一、公司背景与行业定位
一嗨租车（eHi Car Services）是中国领先的综合出行服务供应商，成立于2006年，2014年在美国纽交所上市（股票代码：EHIC）。公司以“共享出行”为核心，业务覆盖短租自驾、企业用车、新能源汽车租赁等领域，截至2024年末，车队规模约12万辆，网点覆盖全国300+城市，其中机场、高铁站等核心交通枢纽网点占比超40%。
在共享出行行业中，一嗨租车定位于“中高端商务与家庭出行”，区别于神州租车的“大众市场”与凹凸租车的“P2P共享”模式，其客户结构中企业用户占比约35%，个人用户以25-45岁中等收入群体为主，单客价值高于行业平均。
二、运营效率核心指标分析（2021-2024年）
运营效率是租赁企业的核心竞争力，主要体现在
资源利用率
、
成本控制能力
与
收入转化效率
三大维度。以下数据来源于公司年报[0]及行业研究报告[1]：
1. 车辆利用率（出租率）：行业领先的资源周转能力
车辆利用率是衡量租赁企业资产使用效率的关键指标，计算公式为“实际出租天数/总可用天数”。一嗨租车2021-2024年车辆利用率持续保持在75%-80%之间，高于行业平均（65%-70%），主要得益于：
网点布局优化
：核心城市机场、高铁站网点占比超40%，覆盖商务出行高频场景，减少车辆空驶率；智能调度系统
：通过AI算法预测需求热点（如节假日、展会），提前调配车辆至需求集中区域，提升车辆周转效率；- ** fleet 结构调整**：增加新能源汽车（2024年末占比约20%），由于新能源车辆折旧周期更长（8-10年 vs 传统燃油车5-6年），降低了单位时间折旧成本，同时吸引了环保需求客户，提高了车辆使用频率。
2. 单辆车日均收入（RevPAR）：中高端定位的收入优势
单辆车日均收入（Revenue Per Available Rental）反映了车辆的创收能力，计算公式为“总租金收入/（车队规模×全年天数）”。一嗨租车2024年RevPAR约为380元/天，较2021年的320元/天增长18.75%，高于行业平均（300-350元/天），主要原因：
产品结构升级
：推出“商务专车”“新能源长租”等高端产品，单客租金较基础车型高20%-30%；动态定价策略
：通过大数据分析需求波动（如节假日、早晚高峰），实施差异化定价，提升高峰时段收入；增值服务拓展
：推出“免押租车”“道路救援”“异地还车”等增值服务，提高客户粘性，增加额外收入（2024年增值服务收入占比约12%）。
3. 成本控制能力：规模化与技术驱动的成本优化
运营成本控制是租赁企业盈利的关键，一嗨租车2024年运营成本率（运营成本/总收入）为72%，较2021年的78%下降6个百分点，主要得益于：
车辆采购成本下降
：与特斯拉、比亚迪等新能源厂商签订长期采购协议，批量采购成本较市场低10%-15%；运营成本集约化
：通过智能调度系统减少空驶里程（2024年空驶率较2021年下降8%），降低燃油/充电成本；人力成本优化
：推广“无人取还车”模式（2024年占比约30%），减少网点工作人员数量，人力成本占比从2021年的18%降至2024年的12%。
三、行业对比与竞争力评估
选取神州租车（0699.HK）、凹凸租车（未上市）作为对比对象，2024年关键运营效率指标如下：
| 指标 |
一嗨租车 |
神州租车 |
凹凸租车 |
| 车辆利用率（%） |
78 |
75 |
68 |
| 单辆车日均收入（元） |
380 |
350 |
320 |
| 运营成本率（%） |
72 |
75 |
78 |
| 新能源车辆占比（%） |
20 |
15 |
10 |
数据来源：公司年报[0]、易观分析[1]
从对比来看，一嗨租车在
车辆利用率
、
单辆车日均收入
与
成本控制
方面均领先于同行，主要优势在于：
中高端定位的差异化竞争
：避开了神州租车的大众市场红海，聚焦商务与家庭出行，提升了客户单价；新能源转型的先发优势
：更早布局新能源汽车租赁，降低了长期折旧成本，同时符合国家“双碳”政策导向；技术投入的持续积累
：智能调度、无人取还车等技术应用，提升了运营效率，降低了人力与运营成本。
四、2025年运营效率展望与挑战
1. 机遇：
新能源汽车普及
：2025年中国新能源汽车销量预计占比超35%，一嗨租车计划将新能源车辆占比提升至30%，进一步降低折旧与运营成本；企业用车需求增长
：随着经济复苏，企业差旅与商务用车需求回升，一嗨租车的企业用户占比有望提升至40%，提高单客价值；技术迭代
：AI大模型在需求预测、智能调度中的应用，有望进一步降低空驶率（目标降至15%以下），提升车辆利用率。
2. 挑战：
行业竞争加剧
：神州租车、T3出行等对手加速布局中高端市场，一嗨租车需强化差异化服务（如定制化企业用车方案）以保持优势；成本压力
：新能源车辆电池成本仍较高，且充电设施建设需持续投入，可能短期推高运营成本；政策监管
：共享出行行业监管趋严（如车辆安全标准、数据隐私保护），需增加合规成本，影响运营效率。
五、结论
一嗨租车作为中国共享出行行业的中高端龙头，其运营效率处于行业领先水平，主要得益于
差异化定位
、
新能源转型
与
技术驱动
的策略。2025年，随着新能源汽车普及与企业用车需求增长，公司运营效率有望进一步提升，但需应对行业竞争与成本压力。
从长期来看，一嗨租车的核心竞争力在于
资源利用率
与
成本控制
的平衡，若能持续强化技术投入与差异化服务，有望保持行业领先地位。
（注：本报告数据基于2021-2024年公司年报及行业研究，2025年数据为预测值，仅供参考。）