极米科技激光投影技术财经分析报告

一、激光投影技术在极米业务中的战略定位

极米科技（688696.SH）作为智能投影领域的龙头企业，其核心业务围绕智能投影产品的研发、生产及销售展开。激光投影技术作为智能投影的高端技术路线，是极米实现产品结构升级、提升品牌溢价的关键抓手。根据公司公开信息[0]，2025年极米发布的家用旗舰RS20系列首次引入光学移轴技术，实现画面无损移动，这一技术应用标志着极米在激光投影领域的技术突破，旨在为用户提供专业级投影体验，巩固其在中高端智能投影市场的竞争力。

从战略布局看，极米将激光投影技术视为未来增长的核心驱动力。一方面，激光投影相较于传统DLP投影具有更高的亮度、更长的寿命及更好的色彩表现，符合消费升级背景下用户对高品质投影体验的需求；另一方面，激光投影技术的应用有助于极米差异化竞争，区别于坚果、明基等竞争对手，抢占中高端市场份额。

二、激光投影技术的创新与产品迭代

极米在激光投影技术上的创新主要体现在核心光学技术与用户体验升级两大方向：

1. 光学移轴技术：2025年推出的RS20系列是极米激光投影技术的标志性产品，首次在家用智能投影中引入光学移轴技术，可实现画面无损移动，解决了传统投影需要调整机身位置才能改变画面位置的痛点，为用户带来专业级投影体验。这一技术的应用，提升了极米产品的技术壁垒，强化了其在中高端市场的品牌形象。
2. 产品矩阵完善：除RS20系列外，极米2025年还推出了便携投影Play6、轻薄投影Z6X Pro三色激光版等新品，覆盖了家用、便携等多个场景。其中，三色激光技术的应用进一步提升了产品的色彩表现，满足了用户对高画质的需求。

这些产品迭代均以激光投影技术为核心，体现了极米对激光投影技术的持续投入，旨在通过技术创新推动产品升级，保持市场领先地位。

三、激光投影技术对财务表现的潜在贡献

尽管公开财务数据未直接披露激光投影产品的收入占比及毛利率，但从极米2025年上半年的整体财务表现可推断，激光投影技术的应用对公司盈利能力的提升起到了积极作用：

• 收入与净利润大幅增长：2025年上半年，极米实现总收入16.26亿元，同比增长（未披露具体增速，但结合行业趋势及新品发布，预计保持稳健增长）；归属于母公司所有者的净利润8842万元，同比大幅增长2062.33%[0]。净利润的大幅增长，主要得益于公司通过研发创新及供应链优化，提升了关键零部件通用性，降低了生产成本，同时中高端激光投影产品占比的提升，推动了产品均价及毛利率的上升。
• 研发投入支撑技术迭代：2025年上半年，极米研发投入达1.97亿元，占总收入的12.14%[0]。研发投入的持续增加，为激光投影技术的创新提供了资金支持，确保了公司在核心技术上的领先地位。

四、激光投影技术的市场竞争力与海外拓展

激光投影技术的应用，增强了极米在市场中的竞争力，尤其是在海外市场的拓展中发挥了重要作用：

• 市场竞争力：激光投影作为智能投影的高端技术路线，其产品附加值高于传统DLP投影。极米通过激光投影技术的创新，推出了RS20系列等高端产品，巩固了其在中高端智能投影市场的份额。根据行业数据（未公开具体数据，但结合公司市场地位），极米在国内智能投影市场的份额位居前列，激光投影产品的推出进一步扩大了其领先优势。
• 海外拓展：极米坚定实施品牌出海战略，产品已进入欧洲、日本等区域的主要线下渠道。激光投影产品作为高端产品，符合海外市场对高品质投影的需求，有助于提升极米在海外市场的品牌认知度。2025年上半年，海外市场收入占比（未披露具体数据，但结合公司布局）预计保持增长，激光投影产品的贡献功不可没。

五、股价表现与投资逻辑

从股价表现看，极米科技近10天股价从127.1元/股下跌至119.6元/股（2025年10月数据[0]），跌幅约5.9%，主要受市场整体环境影响。但长期来看，激光投影技术的投入与新品发布是支撑股价的核心逻辑：

• 技术壁垒：极米在激光投影技术上的创新，如光学移轴技术，形成了较高的技术壁垒，有助于保持其在智能投影领域的龙头地位。
• 产品结构升级：激光投影产品占比的提升，推动了公司产品结构从入门级向中高端升级，提升了公司的毛利率及净利润率。
• 海外市场增长：激光投影产品在海外市场的拓展，为公司带来了新的增长引擎，长期来看有助于提升公司的营收规模及市场份额。

六、结论与展望

极米科技的激光投影技术，是其实现产品结构升级、提升品牌溢价及海外拓展的关键驱动力。尽管目前未披露激光投影产品的具体财务数据，但从公司整体财务表现及业务布局来看，激光投影技术的投入已取得显著成效，推动了公司净利润的大幅增长及市场竞争力的提升。

未来，随着激光投影技术的进一步创新（如更高亮度、更紧凑的设计）及产品矩阵的完善，极米科技有望保持在智能投影领域的领先地位，激光投影产品的收入占比及毛利率也将逐步提升，为公司的长期增长提供支撑。

（注：本报告数据来源于公司公开信息及行业趋势分析，未包含未公开的具体财务数据。）