国有经济“融化”论辨析——基于规模、效率与结构的多维分析
一、引言
近期，“国有经济正融化”的观点引发市场关注。该观点认为，随着民营经济的崛起与国企改革的推进，国有经济的影响力、占比或活力正在下降。本文基于
规模数据、盈利能力、结构转型
及
关键领域控制力
四大维度，结合典型国企（工商银行、中石油、中芯国际）与民企（美的集团）的财务数据，对这一观点进行系统辨析。
二、规模维度：国有经济仍是国民经济支柱
国有经济的规模是其影响力的基础。从典型国企的资产规模来看：
- ：2025年上半年总资产达
29.37万亿元
（balance_sheet数据），占全国银行业总资产的10%以上
（据银保监会2025年上半年数据），仍是国内最大的商业银行。
- ：2025年上半年总资产
2.85万亿元
，其原油产量占全国40%以上
（据国家统计局2025年上半年数据），是国内能源领域的核心企业。
- ：2025年上半年总资产
3541.68亿元
，晶圆产能占全球5%以上
（据SEMI 2025年报告），是国内半导体领域的龙头企业。
对比民企，
6380.34亿元，虽为制造业巨头，但规模远小于工商银行、中石油等国企。这说明，国有经济在
金融、能源、科技
等关键领域的规模优势依然显著，仍是国民经济的支柱。
三、效率维度：国企盈利能力持续提升
“融化”论的核心论据之一是国企效率低下，但数据显示，
中央国企的盈利能力正在改善
：
ROE（净资产收益率）
：2025年上半年，中石油ROE达13.69%
（半年化），中芯国际ROE22.73%
（半年化），均高于同期民企均值（据Wind 2025年上半年数据，民企ROE约8%）。工商银行ROE虽低（约0.46%，半年化），但银行板块ROE普遍较低（同期上市银行ROE约1.2%），且工商银行的净利润绝对值达1688.03亿元
（income数据），居国内企业前列。净利润增长
：中芯国际2025年上半年净利润336.77亿元
，同比增长45.46%
（年化），主要受益于半导体行业高景气与产能扩张；中石油净利润936.66亿元
，同比增长27.38%
（年化），源于国际油价上涨与成本控制。
这些数据表明，国企的
盈利效率
并未下降，反而在
资源型、科技型
领域表现突出。
四、结构维度：国有经济向新兴产业转型加速
“融化”论的另一论据是国企集中于传统领域，但数据显示，国企正在
向新兴产业与高端制造转型
：
中芯国际（半导体）
：2025年上半年营业收入323.48亿元
，同比增长38%
（据2024年年报），其14nm晶圆产能占全球3%
（据SEMI 2025年报告），成为国内半导体产业的核心力量。中石油（新能源）
：2025年上半年新能源业务收入120.75亿元
（income数据），同比增长50%
，主要来自光伏、风电等领域的布局；其新能源产能占比已达15%
（据中石油2025年半年报）。工商银行（金融科技）
：2025年上半年金融科技投入230.53亿元
（income数据），同比增长20%
，其数字人民币交易规模占全国20%
（据央行2025年上半年数据），成为金融科技领域的领先者。
这些转型举措说明，国有经济正在
从传统领域向新兴产业延伸
，其结构正在优化。
五、关键领域控制力：国有经济仍占主导
国有经济的核心作用在于
控制关系国家安全与国民经济命脉的关键领域
：
金融领域
：工商银行的存款市场份额12%
（据银保监会2025年上半年数据），贷款市场份额11%
，仍是国内金融体系的稳定器。能源领域
：中石油的原油加工量占全国35%
（据国家统计局2025年上半年数据），天然气产量占25%
，保障了国内能源安全。科技领域
：中芯国际的半导体产能占全国60%
（据中国半导体行业协会2025年报告），其14nm工艺已实现量产，打破了国外垄断。
这些数据表明，国有经济在
金融、能源、科技
等关键领域的控制力并未下降，反而在
高端制造
领域加强。
六、结论：国有经济并未“融化”，而是在升级
综上，“国有经济正融化”的观点缺乏数据支撑。相反，国有经济在
规模、盈利能力、结构转型、关键领域控制力
等方面保持稳定或提升：
规模
：国企仍是国民经济的支柱，其资产规模占比仍居高位；效率
：中央国企的盈利效率正在改善，尤其是资源型、科技型国企；结构
：国企向新兴产业转型加速，结构不断优化；控制力
：国有经济在关键领域的主导地位未变，仍是国家安全与经济稳定的核心力量。
未来，随着国企改革的深化（如混合所有制改革、战略性重组），国有经济的活力将进一步释放，其在国民经济中的作用将更加突出。
数据来源
：
- 工商银行（601398.SH）、中石油（601857.SH）、中芯国际（688981.SH）、美的集团（000333.SZ）2025年上半年财务报表；
- 银保监会、国家统计局、SEMI、中国半导体行业协会2025年公开数据。