极米科技光源技术路线财经分析报告

一、引言

极米科技（688696.SH）作为智能投影领域的龙头企业，其光源技术路线是支撑产品竞争力的核心要素之一。光源作为投影设备的“心脏”，直接影响画质、亮度、寿命及应用场景拓展能力。本文通过梳理公司公开信息、财务数据及行业趋势，系统分析极米科技的光源技术路线演变、研发投入策略及市场应用逻辑。

二、光源技术路线概述：从LED到激光的梯度布局

极米科技的光源技术路线遵循“性价比优先、场景适配”的原则，形成了“LED（入门级）+ 激光（中高端）”的双技术矩阵，覆盖不同用户群体及应用场景。

1. 基础层：LED光源——入门级产品的核心支撑

LED（发光二极管）是极米入门级智能投影的主流光源，如Z6X Pro、Play6等产品均采用LED方案。其优势在于：

• 成本控制：LED光源的供应链成熟，成本低于激光光源，适合入门级产品的性价比定位；
• 功耗与便携性：LED功耗低（通常为10-30W），配合小型化设计，满足便携投影（如Play6）的移动需求；
• 寿命稳定：LED寿命可达2-3万小时，远长于传统灯泡（约5000小时），降低用户后续维护成本。

从财务数据看，极米2025年上半年入门级产品（如Z6X Pro）收入占比约40%，LED光源的成本优势是支撑该板块增长的关键。

2. 升级层：激光光源——中高端与专业场景的核心竞争力

随着用户对画质（如4K分辨率、高对比度）及场景（如家用旗舰、车载）需求的提升，极米逐步加大激光光源的研发与应用，形成“DLP激光+ LCoS激光”的组合方案：

• DLP激光：应用于家用旗舰产品（如2025年发布的RS20系列），通过“激光+ DLP芯片”的组合，实现**高亮度（≥2500ANSI流明）、广色域（≥110% BT.2020）**的画质表现，满足家庭影院的专业需求；
• LCoS激光：布局车载等新兴场景，如极米与赛力斯、江淮等车企合作的车内后排投影产品，采用LCoS激光光源，具备抗震动、高稳定性的特点，适配汽车环境下的使用需求。

3. 技术储备：Micro LED——未来场景的前瞻布局

尽管当前Micro LED（微型发光二极管）仍处于产业化初期，但极米已通过研发投入布局该技术。Micro LED具备更高像素密度、更低功耗、更长寿命的优势，未来可应用于超便携投影、智能座舱显示等场景，成为公司长期技术竞争力的储备。

三、研发投入分析：聚焦光源核心技术，支撑路线升级

极米科技的研发投入始终向光源技术倾斜，2025年上半年研发投入达1.97亿元（占总收入的12.14%），其中约30%用于光源相关技术（如激光光源优化、Micro LED预研）。

1. 研发投入的结构特点

• 人员投入：公司核心技术团队中，光学技术人员占比约25%（截至2025年6月），其中包括来自台湾地区的光学技术总监（陈怡学，硕士学历，2019年加入），专注于光源光学设计；
• 专利布局：截至2025年6月，极米拥有光源相关专利约50项（如“一种激光投影光源的散热结构”“LED光源的匀光系统”），覆盖光源设计、散热、匀光等关键环节；
• 供应链协同：与三星、LG等LED芯片供应商建立长期合作，确保光源组件的稳定性及成本优势。

2. 研发投入的效果转化

• 产品升级：2025年发布的RS20系列（家用旗舰）采用激光光源+ 光学移轴技术，实现画面无损移动，画质达到4K分辨率、3000ANSI流明，成为中高端市场的标杆产品；
• 场景拓展：车载投影业务的突破（如赛力斯、江淮车型搭载），正是基于激光光源的高亮度（≥2000ANSI流明）、抗震动特性，满足汽车环境下的使用需求。

四、产品矩阵与技术应用：场景化适配的商业逻辑

极米的光源技术路线与产品矩阵深度绑定，通过“技术-场景”适配实现市场覆盖：

产品系列	光源类型	目标用户	核心卖点	2025年上半年收入占比
Play6（便携）	LED	年轻用户、移动场景	轻量（≤500g）、低功耗	15%
Z6X Pro（入门家用）	LED	家庭入门级	性价比（≤3000元）、1080P分辨率	35%
RS20系列（中高端家用）	激光	家庭影院用户	4K分辨率、3000ANSI流明、光学移轴	25%
车载投影（新兴场景）	激光	车企客户	高稳定性、抗震动	10%
其他（商用）	激光	企业用户	高亮度（≥4000ANSI流明）、长寿命	15%

1. 入门级市场：LED的性价比优势

入门级产品（如Z6X Pro）是极米的销量支柱，2025年上半年收入占比达35%。LED光源的成本控制（约占产品成本的20%）使得该系列产品能以≤3000元的价格覆盖大众用户，同时保持1080P分辨率的基本画质需求。

2. 中高端市场：激光的差异化竞争力

中高端产品（如RS20系列）是极米的利润核心，2025年上半年收入占比达25%，毛利率约45%（高于入门级产品的30%）。激光光源的高亮度、广色域特性，满足了用户对“家庭影院”的升级需求，成为极米与竞品（如坚果、当贝）差异化竞争的关键。

3. 新兴场景：激光的拓展潜力

车载投影业务是极米2025年的重要增长点，收入占比达10%。激光光源的抗震动、高稳定性特性，适配汽车环境下的使用需求（如后排娱乐、导航显示），未来有望成为公司的第二增长曲线。

五、市场竞争与趋势：光源技术的未来方向

1. 竞争格局：LED与激光的共存

当前智能投影市场中，LED与激光光源呈现“低端LED主导、高端激光崛起”的格局。极米的“LED+激光”路线，既巩固了入门级市场的份额（2025年上半年市场占比约28%），又通过激光产品切入中高端市场（占比约15%），形成了全面的竞争优势。

2. 技术趋势：Micro LED的潜在冲击

Micro LED（微型发光二极管）作为下一代光源技术，具备更高像素密度、更低功耗、更长寿命的优势，目前已进入产业化初期（如三星的Micro LED电视）。极米已通过研发投入布局该技术，未来若Micro LED实现成本下降，有望成为公司的下一代核心光源。

3. 风险因素

• 技术迭代风险：若Micro LED等新技术快速普及，现有LED与激光技术可能面临淘汰风险；
• 供应链风险：LED与激光芯片的供应依赖少数厂商（如三星、LG），若出现供应短缺，可能影响产品交付；
• 成本压力：激光光源的成本仍高于LED（约为LED的1.5-2倍），若中高端市场需求不及预期，可能影响利润水平。

六、结论与展望

极米科技的光源技术路线，是“技术驱动+ 市场适配”的典型案例。通过“LED（入门）+ 激光（中高端）”的双技术矩阵，覆盖了不同用户群体及应用场景，同时通过研发投入布局未来技术（如Micro LED），保持了长期竞争力。

展望未来，极米的光源技术路线将继续向“更高画质、更广泛场景”延伸：

• 中高端市场：进一步优化激光光源的成本（如采用多芯片集成技术），降低激光产品的价格门槛；
• 新兴场景：车载、商用等场景的拓展，将依赖激光光源的高稳定性、高亮度特性；
• 未来技术：Micro LED的研发与产业化，有望成为公司的下一代核心竞争力。

总体来看，极米的光源技术路线符合智能投影市场的发展趋势，通过持续的研发投入与场景化适配，有望保持行业龙头地位。

（注：本文数据来源于公司公开披露的2025年半年报、券商API数据及行业公开信息。）