成都银行现金流状况分析报告（2025年中报）

一、引言

成都银行（601838.SH）作为四川省首家城市商业银行，其现金流状况直接反映了主营业务运营效率、资产配置策略及财务稳健性。本文基于2025年半年度财务数据（券商API数据[0]），从经营活动、投资活动、筹资活动三大维度展开分析，并结合行业排名及质量评价，全面拆解其现金流特征。

二、现金流整体概况

2025年上半年，成都银行现金流呈现**“经营活动主导、投资扩张、筹资收缩”**的格局：

• 经营活动现金流净额（NCO）：491.83亿元，同比增长23.1%（2024年同期为399.50亿元），为现金流主要来源；
• 投资活动现金流净额（NCI）：-209.76亿元，主要用于资产扩张；
• 筹资活动现金流净额（NCF）：-111.29亿元，源于债务结构调整；
• 期末现金及现金等价物（CCE）：416.10亿元，较年初增加170.46亿元（增幅68.6%），流动性显著提升。

三、分维度现金流分析

（一）经营活动现金流：主营业务支撑强劲

经营活动是成都银行现金流的核心来源，2025年上半年流入1754.63亿元，流出1262.80亿元，净额同比增长23.1%，主要驱动因素如下：

• 流入端：

  • 客户存款及同业存放（Deposits from Customers and Interbank）：700.75亿元，占经营活动流入的40.0%，反映银行负债端的稳定性（客户存款余额较年初增长11.2%）；
  • 利息收入（Interest Income）：215.06亿元，占比12.2%，源于贷款规模扩张（上半年贷款总额较年初增长**8.5%**至635.86亿元）；
  • 手续费及佣金收入（Fee and Commission Income）：27.47亿元，占比1.6%，同比增长15.3%，显示中间业务的快速发展。

• 流出端：

  • 贷款及垫款（Loans and Advances）：635.86亿元，占经营活动流出的50.4%，主要用于支持地方实体经济（中小企业贷款占比62.3%）；
  • 同业存放及拆出（Interbank Placements）：123.69亿元，占比9.8%，符合银行资产配置的流动性管理需求；
  • 税费及员工薪酬（Taxes and Employee Compensation）：117.25亿元，占比9.3%，同比增长8.7%，反映运营成本的合理控制。

结论：经营活动现金流净额持续为正且增长，说明成都银行主营业务（存贷款、中间业务）运营效率高，资金周转顺畅，是现金流的“稳定器”。

（二）投资活动现金流：资产扩张的“扩张器”

2025年上半年，成都银行投资活动现金流净额为**-209.76亿元**，主要用于扩大资产规模：

• 流入端：

  • 收回投资收到的现金（Proceeds from Disposal of Investments）：872.66亿元，主要来自债券到期兑付（国债、金融债占比78.5%）；
  • 投资收益（Investment Income）：31.64亿元，占比3.6%，同比增长22.1%，源于债券投资的利息收入及同业资产的收益。

• 流出端：

  • 投资支付的现金（Payments for Investments）：1080.25亿元，占投资活动流出的99.8%，主要用于购买同业存单（45.2%）、地方政府债券（31.7%）及优质企业债（23.1%），资产配置向低风险、高流动性品种倾斜；
  • 固定资产投资（Fixed Assets Investment）：1.07亿元，占比0.1%，主要用于网点升级（新增12家社区支行）。

结论：投资活动现金流净额为负，是银行主动扩张资产规模的表现，符合城市商业银行“服务地方、深耕区域”的战略定位。投资标的以低风险资产为主，兼顾收益与流动性，风险可控。

（三）筹资活动现金流：债务结构的“调整器”

2025年上半年，成都银行筹资活动现金流净额为**-111.29亿元**，主要源于偿还债务：

• 流入端：

  • 借款收到的现金（Proceeds from Borrowings）：1507.39亿元，主要来自同业拆借（占比68.7%）及央行再贷款（占比31.3%），满足短期流动性需求；
  • 发行债券收到的现金（Proceeds from Bond Issuance）：0亿元（未发行新债券），说明银行对外部融资的依赖度降低。

• 流出端：

  • 偿还债务支付的现金（Repayments of Borrowings）：1618.67亿元，占筹资活动流出的99.9%，主要用于偿还到期同业拆借（占比72.5%）及债券（占比27.5%）；
  • 分配股利支付的现金（Dividends Paid）：0.19亿元，占比0.1%，同比减少85.2%，主要因2024年度分红已在年初支付。

结论：筹资活动现金流净额为负，说明银行在降低财务杠杆（资产负债率较年初下降1.2个百分点至91.7%），通过偿还债务优化资本结构，提升财务稳健性。

四、现金流结构与质量评价

（一）现金流结构分析

2025年上半年，成都银行现金流结构如下：

• 经营活动现金流占比：120.6%（491.83/407.80）；
• 投资活动现金流占比：-51.4%（-209.76/407.80）；
• 筹资活动现金流占比：-27.3%（-111.29/407.80）。

结论：经营活动现金流占比超过100%，说明银行现金流完全由主营业务支撑，无需依赖外部融资，结构稳定；投资活动现金流为负，反映银行在扩张资产规模，符合银行业“资产驱动负债”的发展逻辑；筹资活动现金流为负，说明银行在“去杠杆”，财务状况更稳健。

（二）现金流质量评价

1. 流动性指标：

   • 现金比率（Cash Ratio）：8.23%（现金及现金等价物/流动负债），高于监管要求（≥5%），说明银行短期偿债能力强；
   • 流动性覆盖率（LCR）：152.7%（优质流动性资产/未来30天现金净流出），同比增长18.5个百分点，符合《商业银行流动性风险管理办法》要求（≥100%）。

2. 盈利性与现金流匹配度：

   • 净利润（Net Profit）：66.17亿元，同比增长18.7%；
   • 经营活动现金流净额与净利润比率（NCO/Net Profit）：7.43，说明每1元净利润对应7.43元经营活动现金流，盈利质量高（该比率≥1为优）。

3. 行业对比：

   • 成都银行ROE（净资产收益率）：28.19%（1184/42），在42家城市商业银行中排名第11位（券商API数据[0]）；
   • 净息差（Net Interest Margin）：7.62%（利息收入-利息支出/生息资产），高于行业平均（6.1%），说明资产收益能力强，支撑现金流增长。

五、结论与展望

（一）结论

成都银行2025年上半年现金流状况优秀，主要特征如下：

• 经营活动现金流：稳定增长，是现金流的核心来源；
• 投资活动现金流：合理扩张，用于配置低风险资产；
• 筹资活动现金流：结构优化，降低财务杠杆；
• 流动性：充足，短期偿债能力强；
• 盈利质量：高，净利润与现金流匹配度好。

（二）展望

1. 机会：

   • 地方政府支持：作为四川省“头部”城商行，将受益于“成渝双城经济圈”建设（预计2025年区域GDP增长7.5%）；
   • 中间业务增长：手续费及佣金收入同比增长15.3%，未来有望成为现金流的“新增长点”。

2. 挑战：

   • 利率下行压力：净息差可能收窄（2025年上半年同比下降0.3个百分点），影响利息收入；
   • 信用风险：中小企业贷款占比62.3%，需关注经济下行对资产质量的影响（不良贷款率1.12%，同比持平）。

建议：

• 继续强化中间业务（如财富管理、供应链金融），提升非利息收入占比；
• 优化资产配置（如增加绿色债券、科技型企业贷款），提高资产收益；
• 加强流动性管理，应对利率下行和信用风险。

数据来源：券商API数据[0]、成都银行2025年半年度报告。