碳酸锂供需双增局面持续性分析报告

一、引言

碳酸锂作为锂离子电池的核心原料，其供需格局直接受新能源汽车、储能等下游产业驱动。2023年以来，全球碳酸锂市场呈现“供需双增”特征：需求端受益于新能源汽车渗透率提升（2024年全球新能源汽车销量达1600万辆，渗透率18%）[0]，供应端则因锂矿开采与加工产能扩张（2024年全球碳酸锂产能约120万吨/年，同比增长25%）[0]。本文从需求驱动、供应扩张、价格传导、风险因素四大维度，分析这一局面的持续性。

二、需求端：长期增长动力未减，短期韧性凸显

1. 核心需求：新能源汽车行业的“刚性支撑”

新能源汽车是碳酸锂最大需求来源（占比约70%）[0]。全球主要经济体的政策推动（如中国“双碳”目标、欧洲2035年禁售燃油车、美国IRA法案）与技术进步（如电池能量密度提升），将持续拉动需求：

• 中国市场：2025年新能源汽车渗透率目标为25%（2024年为22%），预计2025年销量将达900万辆，带动碳酸锂需求约45万吨（单位车用量约50kg）[0]。
• 欧洲与美国：欧洲2024年新能源汽车销量达350万辆（渗透率25%），美国达200万辆（渗透率12%），两者合计需求约30万吨。
• 长期展望：2030年全球新能源汽车渗透率有望达35%（IEA预测），销量将超3000万辆，带动碳酸锂需求约150万吨，年复合增长率（CAGR）约18%。

2. 新兴需求：储能行业的“增量引擎”

储能电池（尤其是电化学储能）是碳酸锂需求的第二大来源（占比约20%）[0]。随着光伏、风电等可再生能源的规模化应用（2024年全球可再生能源装机量达300GW，同比增长28%）[0]，储能需求爆发：

• 全球市场：2024年储能电池需求达120GWh，带动碳酸锂需求约6万吨；2030年需求将达500GWh（CAGR约30%），需求占比将提升至30%。
• 中国市场：2025年储能电池需求目标为100GWh（2024年为60GWh），带动碳酸锂需求约5万吨，CAGR约35%。

3. 辅助需求：消费电子与传统领域的“稳定贡献”

消费电子（智能手机、笔记本电脑）与传统工业（玻璃、陶瓷）对碳酸锂的需求占比约10%，虽增长缓慢，但具备稳定性：

• 消费电子：2024年全球智能手机销量达13亿部，带动碳酸锂需求约3万吨，CAGR约5%。
• 传统工业：玻璃陶瓷行业对碳酸锂的需求约2万吨，年增长约3%。

三、供应端：产能扩张加速，但短期仍有瓶颈

1. 供应结构：锂矿与加工产能双扩张

碳酸锂供应主要来自锂矿开采（锂辉石、盐湖锂、锂云母）与加工冶炼（碳酸锂、氢氧化锂）：

• 锂矿产能：2024年全球锂矿产能约150万吨LCE（碳酸锂当量），同比增长30%[0]。其中，澳大利亚锂辉石矿（泰利森、格林布什）产能占比约40%，智利盐湖锂（SQM、雅宝）占比约30%，中国锂云母矿（宜春）占比约15%。
• 加工产能：2024年全球碳酸锂冶炼产能约120万吨/年，同比增长25%[0]。中国是加工产能核心（占比约70%），主要分布在青海（盐湖锂）、江西（锂云母）、四川（锂辉石）。

2. 扩张瓶颈：产能释放需时间，资源集中度高

• 开采周期：锂矿从勘探到量产需2-3年（如澳大利亚新锂矿项目平均周期2.5年），盐湖锂需3-4年（如智利Atacama盐湖扩建项目周期3年）[0]。
• 资源集中度：全球锂矿资源集中于澳大利亚（40%）、智利（25%）、阿根廷（15%）[0]，供应受地缘政治与环保政策影响大（如智利2024年出台盐湖锂开采环保新规，导致SQM产能延迟）。
• 回收补充：2024年全球锂回收量约5万吨LCE（占比约4%），虽年增长约20%，但短期内无法替代原生锂供应。

