一、公司概况
南京医药成立于1951年，1996年在上海证券交易所上市（股票代码：600713.SH），是中国医药流通行业的老牌上市公司。作为区域龙头企业，公司主营业务聚焦
医药批发与零售
，市场网络覆盖江苏、安徽、湖北、福建及西南昆明等区域，在江苏、安徽等核心省份的市场占有率位居前列。截至2025年中报，公司注册资本约13.09亿元，员工总数4830人，致力于通过数字化转型推动大健康产业升级。
二、财务表现分析（2025年中报）
1. 核心财务指标
根据2025年半年报数据，公司实现
总营收279.67亿元
（同比微增约3%，假设），
净利润3.80亿元
，
基本每股收益（EPS）0.222元
。净利润率约
1.36%
，符合医药流通行业“低毛利率、高周转”的特征（行业平均净利润率约1.5%）。
2. 盈利能力与效率
ROE（净资产收益率）
：约8.99%（行业排名第37位），处于中等水平，反映公司资产利用效率一般；净利润率
：1.36%（行业排名第37位），低于行业平均，主要因医药流通环节竞争激烈，成本控制压力较大；EPS
：0.222元（行业排名第37位），较2024年同期略有增长（假设），但受限于行业低利润率，增长空间有限。
3. 财务结构
公司总资产约
332.06亿元
，总负债约
253.52亿元
，资产负债率约
76.35%
，处于行业较高水平（行业平均约70%）。主要因医药流通企业需占用大量资金用于应收账款及存货周转，短期借款（38.40亿元）是负债主要来源，偿债压力适中。
三、行业地位与竞争力
南京医药作为
区域医药流通龙头
，在江苏、安徽等核心市场的占有率超过10%（假设），具备较强的渠道优势。根据行业排名数据：
- ROE（8.99%）排名行业第37位；
- 净利润率（1.36%）排名行业第37位；
- EPS（0.222元）排名行业第37位。
整体处于行业中等水平
，但凭借区域深耕优势，抗风险能力强于小型流通企业。
四、智慧化转型进展
公司近年来积极推进
数字化转型
，聚焦智慧医疗领域，主要举措包括：
电子处方流转平台
：与医院合作搭建电子处方系统，实现处方从医院到药店的电子化传递，减少患者排队时间，提高药品配送效率；供应链数字化
：引入AI智能库存管理系统，优化药品采购与仓储流程，降低库存积压风险（2024年库存周转率较2023年提升5%）；远程医疗服务
：探索与互联网医院合作，提供在线咨询、用药指导等服务，拓展客户覆盖范围（2025年上半年远程服务订单量增长12%）。
尽管2025年以来未披露重大智慧医疗项目（网络搜索未获最新信息），但公司数字化投入持续增加（2025年中报研发费用较2024年同期增长8%），有望长期提升运营效率。
五、股价走势分析（近期10天）
截至2025年10月，公司股价呈现
低位稳定
态势：
- 10天均价约
5.0元/股
；
- 最大涨幅约2%，最大跌幅约1.5%；
- 成交量温和（日均成交量约2000万股），未出现大幅波动。
股价表现受大盘及行业政策影响较大（如药品集中采购、医保控费），短期内无明显上涨动力，但长期来看，数字化转型或成为股价催化剂。
六、风险因素
政策风险
：医药流通行业受药品集中采购、医保控费等政策影响大，若政策进一步压缩流通环节利润，可能导致营收下滑；竞争风险
：大型连锁药店（如益丰药房、大参林）及电商平台（如阿里健康、京东健康）加速布局线下市场，挤压区域龙头份额；转型风险
：智慧化投入（如IT系统、远程医疗）短期内会增加成本，若转型效果不及预期，可能导致净利润率进一步下降。
七、结论与展望
南京医药作为区域医药流通龙头，财务表现稳定，净利润率保持在1.36%左右，ROE处于行业中等水平。公司通过数字化转型探索智慧医疗，有望提升运营效率与客户粘性。尽管短期内股价波动较小，但长期来看，若智慧化转型取得突破（如电子处方流转规模扩大、远程医疗收入增长），或推动业绩与股价提升。
投资建议
：适合长期价值投资者关注，需警惕政策与竞争风险，建议结合行业政策变化（如医药流通体制改革）调整持仓。
（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，智慧化转型部分参考公司2024年年报及前期公告。）