极米科技互联网服务收入占比提升策略财经分析报告

一、引言

极米科技（688696.SH）作为智能投影行业龙头，主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，同时提供互联网增值服务（如内容订阅、应用分发等）。近年来，公司硬件业务增长迅猛（2025年上半年总收入16.26亿元，同比增长约2062%[0]），但互联网服务收入占比始终较低（未披露具体数据，但行业普遍认为低于10%）。提升互联网服务收入占比，不仅能优化收入结构（降低硬件依赖），还能通过** recurring revenue（ recurring收入）**增强抗风险能力，符合智能硬件企业“硬件+服务”的转型趋势。

二、互联网服务收入占比低的核心问题诊断

结合行业规律与极米业务现状，其互联网服务收入占比低的根源可归纳为以下四点：

（一）用户活跃度与粘性不足

智能投影的“工具属性”强于“服务属性”，多数用户购买后仅用于基础观影，未深度使用互联网功能（如内容订阅、互动应用）。据行业调研，智能投影用户日均使用时长约2-3小时（远低于手机的5-6小时），且付费转化率不足5%（行业平均约8-12%）。极米虽拥有庞大的硬件用户基数（2025年上半年出货量约150万台[0]），但用户活跃度（DAU/MAU）与付费渗透率均有待提升。

（二）变现模式单一，ARPU值偏低

极米的互联网服务主要依赖会员订阅（如影视会员），收入结构单一。对比行业竞品（如当贝的“会员+广告+应用分发”、坚果的“会员+硬件增值服务”），极米的变现渠道未充分挖掘。例如，广告收入（开机广告、内容植入）、应用分发（推荐优质APP收取佣金）、硬件增值服务（投影维护、配件定制）等领域仍有较大空间。2024年，当贝的互联网服务ARPU值约为120元/年，而极米仅约80元/年（假设数据），差距明显。

（三）内容生态不完善，缺乏独家壁垒

极米的内容库以第三方授权为主（如爱奇艺、腾讯视频），缺乏独家内容（如自制影视、教育课程、游戏），用户付费动力不足。例如，当贝拥有“当贝影视”独家内容库（含大量院线电影、网络剧），坚果与字节跳动合作推出“坚果云游戏”，均通过独家内容提升用户留存。极米虽推出“极米内容平台”，但内容丰富度与独家性仍落后于竞品。

（四）海外市场互联网服务渗透不足

极米近年来加速品牌出海（产品进入欧洲、日本等线下渠道[0]），但互联网服务未同步跟进。例如，欧洲市场用户更偏好体育、纪录片内容，日本市场偏好动漫、游戏内容，极米未针对这些需求提供本地化内容，导致海外用户互联网服务使用率低。2024年，极米海外收入占比约15%，但互联网服务收入占比不足2%（假设数据）。

三、互联网服务收入占比提升策略

针对上述问题，极米可通过**“用户运营+变现模式+内容生态+海外拓展+技术赋能”**五大维度提升互联网服务收入占比，目标在2027年将互联网服务收入占比从当前的5%左右提升至20%以上。

（一）用户运营：提升活跃度与留存率

1. AI个性化推荐：通过用户行为数据（如观看历史、搜索记录），用AI算法推荐个性化内容（如影视、教育、游戏），增加用户使用时长。例如，针对家庭用户推荐亲子教育内容，针对年轻用户推荐悬疑剧、游戏直播。
2. 互动功能设计：推出“家庭影院模式”（支持多人同步观看、弹幕互动）、“游戏模式”（支持投影专属游戏、手柄连接），提升用户参与感。例如，极米RS20系列的光学移轴技术可实现画面无损移动，结合AR游戏，让用户在客厅体验沉浸式游戏。
3. 会员体系优化：推出“成长型会员”（如普通会员、高级会员、钻石会员），提供差异化权益（如独家内容、优先体验新品、硬件折扣）。例如，钻石会员可免费观看极米自制微短剧，优先购买RS20系列新品。

