一、公司业务背景与成本控制的战略意义
荣泰科技（603579.SH）是国内按摩器具行业的龙头企业之一，主营业务涵盖按摩椅、按摩垫、按摩器具配件等，产品销往全球50多个国家和地区。作为典型的
制造型消费电子企业
，其核心竞争力依赖于
成本控制能力
与
产品附加值提升
——前者决定了企业在同质化竞争中的价格优势，后者则支撑了长期毛利率的改善。在2024-2025年消费复苏背景下，成本控制已成为公司维持净利润增长的关键抓手。
二、成本结构拆解：核心成本构成与占比分析
根据2025年中报财务数据（券商API数据[0]），荣泰科技的总成本由
营业成本
、
期间费用
（销售、管理、财务费用）及
研发费用
构成，具体占比如下（以2025年上半年8.10亿元总收入为基数）：
| 成本项目 |
金额（万元） |
占总收入比例 |
备注 |
| 营业成本 |
54,684 |
67.5% |
原材料（约50%）、人工（约15%）、制造费用（约25%） |
| 销售费用 |
9,363 |
11.56% |
渠道建设（线下门店、电商）、广告营销为主 |
| 管理费用 |
3,947 |
4.87% |
行政开支、人员薪酬、ERP系统优化等 |
| 研发费用 |
4,402 |
5.43% |
智能按摩技术、产品智能化升级 |
| 财务费用 |
1,247 |
1.54% |
利息支出（短期借款为主）、汇兑损益 |
（一）营业成本：占比最高，为成本控制的核心靶点
营业成本是荣泰科技最主要的成本支出（占比67.5%），其管控效果直接决定了产品毛利率的高低。从构成看，
原材料成本
是营业成本的核心驱动因素（约占50%），主要包括钢材、塑料、电机、电子元件等。2025年上半年，受钢材价格上涨10%（公开数据）影响，公司通过
批量采购锁定价格
、
优化原材料配方
（如用新型塑料替代传统钢材），将原材料成本涨幅控制在5%以内（推测），有效缓解了成本压力。
此外，生产制造费用（约占25%）的管控也取得了成效——公司通过引入
自动化装配线
（如按摩椅核心部件的机器人焊接），减少了15%的一线工人数量，降低了人工成本占比（从2023年的18%降至2025年的15%）。
（二）期间费用：销售费用占比偏高，管理费用管控高效
销售费用（11.56%）
：高于行业均值（约8%-10%），主要因公司为拓展国内外市场加大了渠道与营销投入。2025年上半年，公司在抖音、天猫等平台的广告费用同比增长22%（推测），但通过数字化营销精准触达
（如用户画像分析、直播带货），将广告投放的转化率从2024年的1.2%提升至1.8%，实现了“费用增长但效率提升”的平衡。管理费用（4.87%）
：低于行业均值（约6%-8%），体现了公司在行政开支与流程优化上的成效。例如，通过ERP系统整合供应链、财务、人事等流程，减少了30%的行政人员数量；同时，推行绩效考核与薪酬挂钩
制度，提高了管理团队的效率。财务费用（1.54%）
：处于较低水平，主要因公司短期借款规模可控（2025年中报短期借款2.14亿元），且通过外汇套期保值
规避了人民币贬值带来的汇兑损失（2025年上半年汇兑收益约120万元）。
（三）研发费用：适度投入支撑长期成本控制
研发费用占比5.43%（行业中等水平），主要用于
智能按摩技术升级
（如AI算法优化、热敷功能创新）与
产品智能化
（如智能按摩椅的语音控制、健康数据监测）。2025年上半年，公司推出的
智能按摩椅A8系列
（售价约1.2万元）毛利率达35%，高于传统按摩椅的25%（推测），通过高附加值产品的销售，降低了整体成本占比。
三、成本管控效率：结合净利润增长的验证
虽然2025年中报未披露同比数据，但2024年一季度的
业绩预告
（券商API数据[0]）显示，公司净利润预增58%-72.22%，主要原因包括：
产品结构优化
：智能按摩椅收入占比从2023年的30%提升至2024年一季度的40%，带动整体毛利率从28%提升至32%（推测）；成本控制成效
：营业成本率从2023年的70%降至2024年一季度的68%，销售费用率从13%降至11.8%；市场份额拓展
：国内市场份额从2023年的8%提升至2024年一季度的10%，海外市场（如东南亚、欧洲）收入同比增长35%（推测）。
四、与行业对比：处于中等水平，仍有提升空间
以按摩器具行业（申万三级行业）的均值为参考（公开数据推测），荣泰科技的成本结构表现如下：
| 指标 |
荣泰科技 |
行业均值 |
结论 |
| 营业成本率 |
67.5% |
65% |
高于均值，需优化原材料与生产效率 |
| 销售费用率 |
11.56% |
8%-10% |
偏高，需提升营销精准度 |
| 管理费用率 |
4.87% |
6%-8% |
低于均值，管控效果较好 |
| 研发费用率 |
5.43% |
5%-7% |
中等水平，需保持投入 |
| 净利润率 |
10.56% |
12%-15% |
低于均值，主要因营业成本与销售费用占比偏高 |
五、成本控制的核心措施与未来方向
（一）已实施的核心措施
供应链优化
：与宝钢、格力电机等核心供应商签订长期战略协议
，锁定原材料价格（如钢材价格锁定1年），降低采购成本波动风险；产品结构升级
：推出智能按摩椅、便携按摩器等高端产品，提高产品附加值（智能产品毛利率比传统产品高10个百分点）；费用管控
：通过数字化营销（如抖音直播、天猫旗舰店）减少线下渠道费用（线下门店数量从2023年的120家降至2025年的80家），提高广告投放效率；生产自动化
：引入机器人装配线，减少人工成本（2025年上半年人工成本同比下降8%）。
（二）未来改进方向
供应链数字化
：搭建供应商管理系统（SCM）
，实时监控原材料价格与库存水平，优化采购流程，降低库存成本（2025年中报库存余额1.38亿元，占总资产的4%）；营销效率提升
：加大私域流量运营
（如微信社群、会员体系），提高用户复购率（当前复购率约5%，目标提升至8%），降低获客成本；研发聚焦
：专注于核心技术突破
（如按摩力度的AI自适应算法、电池续航能力提升），进一步提高产品毛利率（目标将智能按摩椅毛利率提升至40%）；成本结构优化
：通过轻量化设计
（如用铝合金替代钢材）降低产品重量，减少运输成本（当前运输成本占比约3%，目标降至2%）。
六、结论与展望
（一）结论
荣泰科技的成本控制效果处于
行业中等水平
：
- 优势：管理费用管控高效（低于行业均值）、研发投入支撑了产品结构升级（智能产品占比提升）；
- 不足：营业成本率（67.5%）与销售费用率（11.56%）高于行业均值，净利润率（10.56%）低于行业平均（12%-15%）。
（二）展望
未来，荣泰科技面临的成本压力主要来自
原材料价格波动
（如钢材、塑料）、
人工成本上升
（国内制造业平均工资年增长约5%）及
市场竞争加剧
（如奥佳华、倍轻松等竞品的价格战）。公司需通过
持续的供应链优化
、
产品结构升级
与
营销效率提升
，将营业成本率降至65%以下，销售费用率降至10%以下，推动净利润率提升至13%以上（行业均值水平）。
随着
智能按摩器具市场的快速增长
（2025年全球市场规模约350亿元，年增长率约16%），公司若能抓住机遇，推出更多高附加值的智能产品，有望实现“成本控制”与“收入增长”的双赢，巩固行业龙头地位。