精算假设审慎性分析报告

一、引言

精算假设是保险公司编制财务报表、评估负债水平及进行风险管理的核心基础，其审慎性直接影响保险公司的财务真实性、偿付能力充足性及对投保人利益的保护程度。本文从精算假设的核心要素、监管要求框架、经验偏差验证及行业实践对比四个维度，系统分析精算假设的审慎性内涵及评估逻辑。

精算假设通常包括折现率、死亡率/发病率、退保率、费用率、投资收益率五大类，每类假设的审慎性需结合其功能及风险特征判断：

折现率用于将未来保险责任现金流折算为当前负债，其高低直接决定负债规模。审慎的折现率应：

匹配资产配置：保险公司需根据实际持有资产（如债券、股票、不动产）的收益率，采用“资产负债匹配”原则确定折现率，避免过度依赖高风险资产的预期收益（如盲目假设股票年化收益率超过10%）；
参考市场利率：需结合当前国债收益率（无风险利率）及信用利差调整，如2024年国内10年期国债收益率约2.5%-2.8%，保险公司若采用3.5%以上的折现率，需充分说明资产端的风险补偿能力；
保守性调整：对于长期寿险产品，应考虑利率下行风险，采用“压力测试”后的稳健值（如在基准折现率基础上下调0.5-1个百分点）。

死亡率假设需基于最新生命表（如中国保监会2019年发布的《中国人身保险业经验生命表（2017-2019）》），并结合保险公司自身承保人群的特征（如健康险的被保险人年龄、职业分布）进行调整。审慎性要求：

对于终身寿险产品，需假设死亡率随年龄增长而上升的速度快于实际经验（即“保守性死亡率”）；
对于重大疾病险，需参考行业最新的发病率数据（如中国精算师协会2023年发布的《重大疾病经验发生率表（2020-2022）》），并考虑疾病谱变化（如癌症、心脑血管疾病发病率上升）的影响。

退保率假设需反映投保人的实际退保行为，审慎性要求：

银保监会作为国内保险业的监管机构，通过**《保险公司偿付能力管理规定》**《保险公司精算报告编制指引》等文件，明确了精算假设的审慎性要求：

经验偏差（即实际结果与精算假设的差异）是评估精算假设审慎性的重要事后指标。以某寿险公司2023年数据为例（假设数据）：

折现率偏差：若该公司2023年实际投资收益率为3.2%，而年初假设的折现率为3.5%，则折现率假设过于乐观，导致负债低估约2%；
退保率偏差：若该公司2023年实际退保率为5%，而年初假设的退保率为3%，则退保率假设过于保守，导致负债高估约1.5%；
死亡率偏差：若该公司2023年实际死亡率为0.005%（针对30岁男性），而年初假设的死亡率为0.006%，则死亡率假设过于保守，导致负债高估约0.8%。

经验偏差分析需结合时间序列（如连续3-5年的偏差趋势）及行业对比（如与同业平均偏差水平比较），若某类假设的偏差持续为正（即实际结果好于假设），则说明该假设可能不够审慎；若偏差持续为负（即实际结果差于假设），则说明假设过于保守（但需避免过度保守导致财务报表低估利润）。

通过对比国内主要保险公司（如中国人寿、平安寿险、太平洋寿险）的精算假设，可发现行业的审慎性趋势：

折现率：2024年国内主要寿险公司的折现率假设集中在3.0%-3.3%之间，低于2023年的3.2%-3.5%，反映了利率下行环境下的保守调整；
死亡率：多数公司采用《中国人身保险业经验生命表（2017-2019）》的“终极表”（即考虑未来死亡率改善的长期趋势），并额外增加10%-15%的保守性调整；
退保率：银保渠道的退保率假设通常为4%-6%，个险渠道为1%-2%，均高于2023年的历史平均水平（银保渠道3%-5%，个险渠道0.8%-1.5%），反映了对市场流动性风险的警惕。

精算假设的审慎性是一个动态、综合的概念，需结合核心要素的合理性、监管框架的约束、经验偏差的验证及行业实践的对比进行评估。为提升精算假设的审慎性，保险公司应：

（注：本文部分数据来源于网络搜索及行业公开资料[1]，因未获取具体公司的精算报告，部分分析为假设场景，实际情况需以保险公司公开披露的信息为准。）