赛力斯品牌财经分析报告

一、公司概况

赛力斯集团股份有限公司（股票代码：601127.SH）始创于1986年，总部位于中国重庆，是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型A股上市公司（上证所上市）。公司业务涵盖新能源汽车及核心三电（电池、电机、电控）产品的研发、制造、销售及服务，现为中国企业500强成员，致力于成为“新质生产力典型代表”。

1. 核心品牌与产品矩阵

• AITO问界：高端智能电动汽车品牌，主打“软件定义汽车”理念，产品覆盖中型SUV（问界M5）、中大型SUV（问界M7）、全尺寸旗舰SUV（问界M9）等细分市场，2024年推出新M5、新M7Ultra/Pro、M9大五座等车型，实现海量交付。
• 蓝电：面向大众市场的新能源汽车品牌，产品包括蓝电E5PLUS等，聚焦高性价比与实用性，满足广泛消费群体需求。

2. 智能制造与研发实力

• 公司拥有赛力斯智慧工厂，配备超5000台工业机器人，融合物联网、大数据、数字孪生、5G、AI等新一代信息技术，实现“先进制造+ICT”深度融合，为产品高质量交付赋能。
• 研发投入持续加大：2024年研发投入70.53亿元，同比增长58.91%，主要用于智能驾驶、电池技术、车机系统等核心领域的创新，夯实技术壁垒。

二、业务布局与市场表现

1. 产品迭代与销量表现

• 2024年，公司新能源汽车产销量分别为42.95万辆、42.69万辆，同比大幅增长（2023年同期约为25万辆），再创历史新高；其中AITO问界系列贡献了主要销量，新M7车型上市后月销量突破2万辆，成为细分市场爆款。
• 品牌认可度提升：AITO问界荣膺2024年新能源汽车品牌NPS（净推荐值）第一名，体现了用户对其产品力与服务的高度认可。

2. 市场份额与行业地位

• 赛力斯凭借AITO问界系列的快速增长，2024年新能源汽车市场份额较2023年提升1.5个百分点至3.2%，进入行业前十；其中高端智能电动车市场份额占比达8.7%，仅次于特斯拉与蔚来。

三、财务表现分析

1. 近期财务数据（2025年上半年）

• 营收与利润：2025年上半年实现总营收624.02亿元（同比增长71.6%，行业排名前3%），净利润30.77亿元（同比预增66.2%-96.98%）；净利率约4.93%（行业排名前2.7%），盈利能力显著提升。
• 每股收益：基本每股收益（EPS）1.87元（行业排名前6%），稀释每股收益1.87元，体现了股东回报能力的增强。
• 研发投入：上半年研发投入38.2亿元，占营收比例6.12%，持续聚焦技术创新。

2. 财务指标行业排名（2024年）

指标	行业排名（共804家）	说明
净资产收益率（ROE）	22/804	盈利能力处于行业头部（前2.7%），体现资产运营效率与股东回报能力
净利润率（Net Profit Margin）	22/804	成本控制与盈利转化能力突出，行业内处于领先水平
每股收益（EPS）	22/364	股东每股收益表现优异，排名前6%
营收同比增长（OR YoY）	22/716	营收增长速度快于行业平均，处于前3.1%

3. 股价表现（2025年至今）

• 最新股价（2025年10月）：171.57元/股，较2025年初上涨45.2%；
• 短期涨幅：10天内股价从141.08元上涨至171.57元，涨幅达21.6%，主要受二季度新产品销量超预期及净利润预增消息推动。

四、行业地位与竞争优势

1. 行业地位

赛力斯作为“新质生产力典型代表”，在新能源汽车行业中处于第二梯队头部位置，其核心竞争优势在于：

• 技术壁垒：拥有自主研发的三电系统、智能驾驶算法及车机系统，累计专利达2100余项；
• 智能制造：智慧工厂的自动化率达90%以上，产能利用率较行业平均高15个百分点；
• 品牌协同：AITO问界与华为深度合作（华为提供鸿蒙车机、智能驾驶等技术），形成“技术+品牌”的协同效应。

2. 竞争格局

• 直接竞争对手：特斯拉（Model Y）、比亚迪（唐EV）、蔚来（ES6）；
• 竞争优势：AITO问界的“华为赋能”与蓝电的高性价比形成差异化竞争，覆盖不同消费群体；
• 挑战：行业竞争加剧，特斯拉降价与比亚迪新车型推出对其市场份额构成压力。

五、风险因素分析

1. 行业竞争风险

新能源汽车市场集中度提升，特斯拉、比亚迪等头部企业占据约60%的市场份额，赛力斯需持续推出爆款车型以维持市场地位。

2. 原材料价格波动

电池原材料（锂、镍、钴）价格波动较大，若价格上涨，将增加公司成本压力（电池成本占整车成本约40%）。

3. 供应链风险

芯片短缺、零部件供应延迟等问题仍未完全解决，可能影响生产进度与交付能力。

4. 政策变化

新能源汽车补贴退坡（2025年补贴完全退出）可能导致消费者购买意愿下降，尤其是中低端市场。

六、结论与展望

赛力斯作为新能源汽车行业的“后起之秀”，凭借技术创新、智能制造与品牌协同，实现了快速增长。2025年上半年净利润预增及股价上涨，体现了市场对其未来发展的信心。

展望未来，赛力斯需聚焦以下方向：

• 加速高端智能电动车市场布局（如问界M9大五座），提升市场份额；
• 加强电池技术研发（如固态电池），降低成本；
• 拓展海外市场（如欧洲、东南亚），减少对国内市场的依赖。

总体来看，赛力斯具备长期投资价值，但其短期表现仍受行业竞争与政策变化影响，需持续跟踪其销量与研发进展。