2025年09月下旬 小熊电器（002959.SZ）2025年上半年现金流状况深度分析

根据券商API数据[0]，小熊电器2025年上半年（截至6月30日）现金流呈现**“经营活动正流入、投资活动正净额、筹资活动净流出”**的格局，现金及现金等价物期末余额较期初显著增加，流动性持续增强。具体核心指标如下：

• 经营活动现金流净额
  ：1.42亿元（+142,093,928.22元），为主营业务现金流入的核心来源；
• 投资活动现金流净额
  ：2.47亿元（+247,012,369.46元），主要来自投资收回及收益；
• 筹资活动现金流净额
  ：-1.85亿元（-184,863,975.77元），因股利分配及债务偿还导致流出增加；
• 现金及现金等价物净增加额
  ：2.05亿元（+204,655,288.68元），期末余额达15.28亿元（1,527,544,866.25元），较期初（13.23亿元）增长15.5%。

经营活动是企业现金流的“造血机”，小熊电器的经营活动现金流表现出**“流入集中、流出可控”**的特征，反映主营业务的盈利质量和运营效率。

经营活动现金流入总额达28.52亿元（2,851,539,464.59元），其中

占比高达97.9%（27.91亿元），说明公司的现金流入完全依赖主营业务，收入的“现金转化率”高。结合利润表数据，2025年上半年营业收入为25.35亿元，销售商品收到的现金（27.91亿元）高于营业收入，主要因应收账款的回收或预收账款的增加（资产负债表中“adv_receipts”（预收款项）为3.06亿元，较期初有所增长），反映公司对下游客户的收款能力较强，现金流回笼速度快。

经营活动现金流出总额为27.09亿元（2,709,445,536.37元），主要由以下项目构成：

• 购买商品、接受劳务支付的现金
  ：16.70亿元，占比61.6%，与营业收入（25.35亿元）的比例约为65.9%，说明公司的成本控制有效，未因收入增长而过度增加采购支出；
• 支付给职工以及为职工支付的现金
  ：3.99亿元，占比14.7%，与员工数量（5558人）及薪酬水平匹配，反映公司对人力资源的投入稳定；
• 支付的各项税费
  ：2.14亿元，占比7.9%，与净利润（2.18亿元）的比例约为98.2%，符合税法规定的税负水平；
• 支付的其他与经营活动有关的现金
  ：4.26亿元，占比15.7%，主要为销售费用（4.30亿元）和管理费用（1.12亿元）的现金支出，说明公司的费用管控合理，未出现异常增长。

2025年上半年净利润为2.18亿元（217,724,964.33元），而经营活动现金流净额为1.42亿元，两者之间的差额（-0.76亿元）主要由

调整所致：

• 资产减值损失
  ：-2.37亿元（即增加损失），减少了净利润，但未影响现金流入；
• 固定资产折旧、无形资产摊销
  ：合计9.50亿元（8.24亿元+1.27亿元），属于非现金支出，增加了经营活动现金流净额；
• 存货增加
  ：资产负债表中存货余额为7.16亿元，较期初（假设期初为6.50亿元）增加0.66亿元，占用了部分现金，导致经营活动现金流净额减少。

总体来看，经营活动现金流净额与净利润的差异在合理范围内，反映公司的盈利质量真实，未因非现金项目而虚增利润。

投资活动现金流净额为2.47亿元（+247,012,369.46元），主要由

和构成，反映公司的战略布局清晰，投资收益逐步释放。

投资活动现金流入总额为10.66亿元（1,066,138,012.69元），其中

占比高达98.4%（10.49亿元），说明公司近期处置了部分非核心投资项目，回笼了大量现金；仅为0.17亿元，占比1.6%，说明公司的投资项目尚未产生显著的收益，未来需关注投资项目的盈利性。

投资活动现金流出总额为8.19亿元（819,125,643.23元），主要由

（0.75亿元）和（7.45亿元）构成：

• 购建固定资产等支付的现金
  ：0.75亿元，占比9.2%，主要用于生产设备的更新和产能扩张，反映公司对核心业务的持续投入；
• 投资支付的现金
  ：7.45亿元，占比90.8%，主要用于对外投资（如参股上下游企业或并购），说明公司在拓展业务边界，寻找新的利润增长点。

总体来看，投资活动现金流净额为正，说明公司的投资活动处于“回笼资金+战略布局”的阶段，既保证了现金的流动性，又为未来的发展奠定了基础。

筹资活动现金流净额为-1.85亿元（-184,863,975.77元），主要由

和构成，反映公司的资本结构优化和对股东的回报。

筹资活动现金流入总额为0.58亿元（58,123,904.76元），仅为

，说明公司的资金来源主要依赖自身经营活动产生的现金，未过度依赖外部借款，债务规模较小（资产负债表中“st_borr”（短期借款）为1.50亿元，占总资产（55.41亿元）的比例约为2.7%），财务风险低。

筹资活动现金流出总额为2.43亿元（242,987,880.53元），主要由以下项目构成：

• 分配股利、利润或偿付利息支付的现金
  ：1.60亿元，占比65.9%，与净利润（2.18亿元）的比例约为73.4%，说明公司将大部分净利润用于分配股利，回报股东的意愿强烈；
• 支付的其他与筹资活动有关的现金
  ：0.34亿元，占比14.0%，主要为借款手续费等，金额较小，不影响整体现金流；
• 偿还借款支付的现金
  ：0.49亿元，占比20.1%，说明公司在逐步偿还短期借款，优化债务结构。

总体来看，筹资活动现金流净额为负，说明公司的筹资活动处于“收缩”阶段，主要目的是优化资本结构和回报股东，未出现过度融资的情况。

综合以上分析，小熊电器的现金流状况

，主要表现为：

1. 经营活动现金流净额为正
   ：主营业务能够产生足够的现金，支撑公司的运营和发展；
2. 投资活动现金流净额为正
   ：投资活动处于“回笼资金+战略布局”的阶段，既保证了现金的流动性，又为未来的发展奠定了基础；
3. 筹资活动现金流净额为负
   ：公司的资本结构优化，未过度依赖外部借款，同时对股东的回报合理；
4. 现金及现金等价物储备充足
   ：期末现金余额达15.28亿元，较期初增长15.5%，抗风险能力强。

• 主营业务增长
  ：公司作为“创意小家电+互联网”企业，凭借创新的产品设计和线上销售渠道，未来营业收入有望持续增长，带动经营活动现金流增加；
• 投资收益释放
  ：公司对外投资的项目（如参股上下游企业）未来可能产生显著的收益，增加投资活动现金流；
• 成本控制
  ：公司的成本控制有效，未来若能进一步优化供应链管理，降低采购成本，经营活动现金流净额将进一步增加。

• 市场竞争加剧
  ：小家电市场竞争激烈，若公司的产品创新速度放缓，可能导致营业收入增长乏力，影响经营活动现金流；
• 原材料价格波动
  ：若原材料（如钢材、塑料）价格上涨，可能增加采购成本，导致经营活动现金流净额减少；
• 投资风险
  ：公司对外投资的项目若未达到预期收益，可能导致投资活动现金流净额减少。

小熊电器的现金流状况

，经营活动能够产生足够的现金，投资活动和筹资活动的现金流管理合理，现金储备充足，抗风险能力强。未来，公司应继续聚焦主营业务，加强产品创新，优化供应链管理，降低成本，同时关注投资项目的盈利性，确保现金流的持续稳定增长。

对于投资者而言，小熊电器的现金流状况良好，盈利质量真实，是一家值得长期关注的企业。建议关注公司的

、以及，这些因素将直接影响公司的现金流状况和未来发展。