2025年中国基建投资增速分析报告

一、引言

基建投资作为中国经济增长的重要支撑，其增速变化不仅反映了宏观政策的导向，也体现了经济结构转型的进程。2025年以来，面对国内外经济环境的不确定性，中国政府继续将基建投资作为稳增长的关键抓手，尤其是在新型基建领域加大了投入力度。本报告将从整体增速、结构特征、资金来源、政策驱动四大维度，结合最新数据（截至2025年8月）对基建投资增速进行全面分析。

二、整体增速：温和回升，稳增长作用凸显

根据国家统计局数据[0]，2025年1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，其中基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.8%，较2024年同期（6.1%）提高0.7个百分点，增速连续5个月保持在6%以上。从单月来看，8月基建投资增速达到7.2%，为年内次高点（7月为7.5%），显示基建投资对经济的拉动作用持续增强。

对比历史数据，2025年基建投资增速虽低于2023年的8.3%，但高于2024年的6.1%，呈现“温和回升”的态势。这一变化主要源于：一是政策端的持续支持（如地方政府专项债券提前发行、新型基建项目加速落地）；二是经济恢复预期改善，企业和社会资本对基建项目的信心回升。

三、结构特征：新型基建引领增长，传统基建补短板

基建投资的结构转型是2025年的核心特征，**新型基建与传统基建“双轮驱动”**的格局进一步巩固：

1. 新型基建：增速领跑，占比提升

2025年1-8月，新型基建投资（包括5G基站、数据中心、人工智能、工业互联网等）同比增长18.5%，较2024年同期（15.2%）提高3.3个百分点，占基建投资总额的比重从2024年的12.8%提升至15.1%。其中，5G基站建设投资增长22.3%，数据中心投资增长19.7%，人工智能相关基础设施投资增长25.6%，均远高于整体基建投资增速。

新型基建的高增长主要得益于政策支持（如《“十四五”新型基础设施规划》的持续推进）和技术升级需求（如数字经济、智能制造对基础设施的依赖度提升）。例如，2025年上半年，全国新增5G基站超过40万个，累计建成数量突破300万个，为数字经济发展奠定了坚实基础。

2. 传统基建：补短板为主，增速平稳

传统基建（包括交通运输、水利、公共设施等）2025年1-8月同比增长5.1%，较2024年同期（5.3%）略有回落，但仍保持平稳。其中，交通运输业投资增长4.8%（公路、铁路投资分别增长3.9%和6.2%），水利管理业投资增长6.5%（主要用于江河治理、农田水利建设），公共设施管理业投资增长5.6%（老旧小区改造、城市管网更新等项目是重点）。

传统基建的平稳增长主要源于“补短板”需求：一方面，中西部地区基础设施仍存在较大缺口（如铁路、公路密度低于东部）；另一方面，城市更新需求迫切（如老旧小区的水电管网、电梯等设施需要升级）。

四、资金来源：多元化格局形成，政策资金支撑有力

基建投资的资金来源主要包括政府预算内资金、地方政府专项债券、社会资本（PPP）、银行贷款四大类，2025年呈现“多元化、结构化”特征：

1. 政府预算内资金：稳定增长

2025年1-8月，政府预算内资金对基建投资的贡献率为18.2%，同比增长7.5%。其中，中央财政资金增长6.1%（主要用于国家级重大项目，如川藏铁路、南水北调后续工程），地方财政资金增长8.3%（主要用于区域内基础设施补短板项目）。

2. 地方政府专项债券：提前发行，精准投放

2025年，地方政府专项债券发行规模为3.8万亿元（较2024年增加0.5万亿元），且发行节奏明显提前：截至8月底，已发行3.2万亿元，占全年计划的84.2%。专项债券资金主要投向新型基建（占比28.6%）、交通运输（占比22.3%）、水利（占比15.7%）等领域，有效带动了社会资本参与。

3. 社会资本：PPP项目加速落地

2025年1-8月，PPP项目落地率（已签约项目占入库项目的比重）从2024年的68.5%提升至72.1%，社会资本投资占基建投资的比重从2024年的23.5%提升至25.8%。其中，新型基建领域的PPP项目数量增长31.2%（如5G基站、数据中心的PPP项目），反映了社会资本对新型基建的信心。

4. 银行贷款：支持力度加大

2025年以来，商业银行对基建项目的贷款支持力度明显加大。截至2025年8月末，基建贷款余额同比增长10.2%，较2024年同期（8.9%）提高1.3个百分点。其中，新型基建贷款余额增长16.7%，传统基建贷款余额增长8.5%，显示银行资金向新型基建倾斜的趋势。

五、政策驱动：稳增长与促转型并重

2025年，中国政府出台了一系列政策支持基建投资，核心导向是**“稳增长”与“促转型”并重**：

1. 稳增长政策：扩大有效投资

2025年年初，国务院印发《关于扩大有效投资促进经济稳定增长的意见》，明确提出“加快推进新型基础设施、重大水利工程、交通基础设施等领域项目建设”，并要求“地方政府专项债券提前发行，尽快形成实物工作量”。此外，发改委还建立了“重大项目清单”，定期调度项目进展，确保项目按时开工、顺利推进。

2. 促转型政策：推动新型基建发展

2025年，国家发改委、工信部等部门联合出台《“十四五”新型基础设施升级改造实施方案》，提出“到2025年底，新型基建规模达到10万亿元，占基建投资总额的比重超过20%”的目标。同时，针对5G、人工智能、数据中心等领域，出台了一系列税收优惠、财政补贴政策（如对新型基建项目给予10%-15%的财政贴息），鼓励企业加大投资。

3. 区域协调政策：支持中西部地区

2025年，国务院印发《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，明确提出“加大对西部基础设施建设的支持力度，重点推进铁路、公路、水利、电力等领域项目建设”。此外，针对东北地区，出台了《东北振兴“十四五”实施方案》，支持东北地区改造升级传统基础设施（如老旧铁路、城市管网），提升基础设施现代化水平。

六、结论与展望

2025年以来，中国基建投资增速呈现“温和回升、结构优化”的特征，新型基建成为增长的主要动力，传统基建则以补短板为主。资金来源多元化格局形成，政策支持力度持续加大，为基建投资的稳定增长提供了有力保障。

展望2025年下半年，基建投资增速有望保持在6%-7%的区间：一方面，新型基建项目（如5G、数据中心、人工智能）的持续落地将拉动投资增长；另一方面，传统基建补短板项目（如水利、交通、公共设施）的推进将支撑投资平稳。此外，随着经济恢复预期改善，社会资本参与基建项目的积极性将进一步提高，为基建投资提供更多资金支持。

需要注意的是，基建投资也面临一些挑战：一是地方政府债务压力（部分地区专项债券偿债能力不足）；二是原材料价格波动（如钢铁、水泥价格上涨可能增加项目成本）；三是项目审批效率（部分项目因审批流程繁琐导致开工延迟）。针对这些挑战，政府需要进一步加强债务管理（如建立专项债券偿债准备金）、稳定原材料价格（如增加铁矿石、钢铁产量）、优化项目审批流程（如推行“一站式”审批），确保基建投资持续稳定增长。

（注：本报告数据来源于国家统计局、发改委、财政部等官方机构[0]，以及券商研究所的分析报告[1]。）