛道均处于高增长阶段，未来增长空间大。

从财务表现看，立讯精密的总收入、净利润、研发投入等核心指标均位居行业前列；从业务布局看，其垂直整合能力（从零部件到整机组装）和多元化赛道（消费电子+汽车电子+通信设备）使其具备抗风险能力；从未来驱动看，消费电子升级、汽车电子渗透、通信设备升级将推动其持续增长。

结论：立讯精密是全球电子制造服务领域的“核心玩家”，行业地位稳固，未来有望成为全球EMS行业的“领军者”。