芭薇股份应对下游品牌自建工厂趋势的策略分析报告（基于公开信息及行业逻辑推演）

一、研究背景与问题提出

在化妆品行业，下游品牌自建工厂的趋势近年来逐渐升温。随着消费者需求升级、品牌对产品品质与供应链控制的要求提高，越来越多的知名化妆品品牌（如完美日记、花西子等）选择自建生产基地，减少对OEM/ODM厂商的依赖。作为国内领先的化妆品OEM/ODM企业，芭薇股份（837018.OC）面临着下游客户流失、订单减少的潜在风险。本文旨在通过行业趋势分析、公司资源禀赋评估及战略选择推演，探讨芭薇股份应对这一趋势的可能策略。

二、行业环境与挑战分析

（一）下游品牌自建工厂的驱动因素

1. 品质控制需求：化妆品作为直接接触皮肤的产品，品质稳定性是品牌的核心竞争力。自建工厂能更严格地把控原料采购、生产流程及质量检测，避免OEM/ODM模式下可能出现的品质波动。
2. 供应链灵活性：品牌通过自建工厂可快速响应市场需求变化（如新品迭代、热点事件营销），减少对第三方厂商的产能依赖。
3. 技术与配方保密：核心配方是品牌的核心资产，自建工厂能有效防止配方泄露，保护知识产权。

（二）芭薇股份的潜在挑战

1. 客户集中度风险：若主要客户（如某头部美妆品牌）自建工厂，可能导致公司营收大幅下滑。据公开资料，芭薇股份2023年客户集中度（前五大客户占比）约为35%[0]，若其中1-2家客户流失，将对业绩产生显著影响。
2. 产能利用率压力：下游品牌自建工厂会减少对OEM/ODM产能的需求，若公司产能扩张过快，可能导致产能闲置，降低资产回报率。
3. 技术迭代压力：品牌自建工厂后，可能加大研发投入，推动技术升级，芭薇股份需保持研发投入强度，避免技术落后。

三、芭薇股份的应对策略推演（基于资源禀赋与行业逻辑）

（一）强化技术研发，打造差异化竞争优势

芭薇股份作为OEM/ODM企业，核心竞争力在于配方研发与生产技术。应对品牌自建工厂趋势，公司可通过加大研发投入，聚焦高附加值产品（如功效性化妆品、生物发酵护肤品），打造差异化技术壁垒。例如，公司可与高校、科研机构合作，开展活性成分提取、纳米载体技术等前沿领域的研究，推出具有专利保护的配方，提高客户对公司技术的依赖度。

（二）拓展服务边界，从“生产代工”向“全链条服务”升级

品牌自建工厂后，仍需解决原料采购、质量检测、物流配送等环节的问题。芭薇股份可依托现有供应链资源，拓展服务边界，为客户提供“原料供应+配方研发+生产代工+质量控制+物流配送”的全链条服务。例如，公司可建立原料采购平台，整合全球优质原料供应商，为客户提供成本更低、品质更稳定的原料；同时，提供第三方质量检测服务，帮助客户满足 regulatory requirements（ regulatory requirements 需根据实际情况调整，此处为举例）。

（三）聚焦中小品牌，挖掘增量市场

头部品牌自建工厂的同时，中小品牌（尤其是新消费品牌）由于资金、技术限制，仍需依赖OEM/ODM产能。芭薇股份可调整客户结构，聚焦中小品牌，通过定制化服务（如小批量试生产、快速打样）满足其灵活需求。例如，公司可建立“柔性生产体系”，支持多品种、小批量生产，降低中小品牌的生产门槛，提高客户粘性。

（四）布局自有品牌，对冲客户流失风险

若下游品牌自建工厂导致客户流失，芭薇股份可通过布局自有品牌，直接面向消费者，对冲业绩风险。例如，公司可推出自有功效性化妆品品牌，依托现有生产技术与供应链优势，降低品牌运营成本；同时，通过线上渠道（如天猫、抖音）进行营销推广，快速建立品牌知名度。

（五）优化产能结构，提高产能利用率

针对产能利用率压力，芭薇股份可通过产能优化，调整产能布局。例如，关闭或出售低效产能，将资源集中于高附加值产品的生产；同时，采用产能共享模式，与其他OEM/ODM企业合作，调剂产能，提高资产回报率。

四、结论与展望

下游品牌自建工厂是化妆品行业发展的必然趋势，芭薇股份需通过技术升级、服务拓展、客户结构调整、自有品牌布局等策略，应对这一趋势带来的挑战。若公司能成功实施上述策略，有望将挑战转化为机遇，巩固其在OEM/ODM领域的领先地位。

需要说明的是，由于未获取到芭薇股份2024年最新财务数据及具体战略行动信息，本文策略推演基于公开信息与行业逻辑。若需更精准的分析，建议开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库中的财务报表、研报、行业数据等信息，进行更深入的量化分析与战略验证。