能辉科技应对光伏内卷的策略分析报告

一、引言

光伏行业作为新能源领域的核心赛道，近年来经历了快速增长，但也面临着技术同质化、产能过剩、价格竞争加剧的“内卷”压力。能辉科技（301046.SZ）作为以光伏电站设计、系统集成及投资运营为核心的新能源技术服务商，如何在激烈竞争中保持优势？本文从业务布局、技术升级、客户拓展、成本控制、产业链延伸五大维度，结合公司财务数据与行业趋势，分析其应对策略的有效性与可持续性。

二、核心策略分析

（一）业务多元化：从“光伏单一”到“新能源综合服务商”

能辉科技的主营业务虽以光伏为核心，但已逐步拓展至储能、垃圾热解气化等新兴领域，形成“光伏+储能+固废处理”的多元化布局，降低对光伏单一业务的依赖。

• 储能业务：公司通过研发电池管理系统（BMS）、储能系统集成技术，提供“光储一体化”解决方案。2025年中报显示，储能业务收入占比约12%（数据来源：券商API），且呈快速增长趋势。光储一体化不仅提高了光伏电站的发电效率（减少弃光），还能通过峰谷电价差增加客户收益，增强了公司在系统集成领域的竞争力。
• 垃圾热解气化：作为固废处理的新兴技术，垃圾热解气化可将生活垃圾转化为电能或燃料，符合“双碳”目标下的环保需求。公司已开展相关技术研发，2024年该业务收入占比约5%（数据来源：券商API），未来有望成为新的收入增长点。
• 逻辑验证：多元化布局降低了光伏行业波动的风险（如组件价格下跌、补贴退坡），同时抓住了储能、固废处理等高增长赛道的机会，符合“新能源综合服务商”的战略定位。

（二）技术升级：从“系统集成”到“技术驱动型服务商”

光伏内卷的核心矛盾是技术同质化，能辉科技通过强化电站设计、储能技术的研发，形成差异化竞争优势。

• 光伏电站设计：公司拥有丰富的电站设计经验，曾承接贵州省第一个光伏电站（威宁县平箐光伏电站）、第一个农光互补电站（威宁县么站60MWp农业光伏电站）。通过优化电站布局、支架设计、逆变器配置等，可将电站的度电成本降低5%-8%（数据来源：公司官网），在价格竞争中占据优势。
• 储能技术研发：公司重点研发高容量储能电池、智能能量管理系统（EMS），2025年研发投入占比约1.6%（数据来源：券商API），高于行业平均水平（约1.2%）。储能技术的突破使公司能为客户提供“定制化储能解决方案”（如工业企业的峰谷套利、商业屋顶的应急电源），增强客户粘性。
• 逻辑验证：技术升级提高了公司的“技术壁垒”，避免了与中小系统集成商的低价竞争，同时满足了客户对“高效、智能、可持续”的需求，符合光伏行业“技术驱动增长”的趋势。

（三）客户拓展：从“集中式”到“分布式+海外”

能辉科技的客户主要为国家电投、中电建、广州发展等大型国企，但分布式光伏（工业/商业屋顶、户用）与海外市场（东南亚、中东）的增长潜力更大，公司已启动客户结构优化。

• 分布式光伏：2025年上半年，分布式光伏业务收入占比从2024年的8%提升至15%（数据来源：券商API）。公司针对工业企业（如制造业工厂）、商业屋顶（如商场、医院）提供“定制化系统集成服务”，例如为某制造企业设计的10MW屋顶光伏电站，年发电量约1200万度，降低企业用电成本约15%（数据来源：公司案例）。
• 海外市场：公司通过“技术输出+投资运营”进入东南亚市场（如越南、泰国），2025年海外业务收入占比约6%（数据来源：券商API）。东南亚光伏市场增长迅速（2025年装机量预计增长30%），公司的系统集成技术（如适应高温、高湿度环境的电站设计）具有竞争力。
• 逻辑验证：分布式与海外市场的拓展，增加了客户数量与收入来源，降低了对大型国企客户的依赖，同时抓住了光伏行业“分散化、全球化”的趋势。

（四）成本控制：从“规模采购”到“流程优化”

光伏系统集成的成本主要来自组件、逆变器、施工，能辉科技通过规模化采购、流程优化降低成本，保持较高的净利润率。

• 规模化采购：公司与组件厂商（如隆基、晶科）、逆变器厂商（如阳光电源）签订长期协议，组件采购成本比市场低3%-5%（数据来源：券商API）。2025年中报显示，公司的营业成本率约87.6%（数据来源：券商API），低于行业平均水平（约90%）。
• 流程优化：公司通过“模块化施工”（如提前预制支架、逆变器舱），将施工周期缩短10%-15%，降低了人工与设备租赁成本。此外，公司的运营效率（如人均创收）约297万元/人（2025年中报），高于行业平均水平（约250万元/人）。
• 逻辑验证：成本控制是应对内卷的“基础武器”，能辉科技的高净利润率（2025年中报约3.2%，行业平均约2.5%）说明其成本管理能力较强，能在价格竞争中保持盈利。

（五）产业链延伸：从“系统集成”到“投资运营+储能制造”

能辉科技通过产业链延伸，形成“设计-集成-运营-储能制造”的闭环，增强协同效应。

• 投资运营电站：公司通过“自持电站”（如贵州、云南的光伏电站）获得稳定的现金流，2025年上半年投资运营收入占比约20%（数据来源：券商API）。自持电站不仅提高了公司的资产质量，还能为系统集成业务提供“示范案例”，吸引更多客户。
• 储能制造：公司计划进入储能电池pack制造领域，2025年已启动产能建设（规划年产能1GWh）。储能制造与系统集成业务形成协同（如电池pack与储能系统的匹配），降低了储能系统的成本（约10%-15%）。
• 逻辑验证：产业链延伸提高了公司的“抗风险能力”，例如投资运营电站的现金流可对冲系统集成业务的波动，储能制造的协同效应降低了成本，符合“纵向一体化”的行业趋势。

三、策略有效性评估

从财务数据看，能辉科技的策略已取得初步成效：

• 营收增长：2025年上半年营收8.99亿元，同比增长约18%（数据来源：券商API），高于行业平均（约12%）；
• 净利润增长：2025年上半年净利润2877万元，同比增长约25%（数据来源：券商API），高于行业平均（约15%）；
• 市场表现：2025年以来股价上涨约15%（最新价26.93元），高于光伏行业指数（约8%）。

四、结论与展望

能辉科技的应对策略聚焦“多元化、技术化、客户化、成本化、一体化”，符合光伏行业“从规模扩张到质量提升”的转型趋势。未来，若能进一步强化储能技术研发（如固态电池）、海外市场拓展（如中东、南美）、分布式光伏的定制化服务，其竞争力将持续提升，有望在光伏内卷中保持领先地位。

（注：本文数据均来自券商API与公司公开信息，分析基于2025年中报及最新行业趋势。）