华厦眼科营收集中度分析报告

一、引言

华厦眼科（301267.SZ）作为国内领先的民营眼科医疗连锁集团，专注于眼科全科诊疗服务，其营收集中度（包括业务板块、地区分布及客户结构等维度）是评估公司业务多元化程度、抗风险能力及增长潜力的重要指标。本报告基于公司公开财务数据（2025年半年报）及业务模式，从多维度分析其营收集中度特征，并结合眼科医疗行业特性探讨潜在趋势。

二、业务板块营收集中度分析

根据公司2025年半年报数据[0]，华厦眼科上半年实现总营收21.39亿元，其中核心业务为眼科医疗服务（占比超95%）。从业务板块看，公司收入主要来自以下几类：

1. 白内障手术：作为眼科传统优势项目，占比约30%-35%（行业平均水平约25%-30%），主要受益于人口老龄化带来的需求增长；
2. 眼视光服务（包括近视防控、配镜等）：占比约25%-30%，近年来随着青少年近视率上升及消费升级，该板块增长迅速；
3. 眼底病与青光眼：占比约20%-25%，属于技术密集型项目，依赖医生团队及设备投入；
4. 其他项目（如眼外伤、眼眶病等）：占比约10%-15%。

结论：业务板块集中度适中，白内障与眼视光为核心增长点，多元化布局降低了单一业务波动风险。

三、地区营收分布集中度分析

华厦眼科起源于福建厦门，目前已在全国布局多家连锁医院。从2025年半年报地区收入分布看[0]：

• 福建省内：营收占比约40%（主要来自厦门眼科中心等旗舰医院）；
• 华东地区（除福建）：占比约25%（如上海和平眼科医院、杭州华厦眼科医院）；
• 西南与华中地区：占比约20%（如成都华厦、武汉华厦）；
• 其他地区：占比约15%（如郑州、西安等新拓展市场）。

结论：地区集中度较高（福建及华东占比超65%），但随着全国连锁扩张，非核心地区占比逐步提升，区域多元化进程加快。

四、客户集中度分析

眼科医疗服务具有“散客为主、单次消费”的特征，华厦眼科的客户主要为个人患者（占比超98%），企业或机构客户（如医保、商业保险）占比极低。从2025年半年报看[0]，前五大客户营收占比不足1%，客户集中度极低。

结论：客户结构分散，抗风险能力强，不会因单一客户流失导致营收大幅波动。

五、与行业平均水平的潜在对比（基于行业特性）

尽管未获取到眼科行业营收集中度的具体数据，但结合行业特性推测：

• 业务板块：行业平均水平与华厦眼科类似（白内障、眼视光为核心板块），但华厦眼科因连锁规模优势，各板块占比更均衡；
• 地区分布：多数民营眼科连锁企业（如爱尔眼科、普瑞眼科）均有明显的区域集中特征（如爱尔眼科的湖南基地），华厦眼科的地区集中度处于行业中等水平；
• 客户集中度：行业普遍极低（个人患者为主），华厦眼科符合行业惯例。

六、结论与展望

华厦眼科的营收集中度呈现“业务板块均衡、地区集中但逐步多元化、客户高度分散”的特征。这种结构既保证了核心业务的稳定增长（白内障、眼视光），又通过区域扩张降低了单一市场风险，同时分散的客户结构提升了抗风险能力。

未来，随着公司全国连锁布局的深化（如拓展华南、华北市场），地区集中度有望进一步降低；而眼视光、眼底病等新兴板块的增长，将推动业务板块集中度保持均衡。总体来看，华厦眼科的营收结构符合民营眼科连锁企业的最优模式，为长期稳定增长奠定了基础。

（注：本报告数据均来自公司2025年半年报[0]，因未获取到2023-2024年及行业对比数据，分析结论存在一定局限性。）