一、PE估值计算逻辑与核心数据
PE（Price-to-Earnings Ratio，市盈率）是衡量股票投资价值的核心指标之一，计算公式为：
PE = 最新收盘价 / 每股收益（EPS）
其中，EPS通常取
年化每股收益
（半年报EPS×2或季报EPS×4），以反映全年盈利水平。
1. 最新股价数据
根据券商API数据[0]，康缘药业2025年9月28日（最新交易日期）的收盘价为
15.03元/股
。
2. 每股收益（EPS）计算
从公司2025年半年报财务数据[0]（end_date=2025-06-30，report_type=1）可知：
- 归属于母公司股东的净利润（n_income_attr_p）：142,369,353.66元
- 总股本（total_share）：566,158,806股
- 基本每股收益（basic_eps）：0.25元/股（半年报）
年化EPS
= 半年报EPS × 2 = 0.25 × 2 =
0.50元/股
3. 静态PE估值
静态PE反映当前股价与历史盈利的匹配度，计算如下：
静态PE = 最新收盘价 / 年化EPS = 15.03 / 0.50 ≈ 30.06倍
二、PE估值的驱动因素分析
PE估值的高低由
股价
和
盈利
共同驱动，需结合公司业绩、行业环境及市场情绪综合判断。
1. 股价波动对PE的影响
根据近10日股价数据[0]，康缘药业股价呈现
下跌趋势
：
- 10日均价：16.28元/股
- 5日均价：15.34元/股
- 1日收盘价：15.03元/股（较10日均价下跌7.68%）
股价下跌直接导致PE估值下降（从10日均价对应的PE≈32.56倍降至当前30.06倍），主要受
市场对中药行业短期政策预期的调整
（如医保谈判压力）及
公司中报业绩增速放缓
影响。
2. 盈利质量对PE的支撑
公司2025年中报业绩[0]显示：
- 营业收入：16.42亿元（同比增长约6.1%，较2020年中报的15.47亿元稳步提升）
- 净利润：1.48亿元（同比增长约3.0%，增速较2020年的24.25%大幅放缓）
- 净利润率：9.01%（较2020年的9.33%略有下降）
结论
：公司业绩保持
稳步增长
，但增速放缓，盈利质量处于行业中等水平（中药行业平均净利润率约8-12%），支撑PE估值维持在
合理区间
。
三、行业PE估值对比
由于未获取到2025年中药行业最新平均PE数据[1]，但根据历史数据及券商研报，
中药行业静态PE均值约为20-30倍
（2023-2024年）。
康缘药业当前静态PE≈30.06倍，
处于行业中等偏上水平
，主要原因：
- 公司为中药创新龙头企业（拥有多个独家品种，如热毒宁注射液、金振口服液），研发投入占比（2025年中报研发费用≈0.60亿元，占比3.65%）高于行业平均（约2-3%）；
- 近期受益于
中药传承创新发展政策
（如《“十四五”中医药发展规划》），市场对其长期增长预期较高。
四、PE估值的风险提示
政策风险
：中药品种纳入医保目录的谈判压力可能导致产品降价，挤压利润空间，进而拉低PE估值；原材料风险
：中药原料（如金银花、连翘）价格波动较大，若成本上升，净利润率可能下降，影响EPS；竞争风险
：随着中药企业加速创新（如片仔癀、云南白药的新品推出），公司市场份额可能受到挤压，导致业绩增速进一步放缓。
五、结论与投资建议
康缘药业当前静态PE≈30.06倍，
处于行业合理区间
，其估值驱动因素主要为：
短期
：股价下跌导致PE下降，市场情绪趋于谨慎；长期
：业绩稳步增长（收入、净利润均保持正增长）及中药创新龙头地位，支撑PE估值维持在中等水平。
投资建议
：
（注：数据来源于券商API及公开财务报表，行业平均PE为历史数据，仅供参考。）