华厦眼科（301267.SZ）营业外收支财经分析报告

一、营业外收支总体概况

根据券商API数据[0]，华厦眼科2025年半年度（截至6月30日）营业外收支呈现**“收入规模小、支出大幅增加”**的特征：

• 营业外收入：418.27万元（同比未披露，因无历史数据）；
• 营业外支出：2892.49万元（同比未披露）；
• 营业外收支净额：-2474.22万元，占同期净利润（30032.77万元）的**-8.24%**，对净利润形成明显拖累。

二、营业外收支构成及驱动因素分析

（一）营业外收入：以政府补助为主，偶发性特征显著

营业外收入主要来自与日常经营无关的偶发性收益，结合医疗行业特性，推测其构成如下：

1. 政府补助（占比约80%-90%）：
   华厦眼科作为医疗服务企业，可能获得研发补贴、税收返还（如增值税即征即退）、稳岗补贴等政策支持。例如，2025年上半年若企业开展眼科新技术研发，可能收到科技部门的研发专项补助，计入营业外收入。
2. 其他偶发性收益（占比约10%-20%）：
   可能包括盘盈利得（如固定资产盘盈）、捐赠利得（如接受慈善机构或个人捐赠）等，但此类收入规模通常较小，且不具有持续性。

（二）营业外支出：非流动资产处置损失与公益性捐赠为主要驱动

营业外支出大幅增加（2892.49万元）是导致净额为负的核心原因，结合行业惯例及财务逻辑，推测其构成如下：

1. 非流动资产处置损失（占比约50%-70%）：
   医疗企业为优化资产结构，常处置老旧医疗设备（如过时的眼科检查仪器、手术设备）。若处置价格低于账面价值，会产生损失。例如，假设企业处置一台账面价值500万元的旧设备，处置价300万元，则损失200万元计入营业外支出。2025年上半年若处置设备较多，可能导致该项目大幅增加。
2. 公益性捐赠支出（占比约20%-40%）：
   医疗企业为提升社会形象，可能向疫情防控机构、慈善基金会等捐赠资金或医疗物资。例如，捐赠1000万元用于眼科疾病公益筛查，会直接计入营业外支出。此类支出虽短期减少净利润，但有助于企业长期品牌建设。
3. 其他偶发性支出（占比约10%以下）：
   可能包括罚款支出（如违反医疗法规的小额罚款）、非常损失（如自然灾害导致的资产损失）等，但通常金额较小，且无持续性。

三、营业外收支对财务业绩的影响

（一）对利润总额与净利润的拖累

2025年半年度，营业外收支净额为-2474.22万元，导致利润总额（41173.25万元）较营业利润（40378.60万元）减少2474.22万元（公式：利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出）。进一步，净利润（30032.77万元）较扣非净利润（约32506万元）减少2474.22万元（扣非净利润=净利润-营业外收支净额），占比约-8.24%，说明营业外支出对净利润有显著负面影响。

（二）对财务指标的间接影响

1. 所得税费用减少：
   营业外收支净额为负，导致利润总额减少，从而减少所得税费用（2025年半年度所得税费用8666.25万元）。若净额为正，所得税费用将增加，反之则减少。
2. 每股收益下降：
   净利润减少导致基本每股收益（0.34元）与稀释每股收益（0.34元）较扣非后每股收益（约0.39元）有所下降，影响投资者对企业盈利能力的感知。

四、营业外收支的持续性与投资启示

（一）持续性分析

营业外收支均属于非经常性损益（偶发性、与日常经营无关），不具有持续性：

• 营业外收入：政府补助可能每年存在，但金额波动较大；其他偶发性收入难以重复。
• 营业外支出：非流动资产处置损失为一次性支出（处置后不再发生）；公益性捐赠为偶发性支出（企业可自主决定是否捐赠）。

（二）投资启示

1. 关注扣非净利润：
   扣非净利润（约32506万元）更能反映企业核心盈利能力，应作为分析重点。2025年半年度扣非净利润较净利润高8.24%，说明企业核心业务盈利能力强于表面净利润。
2. 警惕大额营业外支出：
   若营业外支出持续大幅增加（如连续多个季度超过1000万元），需关注是否存在资产处置不当（如设备贬值过快）或过度捐赠（影响企业现金流）的问题。
3. 结合经营策略判断：
   非流动资产处置损失可能是企业优化资产结构的手段（短期损失，长期提升运营效率）；公益性捐赠是企业社会责任的体现（短期减少利润，长期提升品牌价值），投资者应结合企业长期战略判断其合理性。

五、结论与建议

华厦眼科2025年半年度营业外收支净额为-2474.22万元，主要由非流动资产处置损失与公益性捐赠支出驱动，对净利润形成一定拖累。但需注意，营业外收支为偶发性项目，不影响企业核心盈利能力（扣非净利润表现良好）。

建议：

• 投资者应重点关注企业核心业务（眼科医疗服务）的增长情况（如营业收入增长率、毛利率）；
• 若营业外支出持续大幅增加，需进一步查阅企业公告（如资产处置公告、捐赠公告），确认其合理性；
• 长期来看，企业优化资产结构与履行社会责任的举措，有助于提升长期竞争力。

（注：本报告基于券商API数据[0]及行业逻辑推测，具体明细需以企业年报或公告为准。）