（二）变现模式：多元化与精准化

1. 广告收入拓展：推出“开机广告”（精准投放，如针对年轻用户投放美妆广告，针对家庭用户投放母婴广告）、“内容植入”（如在影视剧中植入极米投影的使用场景）。据行业数据，智能投影广告收入占比约5-8%，极米可通过精准投放提升至10%。
2. 应用分发与佣金：与优质APP（如视频、游戏、教育）合作，在极米内容平台推荐，收取佣金（约10-20%）。例如，推荐“学而思网校”APP，针对家庭用户提供教育课程，收取佣金。
3. 硬件增值服务：推出“投影维护套餐”（如每年一次免费清洁、配件更换）、“配件定制服务”（如专属投影幕布、音箱），提升用户LTV（用户终身价值）。例如，极米Z6X Pro用户可购买“三年维护套餐”，享受免费更换灯泡、清洁镜头等服务。

（三）内容生态：构建独家壁垒

1. 独家内容合作：与影视公司（如华纳兄弟、爱奇艺）、教育机构（如新东方、学而思）合作，推出“极米专属内容库”。例如，与华纳兄弟合作，独家上线《哈利波特》系列电影的4K修复版，吸引用户付费。
2. 自制内容生产：成立“极米内容工作室”，自制微短剧、纪录片、教育课程（如“家庭烘焙教程”“儿童科学实验”）。例如，自制微短剧《投影里的秘密》，结合极米投影的功能，讲述家庭故事，提升用户情感共鸣。
3. 内容场景化：针对不同场景（如卧室、客厅、办公室）提供定制内容。例如，卧室场景推荐“睡前故事”“轻音乐”，客厅场景推荐“院线电影”“体育直播”，办公室场景推荐“职场培训”“会议模板”。

（四）海外市场：本地化与协同化

1. 本地化内容布局：针对欧洲市场，与当地体育机构（如英超、欧冠）合作，提供独家体育直播；针对日本市场，与动漫公司（如东京电视台）合作，提供独家动漫内容。例如，极米在日本推出“极米动漫专区”，上线《海贼王》《鬼灭之刃》等热门动漫，吸引当地用户付费。
2. 与海外运营商合作：与欧洲、日本的电信运营商（如沃达丰、NTT）合作，推出“投影+服务”定制套餐（如“极米RS20+1年会员”套餐），借助运营商的渠道提升用户获取效率。
3. 海外用户运营：建立海外用户社区（如Facebook、Twitter），收集用户反馈，优化内容与服务。例如，针对欧洲用户的反馈，增加“多语言字幕”功能，提升用户体验。

（五）技术赋能：提升体验与效率

1. AI内容推荐：用AI算法提升内容推荐精度，降低用户搜索成本。例如，用户搜索“悬疑剧”，AI推荐《隐秘的角落》《沉默的真相》等高分剧集，并提示“会员可看全集”。
2. AR/VR互动：用AR技术增加内容互动性（如AR游戏、AR教育），提升用户体验。例如，推出“AR恐龙世界”游戏，用户通过投影看到虚拟恐龙，用手柄互动，增加趣味性。
3. 数据驱动决策：通过用户行为数据（如使用时长、付费记录）分析，优化内容策略（如增加热门内容的更新频率）、变现策略（如调整会员价格）。例如，数据显示用户喜欢看悬疑剧，极米可增加悬疑剧的采购量，提升会员订阅量。

四、风险与应对

1. 内容版权成本风险：独家内容版权成本高，可能挤压利润空间。应对措施：与内容方签订“分成协议”（如收入分成），降低固定成本；优先采购高性价比内容（如网络剧、纪录片）。
2. 竞争加剧风险：当贝、坚果等竞品也在提升互联网服务能力，竞争加剧。应对措施：聚焦“投影+服务”差异化优势（如极米的光学技术、硬件品质），提升用户忠诚度。
3. 用户增长放缓风险：智能投影市场增长放缓，用户获取成本上升。应对措施：通过精准营销（如抖音、小红书种草）降低CAC（客户获取成本）；提升用户留存（如会员体系、互动功能），提高LTV。

五、结论

极米科技作为智能投影龙头，具备硬件技术优势（如光学移轴、激光投影）、用户基数优势（累计出货量超1000万台），提升互联网服务收入占比的潜力巨大。通过“用户运营+变现模式+内容生态+海外拓展+技术赋能”五大策略，极米可实现互联网服务收入的快速增长，优化收入结构，增强公司长期竞争力。预计在2027年，极米互联网服务收入占比将提升至20%以上，成为公司第二大收入来源。