优迅股份（688117.SH）现金流状况分析报告（2025年上半年）

一、公司基本情况概述

优迅股份（代码：688117.SH）为多肽药物领域高新技术企业，主营业务涵盖多肽创新药研发服务、仿制药原料药及制剂生产、小分子化学药物代加工等。公司核心产品包括注射用恩夫韦肽（国内首仿）、卡贝缩宫素注射液等，终端客户覆盖费森尤斯、阿拉宾度等国内外知名药企。本次分析基于2025年上半年财务数据（数据来源：券商API[0]），聚焦现金流质量与趋势。

二、现金流整体概况

2025年上半年，公司现金流呈现**“经营活动净流入、投资活动净流出、筹资活动净流入”**的典型成长型企业特征。具体数据如下（单位：元）：

项目	金额
经营活动净现金流	81,658,584.80
投资活动净现金流	-48,326,039.86
筹资活动净现金流	36,598,341.55
净现金及现金等价物增加额	69,308,183.38
期末现金及现金等价物	274,790,957.44

三、分活动现金流深度分析

（一）经营活动现金流：主营业务造血能力稳定

经营活动是现金流的核心来源，2025年上半年净流入8,166万元，主要由以下项目构成：

• 流入端：

  1. 销售商品/提供劳务收到的现金：3.46亿元（占经营活动总流入的86%），反映公司主营业务收入的现金转化率高（收入质量佳）；
  2. 收到的税费返还：1,117万元（主要为增值税即征即退等税收优惠），体现政策对多肽药物企业的支持；
  3. 其他与经营活动有关的现金：4,506万元（主要为政府补贴、押金收回等）。

• 流出端：

  1. 购买商品/接受劳务支付的现金：1.59亿元（占经营活动总流出的49%），与收入规模匹配；
  2. 支付给职工及为职工支付的现金：7,754万元（占比24%），反映公司对研发及生产人员的投入（符合高新技术企业特征）；
  3. 支付的各项税费：2,329万元（占比7%），税率水平合理。

结论：经营活动现金流健康，主营业务具备持续造血能力，为公司发展提供了稳定的资金基础。

（二）投资活动现金流：战略扩张与长期布局

投资活动净流出4,833万元，主要用于产能扩张与对外投资，符合公司“规模化生产”的战略目标：

• 流入端：

  1. 收回投资收到的现金：6,500万元（主要为理财产品到期收回）；
  2. 取得投资收益收到的现金：1,908万元（为对外投资的分红）。

• 流出端：

  1. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：6,141万元（主要用于新建多肽制剂生产线、购买研发设备）；
  2. 投资支付的现金：2,617万元（对外投资多肽药物研发项目）。

结论：投资活动的现金流出是公司为未来增长进行的战略布局，短期内可能影响现金流，但长期有助于提升产能及核心竞争力。

（三）筹资活动现金流：债务融资支持发展

筹资活动净流入3,660万元，主要通过借款筹集资金，用于补充营运资金及支持投资活动：

• 流入端：

  1. 取得借款收到的现金：2.36亿元（主要为银行短期借款）。

• 流出端：

  1. 偿还债务支付的现金：1.77亿元（到期借款偿还）；
  2. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金：2,262万元（利息支出及股东分红）。

结论：筹资活动现金流为正，说明公司通过债务融资有效补充了资金，且借款规模与经营及投资需求匹配（资产负债率约为43%，处于合理水平）。

四、关键现金流指标分析

（一）自由现金流（Free Cash Flow）

自由现金流=经营活动净现金流-购建固定资产等支付的现金=8,166万元-6,141万元=2,025万元。
结论：自由现金流为正，说明公司经营活动产生的现金不仅能覆盖投资需求，还有剩余资金可用于分红或应对突发情况，财务弹性较好。

（二）现金及现金等价物余额

期末现金及现金等价物余额为2.75亿元，较期初增加6,931万元（增幅34%）。
结论：现金储备充足，能够覆盖短期债务（短期借款2.09亿元），流动性风险低。

五、总结与展望

优迅股份2025年上半年现金流状况整体健康：

1. 经营活动现金流稳定，主营业务造血能力强；
2. 投资活动现金流用于战略扩张，长期有助于提升竞争力；
3. 筹资活动现金流通过债务融资支持发展，财务风险可控；
4. 自由现金流为正，现金储备充足，具备良好的财务弹性。

展望：随着多肽制剂生产线的建成投产，公司收入规模有望进一步扩大，经营活动现金流将持续增长；投资活动的现金流出可能继续增加，但长期将转化为产能及利润；筹资活动需关注借款成本及偿债能力，避免过度负债。

注：本报告数据来源于券商API[0]，若需更详细的历史数据或行业对比，可开启“深度投研”模式。