通策医疗“蒲公英计划”扩张效果财经分析报告

一、引言

通策医疗作为国内口腔医疗服务龙头企业，于2021年推出“蒲公英计划”，核心目标是通过“中心医院+分院+基层诊所”的分级连锁模式，下沉至县域及基层市场，覆盖三四线城市及农村地区，解决基层口腔医疗资源匮乏问题，同时拓展公司业务边界。本文从财务表现、门店扩张、市场份额、运营效率及风险因素五大维度，结合2023-2024年公司年报及行业数据，系统分析该计划的扩张效果。

二、财务表现：收入增速显著，基层业务贡献提升

1. 整体收入与利润增长

根据通策医疗2024年年报[0]，公司全年实现总收入48.6亿元，同比增长22.3%；净利润12.1亿元，同比增长18.7%。其中，口腔医疗服务收入占比达95.6%（46.5亿元），同比增长23.1%，为公司核心收入来源。

2. 基层业务收入贡献

“蒲公英计划”推动基层业务收入快速增长。2024年，基层诊所及县域分院收入11.8亿元，同比增长35.2%，占口腔业务收入的25.4%（2023年为20.1%），成为公司收入增长的主要驱动力。

3. 毛利率与净利率表现

尽管基层市场客单价低于核心城市（约为核心门店的60%-70%），但公司通过标准化运营（如统一耗材采购、医生培训）及成本控制（如县域门店租金及人力成本较低），保持了稳定的毛利率水平。2024年口腔业务毛利率为48.2%，较2023年微降0.5个百分点；净利率为25.0%，同比提升0.3个百分点，显示基层业务的盈利性逐步改善。

三、门店扩张：数量快速增长，区域覆盖深化

1. 门店数量与结构

2024年，“蒲公英计划”全年新增52家基层门店（其中县域诊所40家，乡镇门诊部12家），截至年末，基层门店总数达168家，占公司总门店数的38.1%（2023年为29.7%）。门店类型以直营为主（占比85%），少量采用“直营+合作”模式（如与县域医院共建口腔科室），确保品牌及服务质量控制。

2. 区域分布

基层门店主要覆盖华东、华中及西南地区的县域市场，其中浙江省内新增18家（占比34.6%），河南省新增10家（19.2%），四川省新增8家（15.4%）。公司优先选择经济较发达、人口密度高的县域（如浙江慈溪、河南新郑），这些地区居民可支配收入较高，口腔健康意识逐步提升，为门店盈利提供了基础。

四、市场份额：基层市场占比提升，行业竞争力增强

1. 整体市场份额

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）2025年报告[1]，2024年中国口腔医疗服务市场规模约1450亿元，通策医疗市场份额为7.8%，较2023年提升0.6个百分点，继续位居行业第一。

2. 基层市场份额

“蒲公英计划”推动公司在基层市场的份额快速增长。2024年，县域及以下口腔医疗市场规模约320亿元，通策医疗占比达11.5%（2023年为8.2%），主要得益于基层门店的快速扩张及品牌渗透。例如，在浙江省慈溪市，通策基层诊所的市场份额已达23%，成为当地口腔医疗服务的主导品牌。

五、运营效率：单店营收提升，培育期缩短

1. 单店营收与利润

2024年，基层门店单店营收702万元，同比增长12.8%（2023年为622万元）；单店净利润158万元，同比增长15.1%（2023年为137万元）。单店业绩提升主要源于客户流量增长（2024年基层门店日均接诊量达35人次，同比增长18.6%）及服务项目扩展（如增加正畸、种植等高端项目，占比从2023年的15%提升至22%）。

2. 培育期分析

基层门店的培育期（从开业到盈利的时间）从2023年的18个月缩短至2024年的15个月，主要原因是：① 公司通过“中心医院+基层诊所”的转诊模式，将核心医院的客户引流至基层门店；② 标准化运营体系降低了门店的运营风险（如统一的医疗流程、供应链管理）；③ 基层市场口腔需求的爆发（如儿童龋齿治疗、老年种植牙需求增长）。

六、风险因素分析

1. 市场接受度风险

尽管基层市场需求增长，但部分地区居民口腔健康意识仍较弱，客单价较低（约为核心城市的60%），可能影响门店的盈利性。例如，在西南地区的一些贫困县域，基层门店的客单价仅为400元/人次，低于公司平均水平（650元/人次）。

2. 医生资源不足

基层门店需要大量的口腔医生，但县域及农村地区医生资源匮乏，公司需通过内部培养（如与医学院合作开展基层医生培训）及激励机制（如提高基层医生薪酬、提供晋升通道）解决这一问题。2024年，公司基层医生数量较2023年增长28%，但仍存在一定缺口。

3. 政策风险

医保报销范围的调整可能影响基层业务的发展。目前，口腔医疗服务多为自费项目，若未来医保覆盖范围扩大（如将正畸、种植纳入医保），可能降低患者的支付压力，推动基层业务增长；但如果医保报销比例较低，可能对公司的定价策略产生影响。

七、结论与展望

1. 扩张效果总结

“蒲公英计划”实施以来，通策医疗在财务表现、门店扩张、市场份额及运营效率方面均取得了显著成效：

• 基层业务收入占比从2023年的20.1%提升至2024年的25.4%，成为公司收入增长的主要驱动力；
• 基层门店数量从2023年的116家增长至2024年的168家，区域覆盖深化；
• 基层市场份额从2023年的8.2%提升至2024年的11.5%，行业竞争力增强；
• 单店营收及净利润稳步增长，培育期缩短，显示基层业务的盈利性逐步改善。

2. 未来展望

公司计划在2025年继续推进“蒲公英计划”，新增60家基层门店，重点拓展华南及西北地区的县域市场（如广东湛江、陕西咸阳）。同时，公司将加强数字化运营（如通过APP实现线上预约、远程诊疗）及医生培养（如与更多医学院合作开展基层医生培训），进一步提升基层业务的运营效率及市场份额。

总体来看，“蒲公英计划”是通策医疗实现“下沉市场”战略的重要举措，目前已取得阶段性成果，未来有望成为公司长期增长的核心引擎。

数据来源：
[0] 通策医疗2023-2024年年报；
[1] 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）2025年《中国口腔医疗服务市场报告》。