2025年09月下旬 2025年中国CPI走势预测：温和回升与结构分化分析

居民消费价格指数（CPI）是反映国内通货膨胀水平的核心指标，其走势不仅影响居民实际购买力，也是央行制定货币政策的重要依据。2025年以来，中国经济处于

，消费需求逐步释放，但外部环境（如国际大宗商品价格、地缘政治）及内部结构（如猪肉供给、服务消费）仍存在不确定性。本文从四大维度，结合最新数据与政策背景，对2025年全年CPI走势进行系统预测。

食品类价格占CPI权重约30%，其中猪肉价格（占食品类约20%）是核心变量。2024年，受生猪产能过剩影响，猪肉价格持续下跌（全年同比下降12.5%），拉低CPI约0.3个百分点。2025年以来，猪肉价格呈现**“触底反弹+季节性修复”**特征：

• 供给端
  ：2024年末全国生猪存栏量约4.3亿头（同比下降3.2%），母猪存栏量（产能先行指标）连续6个月环比回落，显示产能过剩压力逐步缓解；
• 需求端
  ：2025年春节（2月）期间，猪肉消费需求集中释放，价格环比上涨5.8%（国家统计局数据）；
• 政策端
  ：发改委于3月启动
  猪肉储备收储
  （累计收储15万吨），通过“托市”稳定市场预期。

预计2025年猪肉价格将

，拉动CPI约0.1-0.2个百分点。此外，夏季蔬菜价格因高温天气（如南方洪涝）可能出现短期波动，但整体可控（2025年1-8月蔬菜价格同比上涨1.2%）。

能源类价格占CPI权重约10%，其走势主要受国际原油价格影响（国内成品油价格与国际原油价格挂钩，滞后1个月调整）。2025年以来，国际原油价格（布伦特原油）维持

区间波动，核心驱动因素包括：

• OPEC+减产政策
  ：2025年OPEC+延续“自愿减产”协议（日均减产200万桶），支撑油价；
• 全球需求复苏
  ：中国（原油进口量占全球18%）经济复苏带动原油需求增加（2025年1-7月原油进口量同比增长4.1%）；
• 地缘政治风险
  ：中东局势（如伊朗与沙特关系）仍存不确定性，但未出现大规模冲突。

预计2025年国际原油价格将保持

的中枢水平，国内成品油价格（汽油、柴油）同比上涨约2%-3%，拉动CPI约0.1个百分点。

核心CPI（剔除食品和能源）占CPI权重约60%，反映

的真实水平。2025年以来，随着促消费政策（如消费券、汽车购置税减免）落地，服务类消费（如餐饮、旅游、医疗）快速恢复：

• 服务消费
  ：2025年1-8月，餐饮收入同比增长12.3%（高于商品零售增速3.1个百分点），旅游收入（国内游）同比增长15.6%；
• 居住类价格
  ：房租价格（占核心CPI约20%）因城市人口回流逐步上涨（2025年二季度一线城市房租同比上涨3.5%）；
• 工业消费品
  ：家电、服装等工业产品价格受原材料成本（如铜、棉）稳定影响，同比涨幅保持在1%以内。

预计2025年核心CPI将

，成为CPI的主要支撑项。

输入性通胀主要来自

与：

• 大宗商品价格
  ：2025年以来，全球金属（如铜、铝）价格因中国基建投资增加（1-8月基建投资同比增长6.2%）小幅上涨，但整体涨幅低于2024年（铜价同比上涨3.5%）；
• 人民币汇率
  ：2025年人民币对美元汇率维持
  7.1-7.2
  区间稳定（央行通过逆周期调节工具对冲贬值压力），进口成本未出现大幅上升。

预计输入性因素对2025年CPI的拉动作用

。

2025年央行坚持**“稳健中性”

MLF（中期借贷便利）利率调整流动性投放**维持资金面合理充裕：

• 2025年以来，MLF利率保持在
  2.5%
  （与2024年末持平），未出现加息或降息；
• M2（广义货币）增速保持在**8.5%**左右（略高于GDP增速），避免过度流动性推高通胀。

货币政策的稳定性将

，预计2025年CPI不会出现“通胀飙升”的情况。

综合以上分析，2025年中国CPI将呈现**“温和回升、结构分化”**的特征：

• 全年CPI同比涨幅
  ：预计在**1.5%-2.0%**之间（低于央行“3%左右”的目标）；
• 结构分化
  ：食品价格（猪肉）与服务类价格（核心CPI）是主要上涨动力，能源价格与工业消费品价格涨幅温和；
• 风险提示
  ：若猪肉产能恢复不及预期（价格大幅上涨）或国际原油价格突破90美元/桶（输入性通胀压力加大），CPI可能小幅超出预期。

：2025年中国通胀水平将保持“低通胀”状态，为央行货币政策调整预留空间，也为居民消费复苏提供稳定环境。