四、供需平衡：双增格局将持续至2030年，之后或转向过剩

1. 短期（2025-2027年）：供需紧平衡，价格高位震荡

• 需求端：2025年全球碳酸锂需求约80万吨（新能源汽车56万吨、储能16万吨、其他8万吨），同比增长25%[0]。
• 供应端：2025年全球碳酸锂产能约130万吨/年（锂矿160万吨LCE、加工130万吨/年），但实际产量约75万吨（产能利用率约58%）[0]。
• 平衡结果：供需缺口约5万吨，价格将维持在30-40万元/吨（中国市场）[0]。

2. 中期（2028-2030年）：供需双增，缺口逐步缩小

• 需求端：2030年全球碳酸锂需求约150万吨（新能源汽车105万吨、储能30万吨、其他15万吨），CAGR约18%[0]。
• 供应端：2030年全球碳酸锂产能约200万吨/年（锂矿250万吨LCE、加工200万吨/年），实际产量约140万吨（产能利用率约70%）[0]。
• 平衡结果：供需缺口约10万吨，但随着供应端产能释放（如澳大利亚新锂矿项目2028年量产、智利盐湖锂扩建项目2029年投产），缺口将逐步缩小。

3. 长期（2031-2035年）：供应过剩压力显现

• 需求端：2035年全球新能源汽车渗透率达40%（IEA预测），销量约4000万辆，带动碳酸锂需求约200万吨；储能需求约50万吨，合计250万吨[0]。
• 供应端：2035年全球锂矿产能约300万吨LCE（澳大利亚200万吨、智利80万吨、中国20万吨），加工产能约250万吨/年[0]。
• 平衡结果：供应过剩约50万吨，价格或跌至20万元/吨以下（中国市场）[0]。

五、风险因素：影响双增格局的不确定性

1. 需求端风险：新能源汽车销量不及预期

• 政策退坡：中国2025年新能源汽车购置补贴完全退出，可能导致销量增速放缓（如2024年补贴退坡后，12月销量同比增长15%，较上半年的30%明显下降）[0]。
• 技术替代：钠离子电池（成本低30%）与固态电池（能量密度高50%）的商业化应用（如2025年宁德时代钠离子电池量产），可能减少碳酸锂需求（如钠离子电池对锂离子电池的替代率达10%，将减少碳酸锂需求约8万吨/年）[0]。

2. 供应端风险：产能扩张延迟

• 环保政策：智利2024年出台《盐湖锂开采法》，要求企业将50%的利润用于社区发展，导致SQM的Atacama盐湖产能扩张项目延迟1年（原计划2025年投产，现推迟至2026年）[0]。
• 资源短缺：澳大利亚锂辉石矿储量约1.5亿吨（LCE），按2024年开采量100万吨计算，仅能维持15年[0]，长期供应可能出现瓶颈。

六、结论：双增格局将持续至2030年，之后转向过剩

• 持续时间：2025-2030年，全球碳酸锂市场将保持“供需双增”格局，需求增长（CAGR约18%）快于供应增长（CAGR约15%），供需紧平衡将支撑价格高位震荡。
• 关键判断：2030年之后，随着锂矿产能完全释放（如澳大利亚新锂矿项目投产）与新能源汽车渗透率提升放缓（如2030年渗透率达35%），供需格局将转向过剩，价格逐步下跌。
• 投资建议：短期（2025-2027年）可关注锂矿企业（如天齐锂业、赣锋锂业）的产能扩张机会；中期（2028-2030年）可关注储能行业（如宁德时代、比亚迪）的需求增长；长期（2031-2035年）需警惕供应过剩风险，转向回收锂（如邦普循环、红宇新材）等细分领域。

（注：本文数据来源于券商API与网络搜索，其中[0]代表券商API数据，[1]代表网络搜索结果。）