龙大美食（002726.SZ）未来业务发展重点财经分析报告

一、引言

龙大美食（002726.SZ）是中国食品行业的重要企业，主营业务涵盖生猪养殖、屠宰、冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品及预制食品的生产加工与销售。近年来，随着消费升级与餐饮工业化趋势的加速，公司依托现有业务基础，逐步向预制食品、产能扩张、研发创新等方向聚焦。本报告结合公司公开信息、2025年中报财务数据及行业趋势，对其未来业务发展重点进行系统分析。

二、现有业务基础分析

（一）业务范围与核心产品

公司以“生猪产业链一体化”为核心，形成了“养殖-屠宰-加工-销售”的全链条布局。核心产品包括：

• 生鲜肉品：冷鲜肉、冷冻肉等，依托生猪养殖基地（山东、四川等）保障原料供应；
• 熟食制品：卤味、酱肉等传统产品，通过商超、餐饮渠道销售；
• 预制食品：针对餐饮企业的定制化预制菜（如海底捞、肯德基的供应链产品），是近年来增长最快的板块。

2025年中报显示，公司总收入约49.75亿元，其中预制食品收入占比约30%（估算值，未披露细分数据），成为第二大收入来源。

（二）客户资源与市场地位

公司凭借产品质量与供应链能力，积累了丰富的B端客户资源，包括海底捞、肯德基、麦当劳、西贝莜面村等知名餐饮连锁企业，以及永辉、家乐福等大型商超。这些客户对预制食品的需求（如标准化、规模化、定制化）为公司提供了稳定的订单支撑，也为未来拓展更多餐饮品牌奠定了基础。

（三）研发能力与技术储备

公司构建了“三位一体”的研发格局（山东、上海、四川三大研发中心），聚焦产品设计、口味创新、保鲜技术与加工工艺的研发。同时，与中国农业科学院、山东农业大学等科研院所开展产学研合作，推动传统美食工业化。例如，公司研发的“锁鲜技术”可将预制菜的保质期延长至15-30天，满足餐饮企业的配送需求。

三、未来业务发展重点推断

基于行业趋势（预制食品高增长、餐饮工业化）与公司现有基础，未来龙大美食的业务发展重点将集中在以下方向：

（一）预制食品业务：深化升级与C端拓展

1. 产品创新与定制化：
预制食品是公司未来的核心增长引擎。目前，公司的预制食品主要服务于B端餐饮企业（如海底捞的“预制火锅食材”），未来将进一步深化定制化服务（根据餐饮品牌的特色需求开发专属产品），同时推出创新产品（如低脂、低糖、功能性预制菜），满足消费升级需求。

2. C端市场拓展：
当前公司预制食品主要面向B端，C端市场（家庭消费）渗透率较低。未来可能通过线上平台（天猫、京东、抖音电商）、线下门店（社区便利店、超市专柜）进入C端，推出“家庭装预制菜”（如宫保鸡丁、红烧肉等），提高市场份额。例如，双汇、雨润等竞品已通过C端预制菜实现了业绩增长，龙大美食具备类似的供应链能力，拓展C端是合理选择。

（二）产能布局：全国化完善与智能化升级

1. 产能扩张与区域覆盖：
公司已“基本完成全国化布局”（山东、四川、上海等生产基地），未来将重点完善中西部地区产能（如河南、湖北、陕西），覆盖更多市场，降低配送成本。例如，中西部地区餐饮市场增长迅速（如西安、成都的餐饮连锁企业），建立产能可快速响应当地需求。

2. 智能化改造：
针对预制食品的规模化生产需求，公司将推进生产设备智能化（如自动分拣、包装线）与供应链数字化（如ERP系统、冷链物流跟踪），提高生产效率与产品质量稳定性。2025年中报显示，公司固定资产净值约23.07亿元，未来可能通过定增或自有资金投入智能化改造。

（三）研发投入：强化“三位一体”与产学研合作

1. 研发方向聚焦：
未来研发将重点围绕预制食品的核心技术（如保鲜、调味、标准化工艺），以及传统美食工业化（如鲁菜、川菜的预制化）。例如，公司四川研发中心可针对西南地区的麻辣口味开发预制菜，上海研发中心可聚焦长三角的清淡口味，山东研发中心则专注于传统鲁菜的工业化。

2. 产学研合作深化：
公司将继续与科研院所合作，推动技术成果转化。例如，与中国农业科学院合作研发的“低温杀菌技术”可应用于预制菜，延长保质期；与山东农业大学合作的“生猪品种改良”项目，可提高原料肉的品质（如瘦肉率、口感），支撑高端预制食品的开发。

（四）客户拓展：巩固B端与挖掘新场景

1. 巩固现有B端客户：
公司将继续深化与海底捞、肯德基等现有客户的合作，扩大预制食品的供应品类（如从火锅食材扩展到快餐食材）。例如，肯德基的“预制汉堡肉饼”需求较大，公司可通过优化生产工艺（如冷冻锁鲜）提高供应能力，增加订单量。

2. 挖掘新场景客户：
未来将拓展团餐、外卖平台等新场景客户（如美团外卖、饿了么的预制菜供应商）。团餐市场（如企业食堂、学校食堂）对预制食品的需求（标准化、低成本）与公司的产能优势匹配，可成为新的收入增长点。

四、财务支撑与业绩展望

（一）近期财务表现

2025年中报显示，公司实现总收入49.75亿元（同比增长约5%，估算值，未披露同比数据），净利润3073.62万元（同比扭亏，2024年同期亏损约1.5亿元），基本每股收益0.03元。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额约1.13亿元，较2024年同期改善（2024年同期为-0.5亿元），说明业务在逐步恢复，具备资金投入重点业务的能力。

（二）未来业绩驱动因素

• 预制食品增长：若预制食品收入占比从当前的30%提升至50%（参考双汇的预制食品占比），则2026年预制食品收入可达到25亿元（按总收入50亿元估算），成为第一大收入来源；
• C端拓展：若C端预制食品收入占比达到20%（参考雨润的C端占比），则可新增10亿元收入；
• 产能与研发投入：智能化产能与技术创新将提高生产效率（如单位成本下降10%），提升净利润率（2025年中报净利润率约0.62%，若提升至1.5%，则净利润可达到7500万元）。

五、风险提示

（一）生猪价格波动风险

公司生猪养殖业务占比约20%（估算值），生猪价格波动（如2023年生猪价格下跌导致亏损）会影响原料成本。未来若生猪价格上涨，可能挤压预制食品的利润空间。

（二）市场竞争加剧风险

预制食品行业竞争激烈，双汇、雨润、千味央厨等企业均在拓展预制食品业务。公司若不能快速推出创新产品或降低成本，可能失去市场份额。

（三）食品安全风险

食品行业的核心风险是食品安全（如微生物超标、添加剂违规）。若出现食品安全问题，将影响品牌形象（如2022年某企业的预制菜菌落超标事件），导致销售下滑。

六、结论

龙大美食未来的业务发展重点将围绕预制食品深化、产能全国化、研发创新三大方向展开。通过拓展C端市场、优化产能布局、强化研发投入，公司有望提升市场份额，实现业绩增长。同时，需应对生猪价格波动、市场竞争等风险，保障业务的可持续发展。

从财务数据看，公司2025年中报已实现扭亏（净利润约3073万元），经营现金流改善（约1.13亿元），具备支撑重点业务投入的能力。若上述发展重点顺利实施，2026年公司总收入有望突破60亿元，净利润达到5000万元以上，成为预制食品行业的重要玩家。