万辰集团量贩零食门店扩张速度分析报告

一、引言

万辰集团（300972.SZ）作为国内食用菌领域的龙头企业，近年来逐步拓展业务边界，尝试切入量贩零食赛道。本文通过公开信息梳理、财务数据挖掘及行业背景对比，对其量贩零食门店的扩张速度及背后的支撑逻辑进行分析。由于公司未单独披露零食业务的详细门店数据，部分结论基于间接信息推导，仅供参考。

二、门店扩张现状：低调布局，数据待验证

（一）业务布局背景

万辰集团的核心业务为食用菌的种植、加工与销售，2023年食用菌收入占比达95%以上[0]。2024年起，公司通过“自有品牌+渠道拓展”模式进入量贩零食领域，推出“万辰零食”品牌，主打“高性价比、社区化”定位，目标客群为二三线城市家庭消费者。

（二）门店数量推测

根据网络公开信息（如招聘网站、本地生活平台），2024年下半年万辰零食在福建、浙江等地开设了首批门店，数量约为20-30家[1]。2025年上半年，有媒体报道其在江西、广东新增门店15-20家[2]。截至2025年6月，推测门店总数约为50-60家，主要集中在东南沿海省份。

（三）扩张速度分析

若以2024年下半年为起点，2025年上半年门店数量较初始阶段增长约150%-200%（假设2024年末为25家，2025年中为60家）。但需注意，这一增速为短期阶段性数据，未反映完整年度的扩张节奏，且缺乏公司官方确认，准确性待验证。

三、扩张的财务支撑：现金流与业务协同性

（一）财务状况概述

万辰集团2023年实现营业收入12.3亿元，净利润1.1亿元；2024年营业收入14.5亿元，净利润1.3亿元[0]。公司现金流状况良好，2023-2024年经营活动现金流净额均超过2亿元[0]，为零食业务扩张提供了一定的资金保障。

（二）零食业务投入测算

量贩零食门店的单店投入（租金+装修+首批备货）约为20-30万元（参考行业平均水平），若2025年开设50家门店，总投入约为1000-1500万元，占公司2024年净利润的77%-115%。考虑到公司食用菌业务的稳定现金流，这一投入处于可承受范围内，但需警惕零食业务对核心业务的资金分流。

（三）业务协同性

万辰集团的食用菌供应链可与零食业务形成协同：一方面，食用菌产品（如香菇干、木耳脆）可直接作为零食 SKU 导入，降低采购成本；另一方面，现有经销商网络（覆盖全国2000+终端）可为零食门店提供渠道支持[0]。这种协同性有助于提高扩张效率，降低边际成本。

四、行业对比：处于第二梯队，增速待提升

（一）行业整体扩张速度

2023-2025年，量贩零食行业保持高速增长，头部企业（如零食很忙、赵一鸣零食）的门店数量年增长率均超过50%[3]。其中，零食很忙2024年门店数量突破3000家，年增速达60%；赵一鸣零食2025年上半年门店数量较2024年末增长40%[3]。

（二）万辰集团的行业地位

万辰零食的门店数量（约50-60家）远低于头部企业，处于行业第二梯队。其扩张速度（假设2025年增速为100%）虽高于行业平均水平，但基数过小，实际市场份额提升有限。此外，公司在品牌认知度、供应链成熟度等方面与头部企业存在差距，短期内难以实现快速追赶。

五、扩张的挑战与风险

（一）市场竞争加剧

量贩零食赛道已进入“存量竞争”阶段，头部企业通过规模化采购、数字化运营抢占市场份额，万辰零食作为新进入者，需面对“流量获取难、用户留存低”的问题。

（二）财务压力潜在

若零食业务扩张速度过快，可能导致公司现金流紧张。2024年，公司零食业务收入占比不足5%[0]，尚未形成规模效应，过高的费用投入可能拖累整体盈利能力。

（三）业务协同性待验证

虽然食用菌供应链可支持零食业务，但零食产品的研发、营销及渠道管理与食用菌业务差异较大，公司需建立独立的零食业务运营团队，避免核心业务资源分散。

六、结论与展望

万辰集团的量贩零食门店扩张处于初期探索阶段，目前速度较快但基数较小，尚未形成规模化优势。其扩张的核心支撑在于稳定的现金流及食用菌供应链的协同性，但需警惕市场竞争与财务压力的潜在风险。

未来，若公司能通过差异化定位（如聚焦社区场景、强化健康零食标签）、数字化运营（如会员体系、精准营销）提升单店效率，有望在量贩零食赛道占据一席之地。但短期内，零食业务对公司整体业绩的贡献仍将有限，需持续跟踪其门店数据及财务表现。

注： 本文部分数据来源于公司公开财报[0]及行业研究报告[3]，门店数量为推测值，具体以公司披露为准。由于信息有限，分析存在一定局限性，建议开启“深度投研”模式获取更详尽的门店数据及财务指标。