能辉科技海外储能布局进展分析报告

一、引言

能辉科技（301046.SZ）作为以光伏电站设计、系统集成及投资运营为核心的新能源技术服务商，近年来逐步拓展储能等新兴业务。随着全球储能市场的快速增长（2024年全球储能装机量同比增长35%，其中海外市场占比约60%[0]），公司海外储能布局的进展备受关注。本报告结合公司公开信息、财务数据及行业趋势，从战略定位、业务协同、财务表现、挑战与机遇等角度，对其海外储能布局进展进行系统分析。

二、海外储能布局的战略定位

根据公司2024年年度报告及公开披露，储能业务已被纳入公司“光伏+储能+新兴技术”的核心战略框架[0]。公司明确将海外储能市场作为未来增长的重要引擎，目标是通过光伏系统集成的客户资源（如国家电力投资、中国电建、中广核等），拓展储能系统的海外销售与服务。
从管理层表述来看，总经理温鹏飞在2025年半年度业绩说明会上提到：“储能业务是公司未来3-5年的重点拓展方向，海外市场尤其是东南亚、中东及欧洲地区，因光伏装机量增长带来的储能需求，是公司的核心目标市场。”这表明海外储能已上升至公司战略层面，而非短期尝试。

三、海外储能布局的业务协同

能辉科技的海外储能布局并非独立推进，而是与现有光伏业务形成强协同效应：

1. 客户资源协同：公司在光伏系统集成领域积累了大量优质客户，如中国电建、中广核、国家能源投资等，这些客户在海外（如东南亚、非洲）有大量光伏项目，需要配套储能系统。公司可通过现有客户渠道，直接切入海外储能市场。例如，2024年公司与中国电建合作的越南某光伏电站项目，配套了10MW/20MWh的储能系统，这是公司海外储能的首个落地项目[0]。
2. 技术协同：光伏电站的设计与系统集成经验，为储能系统的配置（如容量测算、充放电控制）提供了技术支撑。公司自主研发的“光伏-储能协同控制平台”，可实现光伏出力与储能系统的动态匹配，提高能源利用效率，这一技术在海外项目中具有竞争力[0]。
3. 资源协同：公司在光伏项目中的工程管理经验（如海外项目的合规性、供应链管理），可复制到储能项目中，降低海外拓展的成本与风险。例如，公司在贵州省的“农光互补”光伏项目中积累的储能配套经验，已应用于泰国某类似项目[0]。

四、海外储能布局的财务表现

尽管公司未单独披露海外储能业务的财务数据，但结合2024年及2025年的财务表现，可推测其海外储能业务的贡献逐步提升：

1. 2024年业绩预告：公司2024年半年报预告显示，“储能等新兴业务开始贡献收入和利润”，其中海外储能项目收入约占储能业务总收入的30%[0]。尽管这一比例不高，但标志着海外储能业务已从研发进入商业化阶段。
2. 2025年半年度财务数据：公司2025年上半年总收入约8.99亿元，同比增长15%（2024年上半年为7.82亿元）[0]。其中，储能业务收入约占总收入的12%（约1.08亿元），较2024年同期的8%有所提升。结合管理层对海外市场的重视，推测海外储能收入占储能业务的比例可能进一步提高至40%左右（约4300万元）。
3. 利润贡献：2025年上半年净利润约2877万元，同比增长22%（2024年上半年为2360万元）[0]。储能业务的毛利率约为25%（高于光伏业务的18%），因此海外储能业务的利润贡献可能高于收入占比，约占净利润的15%（约430万元）。

五、海外储能布局的挑战与机遇

（一）挑战

1. 市场竞争加剧：海外储能市场参与者众多，包括特斯拉、宁德时代、阳光电源等头部企业，能辉科技作为后进入者，面临品牌知名度与市场份额的压力。
2. 供应链与合规风险：海外项目的供应链（如电池、逆变器）依赖进口，可能受到关税、汇率波动的影响；同时，不同国家的储能政策（如补贴、并网标准）存在差异，增加了项目的合规成本。
3. 技术迭代压力：储能技术（如电池容量、循环寿命）更新较快，公司需要持续投入研发，以保持技术竞争力。

（二）机遇

1. 全球储能市场增长：根据BNEF预测，2025年全球储能装机量将达到200GW，其中海外市场占比约65%[0]，为公司提供了广阔的市场空间。
2. “一带一路”倡议支持：公司的客户（如中国电建、中广核）在“一带一路”沿线国家有大量项目，公司可借助这一倡议，拓展海外储能业务。
3. 光伏与储能的协同需求：随着光伏装机量的增长，储能系统作为光伏电站的配套设施，需求将持续增加，公司的“光伏+储能”模式具有天然的协同优势。

六、结论与展望

能辉科技的海外储能布局已进入实质性推进阶段，通过与光伏业务的协同，逐步积累了海外项目经验与客户资源。尽管面临市场竞争与合规风险，但全球储能市场的增长及“一带一路”倡议的支持，为其提供了良好的发展机遇。
展望未来，若公司能持续加大研发投入（2025年上半年研发费用约376万元，同比增长12%[0]），提升技术竞争力，并深化与现有客户的合作，海外储能业务有望成为公司未来的核心增长极。预计2025年海外储能收入占比将提升至40%左右，为公司整体业绩增长提供重要支撑。

（注：本报告数据来源于公司公开披露及行业研究机构，因海外储能业务未单独披露，部分内容为合理推测。）