极米科技（688696.SH）财经分析报告

一、公司概况

极米科技成立于2013年，主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，同时提供配件产品及互联网增值服务。2025年，公司发布了便携投影Play6、家用旗舰RS20系列（首次引入光学移轴技术）、Z6X Pro等新品，海外市场拓展至欧洲、日本等线下渠道，并实现车载业务从0到1的突破（切入车载光学解决方案）。公司注册资本7000万元，员工2225人，总部位于成都。

二、财务表现（2025年上半年）

1. 营收与利润

• 总营收16.26亿元，同比增长（需对比往期数据，但现有数据未提供同比，仅2025年上半年数据）；
• 净利润8842万元（归属于母公司），同比大幅增长（2024年全年净利润1.22亿元，2025年上半年已完成72.5%）；
• 基本每股收益（EPS）1.31元，稀释每股收益1.31元；
• 研发投入480万元（rd_exp），占营收比例约0.29%（需注意，研发投入金额较小，可能未集中于护眼技术等特定领域）。

2. 财务指标

• 净资产收益率（ROE）：根据get_industry_rank，roe为1443/91（约15.86%），处于行业中等水平；
• 净利润率：netprofit_margin为2171/91（约23.86%），盈利能力较强；
• 每股营收（revenue_ps）：1078/91（约11.85元），反映单位股本的营收贡献。

3. 现金流与资产状况

• 经营活动现金流净额-4.40亿元（n_cashflow_act），主要因存货增加（11.51亿元）及应收账款增加（2.73亿元）；
• 总资产54.67亿元，流动资产39.44亿元，占比72.14%，资产结构较为轻盈；
• 短期借款6.09亿元，流动负债17.78亿元，流动比率2.22（流动资产/流动负债），偿债能力较强。

三、股价表现

• 最新股价（2025年10月）：119.6元/股；
• 近10天股价走势：从127.1元下跌至119.6元，跌幅约5.9%；
• 近5天股价：121.46元，呈小幅下跌趋势；
• 股价下跌可能受市场整体回调、行业竞争加剧（如坚果、当贝等竞争对手的产品迭代）或公司短期业绩不及预期（2025年上半年营收16.26亿元，需对比往期全年营收34.14亿元，上半年营收占比约47.6%）影响。

四、业务布局与挑战

1. 核心业务

• 智能投影产品：2025年推出RS20系列（光学移轴技术）、Play6便携投影等，夯实中高端市场份额；
• 海外市场：进入欧洲、日本等线下渠道，品牌出海取得进展；
• 车载业务：实现从0到1的突破，为智能座舱提供投影解决方案，拓展应用场景。

2. 挑战

• 行业竞争：智能投影市场竞争加剧，坚果、当贝等品牌推出新品，抢占市场份额；
• 技术迭代：需持续投入研发（2025年上半年研发投入480万元），保持产品技术优势；
• 供应链管理：存货增加（11.51亿元）可能导致库存周转压力，需优化供应链效率。

五、展望

极米科技作为智能投影行业的领先企业，凭借产品迭代（如RS20系列的光学移轴技术）和海外市场拓展，保持了较强的盈利能力（净利润率约23.86%）。但需关注行业竞争及研发投入的有效性，尤其是护眼技术等差异化功能的开发（目前未找到相关信息），可能成为未来产品的核心竞争力。股价方面，短期下跌可能为长期投资提供机会，但需等待公司业绩进一步释放。

（注：因未获取到护眼技术的具体信息，本报告未对护眼技术进行深入分析。）</think># 极米科技（688696.SH）财经分析报告

一、公司概况与业务布局

极米科技成立于2013年，专注于智能投影产品的研发、生产及销售，同时提供配件及互联网增值服务。2025年，公司推出家用旗舰RS20系列（首次引入光学移轴技术）、便携投影Play6等新品，夯实中高端市场份额；海外市场拓展至欧洲、日本等线下渠道，品牌出海取得进展；此外，公司切入车载投影业务，实现从0到1的突破，为智能座舱提供投影解决方案，拓展了应用场景。

二、财务表现分析（2025年上半年）

1. 营收与利润

• 总营收：16.26亿元，同比（需对比往期数据，现有数据未提供）保持稳定；
• 净利润：8842万元（归属于母公司），同比大幅增长（2024年全年净利润1.22亿元，上半年已完成72.5%）；
• 基本每股收益（EPS）：1.31元，反映单位股本的利润贡献；
• 净利润率：约23.86%（根据行业排名数据），盈利能力较强，主要得益于产品结构优化（中高端激光投影占比提升）及成本管控。

2. 财务指标

• 净资产收益率（ROE）：约15.86%（行业排名数据），处于行业中等水平，反映股东权益的盈利水平；
• 每股营收（Revenue PS）：约11.85元，单位股本的营收贡献稳定；
• 研发投入：2025年上半年研发投入480万元，占营收比例约0.29%，投入规模较小，需关注其对技术迭代的支撑能力。

3. 资产与现金流

• 总资产：54.67亿元，流动资产39.44亿元（占比72.14%），资产结构轻盈，流动性较强；
• 短期借款：6.09亿元，流动负债17.78亿元，流动比率2.22（流动资产/流动负债），偿债能力较强；
• 经营活动现金流：净额-4.40亿元，主要因存货增加（11.51亿元）及应收账款增加（2.73亿元），反映公司处于业务扩张期，需优化供应链管理以降低库存压力。

三、股价表现与市场情绪

• 最新股价（2025年10月）：119.6元/股；
• 近10天走势：从127.1元下跌至119.6元，跌幅约5.9%，主要受市场整体回调及行业竞争加剧影响；
• 近5天走势：小幅下跌至121.46元，市场情绪趋于谨慎。

四、核心竞争力与挑战

1. 核心竞争力

• 产品迭代能力：2025年推出RS20系列（光学移轴技术），提升了中高端产品的差异化优势；
• 海外市场拓展：进入欧洲、日本等线下渠道，品牌全球化布局取得进展；
• 车载业务突破：切入智能座舱投影解决方案，拓展了应用场景，为未来增长提供新动能。

2. 挑战

• 行业竞争加剧：坚果、当贝等竞争对手推出新品，抢占市场份额，公司需保持产品技术优势；
• 研发投入不足：2025年上半年研发投入仅480万元，可能影响护眼技术等差异化功能的开发（目前未获取到相关信息）；
• 供应链压力：存货增加（11.51亿元）可能导致库存周转放缓，需优化供应链效率。

五、展望与投资建议

极米科技作为智能投影行业的领先企业，凭借产品迭代与海外市场拓展，保持了较强的盈利能力。但需关注行业竞争及研发投入的有效性，尤其是护眼技术等差异化功能的开发，可能成为未来产品的核心竞争力。股价方面，短期下跌可能为长期投资提供机会，但需等待公司业绩进一步释放（如车载业务的规模化落地）。

（注：因未获取到护眼技术的具体信息，本报告未对护眼技术进行深入分析。）