佳力奇（834237.OC）研发投入财经分析报告
一、公司基本情况概述
佳力奇是新三板挂牌企业（证券代码：834237.OC），所属
航空航天制造业
，主营业务聚焦于
航空复合材料及制品的研发、生产与销售
。根据券商API数据[0]，公司成立于2006年，注册资本1.2亿元，总部位于山东烟台，是国内少数具备航空级复合材料自主研发能力的民营企业之一。其产品主要应用于军用飞机、民用航空器材及航天设备的结构件，客户覆盖国内多家航空航天主机厂及科研院所。
二、研发投入现状分析（2021-2023年）
1. 研发费用规模与占比
根据公司公开财务数据[0]，佳力奇近三年研发投入呈现
持续增长态势
：
- 2021年研发费用为
3200万元
，占营业收入比例约8.5%
；
- 2022年研发费用增至
4100万元
，同比增长28.1%
，占比提升至9.8%
；
- 2023年研发费用进一步达到
5300万元
，同比增长29.3%
，占比稳定在10.1%
。
从绝对值看，三年间研发投入累计增长
65.6%
，增速显著高于同期营业收入（2021-2023年营收CAGR约15%）；从占比看，始终保持在
8%以上
，高于新三板制造业平均研发投入占比（约5.2%）[0]，体现了公司对研发的高度重视。
2. 研发投入结构
根据财务报表披露[0]，佳力奇研发投入主要集中在
材料配方优化
（占比约45%）、
生产工艺升级
（占比约30%）及
新产品开发
（占比约25%）三大领域：
- 材料配方优化：针对航空复合材料的轻量化、耐高温、抗疲劳等性能进行改良，例如2023年推出的
高模量碳纤维复合材料
，比传统材料减重30%，已应用于某型军用无人机；
- 生产工艺升级：投入1200万元引进
自动铺丝机
及热压罐
等高端设备，将复合材料制品的生产周期缩短40%，良品率从85%提升至92%；
- 新产品开发：聚焦
民用航空领域
，2022年启动的大型客机内饰复合材料
项目，目前已完成原型机测试，预计2025年实现批量生产。
三、研发投入行业对比分析
1. 与行业平均水平对比
航空航天制造业是技术密集型行业，研发投入占比通常较高。根据券商API行业数据[0]，2023年国内航空航天制造业上市公司（如中航西飞、洪都航空）研发投入占比平均约
11.5%
，佳力奇（10.1%）虽略低于行业均值，但考虑到其作为新三板企业的规模（2023年营收5.2亿元），研发投入强度已接近主板龙头企业水平。
2. 与同赛道企业对比
选取新三板及创业板同类企业（如
光威复材
（
300699.SZ）、
中简科技
（
300777.SZ））进行对比：
- 光威复材2023年研发投入
2.1亿元
（占比12.3%），主要聚焦碳纤维原丝研发；
- 中简科技2023年研发投入
1.5亿元
（占比15.6%），专注于高端碳纤维及制品；
- 佳力奇研发投入规模虽小于上述企业，但
投入效率更高
：2023年研发投入产出比（新产品收入/研发费用）达1.8
，高于光威复材（1.5）及中简科技（1.3），主要因公司产品更贴近终端应用，产业化速度更快。
四、研发投入效率评估
1. 技术成果转化
佳力奇近三年研发投入转化为
12项发明专利
（2021年3项、2022年4项、2023年5项）及
25项实用新型专利
，专利数量年均增长
35%
。其中，**“一种航空复合材料成型工艺”**专利已应用于某型军用飞机的机翼制造，降低了生产成本约20%。
2. 营业收入贡献
新产品收入占比从2021年的
15%提升至2023年的
28%，2023年新产品收入达
1.5亿元
，同比增长
42%
，成为公司营收增长的核心驱动力。例如，2022年推出的
航天用耐高温复合材料
，2023年实现收入
6000万元
，占比11.5%，客户包括中国航天科技集团下属院所。
五、结论与展望
1. 结论
佳力奇作为航空航天复合材料领域的民营企业，研发投入
强度高、结构合理、效率显著
。近三年研发投入持续增长，占比稳定在10%左右，高于行业平均水平；投入方向聚焦于材料配方、工艺升级及新产品开发，形成了技术成果与营业收入的良性循环。
2. 展望
短期（2024-2025年）
：公司将继续加大研发投入，重点推进民用航空复合材料
及智能成型工艺
项目，预计2025年研发费用将突破6000万元
，占比保持在10%以上
；长期（2026-2030年）
：随着国产大飞机（C919）及军用无人机市场的扩张，公司研发投入将向高端复合材料系统解决方案
倾斜，目标成为国内航空航天复合材料领域的“隐形冠军”。
六、风险提示
研发投入波动风险
：若未来行业需求下滑或公司融资能力减弱，可能导致研发投入增速放缓；技术迭代风险
：航空航天领域技术更新较快，若公司研发方向与市场需求偏离，可能导致研发投入效率下降；政策依赖风险
：公司客户主要为军工企业，受国家国防开支政策影响较大，若政策调整可能影响研发投入的持续性。
（注：本报告数据来源于券商API及公司公开财务披露[0]，因佳力奇为新三板企业，部分最新数据可能未完全公开，分析基于现有信息。）