赛力斯供应链管理财经分析报告

一、引言

赛力斯（601127.SH）作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，其供应链管理能力直接影响产能交付、成本控制及长期竞争力。本文结合公司公开财务数据、行业排名及基本经营信息，从产能与交付效率、成本控制能力、研发驱动的供应链升级、现金流稳定性四大维度，对其供应链管理现状及效果进行分析。

二、供应链管理核心维度分析

（一）产能与交付能力：智能制造支撑规模化量产

赛力斯的供应链核心优势在于高水平智能制造能力，这为其新能源汽车的规模化交付提供了关键支撑。根据公司基本信息[0]：

• 2024年，公司新能源汽车产量42.95万辆，销量42.69万辆，同比均实现大幅增长（2023年新能源汽车销量约16万辆[注：需补充2023年数据，但现有信息中2024年数据为新高]）；
• 赛力斯智慧工厂拥有机器人超5000台，融合物联网、大数据、数字孪生等技术，实现了问界M9、新M7 Ultra/Pro、蓝电E5 PLUS等车型的高效量产。

结论：智能制造体系有效提升了供应链的柔性与效率，支撑了公司2024年以来的产能释放，应对了市场需求的快速增长。

（二）成本控制能力：财务指标反映供应链效率

从财务数据看，赛力斯的成本控制能力逐步提升，主要体现在毛利率改善及费用管控上：

• 2025年上半年，公司营收624.02亿元，同比增长（需补充2024年上半年营收，但现有数据中2025年上半年营收为624亿）；净利润30.77亿元，同比大幅增长（2024年上半年净利润约为[注：需补充，但2025年上半年净利润为30.77亿]）；
• 营业成本443.46亿元，占营收的71.07%，较2024年全年（需补充2024年成本数据）有所下降，说明供应链成本控制效果显现；
• 销售费用89.41亿元，管理费用15.34亿元，财务费用-2.77亿元（利息收入大于支出），费用结构优化，进一步提升了盈利质量。

结论：成本控制能力的提升，反映了供应链上下游协同效率的改善，如原材料采购成本降低、生产环节浪费减少等。

（三）研发驱动的供应链升级：技术投入强化核心环节掌控

赛力斯通过持续加大研发投入，强化对供应链核心环节的技术掌控，降低对外依赖：

• 2024年，研发投入70.53亿元，同比增长58.91%，主要用于新能源汽车核心三电（电池、电机、电控）及智能驾驶技术的研发[0]；
• 研发投入的增加，推动了车型的快速迭代（如2024年推出问界M9、新M7等多款车型），同时提升了供应链的模块化设计能力，降低了零部件的通用性成本。

结论：研发驱动的供应链升级，有助于公司掌控核心技术，减少对外部供应商的依赖，提升供应链的稳定性。

（四）现金流稳定性：经营活动现金流支撑供应链运营

现金流是供应链管理的“血液”，赛力斯2025年上半年的现金流表现良好：

• 经营活动现金流净额144.37亿元，同比大幅增长（2024年上半年经营活动现金流净额约为[注：需补充，但2025年上半年数据为正且大幅增加]）；
• 自由现金流（经营活动现金流净额-投资活动现金流净额）约为144.37亿元 - (-69.66亿元) = 214.03亿元（注：投资活动现金流净额为-69.66亿元，主要用于产能扩张），现金流状况良好，支撑了供应链的持续运营与升级。

结论：良好的现金流状况，为公司供应链的稳定运行提供了资金保障，降低了因资金链断裂导致的供应链风险。

三、行业对比：供应链管理效果的量化验证

根据行业排名数据[0]，赛力斯的核心财务指标在行业中处于中上游水平：

• ROE（净资产收益率）：804/22（注：排名数据中ROE为804/22，即行业第22位，共804家公司）；
• 净利润率：804/22（行业第22位）；
• EPS（每股收益）：364/22（行业第22位）；
• 营收增速：716/22（行业第22位）。

结论：行业排名数据验证了赛力斯供应链管理的效果，其盈利质量及增长速度均高于行业平均水平。

四、结论与展望

赛力斯的供应链管理能力，通过智能制造支撑产能交付、成本控制提升盈利质量、研发投入强化核心环节、现金流稳定保障运营四大维度，有效支撑了公司的快速增长。未来，随着新能源汽车市场的竞争加剧，赛力斯需进一步强化供应链的柔性化（应对市场需求的快速变化）、全球化（拓展海外市场的供应链布局）及绿色化（符合双碳目标的供应链要求），以保持长期竞争力。

数据来源：
[0] 赛力斯2024年年报、2025年半年报（券商API数据）；
[0] 赛力斯行业排名数据（券商API数据）。