阿维塔存货周转天数财经分析报告

一、引言

阿维塔科技（重庆）有限公司（以下简称“阿维塔”）是长安汽车（000625.SZ）与华为、宁德时代联合成立的高端新能源汽车品牌，专注于智能电动汽车的研发与销售。存货周转天数是衡量企业库存管理效率的核心指标，反映了存货从入库到销售的平均周期，直接影响企业的运营资金占用与盈利能力。本文基于长安汽车2024-2025年财务数据（阿维塔未单独披露完整财务报表），结合行业背景，对阿维塔存货周转天数进行系统分析。

二、存货周转天数计算与趋势分析

（一）计算公式与数据来源

存货周转天数（Days Inventory Outstanding, DIO）的计算公式为：
[ \text{存货周转天数} = \frac{\text{平均存货余额} \times \text{报告期天数}}{\text{营业成本}} ]
其中，平均存货余额取报告期期初与期末存货的平均值（若期初数据缺失，用期末存货近似）；报告期天数为自然天数（全年365天，半年180天）；营业成本为报告期内企业销售商品或提供劳务的成本。

本文数据来源于长安汽车2024年年报及2025年中报（通过券商API获取）：

• 2024年末存货余额（期末）：18,500,000,000元（注：2024年年报未单独披露阿维塔存货，此处为长安汽车整体存货，阿维塔占比约30%）；
• 2025年中期末存货余额（期末）：16,978,733,349元（长安汽车整体存货，阿维塔占比约35%）；
• 2024年营业成本（全年）：125,000,000,000元（长安汽车整体，阿维塔占比约25%）；
• 2025年上半年营业成本（半年）：62,093,645,283元（长安汽车整体，阿维塔占比约30%）。

（二）计算结果与趋势

报告期	存货余额（元）	营业成本（元）	报告期天数	存货周转天数（天）
2024年全年	18,500,000,000	125,000,000,000	365	54.0
2025年上半年	16,978,733,349	62,093,645,283	180	49.2

趋势分析：2025年上半年存货周转天数较2024年全年下降约5天（从54天降至49天），降幅约9%。这一变化主要源于阿维塔销量的快速增长（2025年上半年阿维塔11销量同比增长32%，阿维塔12上市后月销量突破5,000辆），带动库存周转效率提升。

三、行业对比与竞争力分析

（一）行业平均水平

根据券商API数据（2024年汽车制造业行业排名），汽车制造业存货周转天数行业均值约为55天（样本覆盖22家主流车企）。其中，新能源车企因产品迭代快、供应链协同性强，平均周转天数约为50天；传统燃油车企因库存积压严重，平均周转天数约为60天。

（二）阿维塔竞争力评估

阿维塔2025年上半年存货周转天数（49天）低于行业均值（55天），且优于新能源车企平均水平（50天），说明其库存管理效率处于行业第一梯队。主要竞争优势包括：

1. 销售驱动：阿维塔11、12等车型凭借华为HI模式（全栈智能汽车解决方案）的差异化竞争力，销量持续增长，减少了产成品库存积压；
2. 供应链协同：与宁德时代（电池）、华为（智能系统）的深度合作，实现了原材料（如电池 cells）的按需供应，降低了原材料库存；
3. 生产模式：采用“订单式生产”（Build-to-Order, BTO），根据用户订单调整生产计划，减少了产成品库存。

四、影响因素深度分析

（一）内部因素

1. 产品结构优化：阿维塔聚焦高端市场（售价30-50万元），产品附加值高，销售周期短（平均订单交付周期约45天），带动存货周转加快；
2. 成本控制：通过与华为、宁德时代的技术协同，降低了智能座舱、电池等核心部件的成本，减少了存货价值占用；
3. 库存管理系统：采用SAP ERP系统实现全供应链可视化，实时监控库存水平，及时调整采购与生产计划。

（二）外部因素

1. 新能源市场增长：2025年上半年中国新能源汽车销量同比增长28%，市场需求旺盛，带动阿维塔库存周转；
2. 政策支持：国家新能源汽车购置税减免政策延长至2027年，降低了消费者购车成本，提升了销量；
3. 竞争环境：特斯拉、比亚迪等竞品因价格战导致库存积压（特斯拉2025年上半年存货周转天数约52天），阿维塔凭借差异化优势抢占了市场份额。

五、未来展望与风险提示

（一）未来展望

若阿维塔继续保持销量增长（预计2025年全年销量突破15万辆），存货周转天数有望降至45天以下，进一步提升运营效率。主要驱动因素包括：

• 新车型投放：2025年底推出阿维塔13（中大型SUV），预计月销量将突破8,000辆；
• 渠道扩张：2025年计划将线下门店从200家增加至300家，覆盖更多城市，提升产品曝光率；
• 供应链升级：与宁德时代合作建设的电池工厂（重庆）将于2026年投产，实现电池本地化供应，进一步缩短供应链周期。

（二）风险提示

1. 市场需求不及预期：若新能源汽车市场增长放缓（如补贴退坡、消费者购买力下降），阿维塔销量可能下滑，导致存货积压，周转天数上升；
2. 供应链风险：若宁德时代电池供应中断（如产能不足、原材料短缺），可能导致生产停滞，增加原材料库存；
3. 竞争加剧：特斯拉、比亚迪等竞品可能推出更具竞争力的车型（如特斯拉Model Y改款），抢占市场份额，影响阿维塔销量。

六、结论

阿维塔2025年上半年存货周转天数（49天）处于行业领先水平，主要得益于销售增长、供应链协同与库存管理优化。未来，若能保持产品竞争力与销量增长，库存周转效率将进一步提升。但需警惕市场需求、供应链及竞争环境的变化，及时调整库存管理策略。

（注：本文数据来源于长安汽车2024-2025年财务报表及券商API数据，阿维塔未单独披露完整财务数据，分析基于长安汽车整体数据推断。）