2025年10月上半旬 长裕集团ESG财经分析报告：环境、社会与治理表现解读

长裕集团（Changyu Group）是中国香港联交所上市企业（股票代码：00861.HK），成立于1995年，核心业务涵盖

，是香港及粤港澳大湾区领先的综合型企业集团。截至2024年末，公司总资产达1,200亿港元，员工总数约8,500人。

作为香港联交所上市公司，长裕集团需遵守《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（《上市规则》）附录二十七的

，要求“不遵守就解释”（Comply or Explain）。公司自2018年起每年发布《可持续发展报告》，2024年报告首次采用及，披露详细程度较往年显著提升。

长裕集团的环境管理核心围绕“降低碳排放、提升能源效率”，2024年推出**“2035碳中和路线图”**，明确Scope 1（直接碳排放）、Scope 2（间接碳排放）及Scope 3（价值链碳排放）的减排目标：

• 碳排放强度
  ：2024年单位建筑面积碳排放较2020年下降18%（从0.12吨CO₂/㎡降至0.10吨CO₂/㎡），主要通过在新建项目中采用
  预制构件（PC）技术
  （减少现场施工碳排放）及
  分布式光伏系统
  （覆盖15个项目，年发电量约2,000万千瓦时）实现；
• 能源结构
  ：可再生能源占比从2023年的8%提升至2024年的12%，目标2030年达到30%；
• 环保合规
  ：2024年未发生重大环境违规事件（如废水/废气超标排放），但旗下某基建项目因施工扬尘控制不达标被香港环保署罚款50万港元（占当年净利润的0.03%），反映环境管理仍有局部漏洞。

：MSCI 2024年将长裕集团的环境评级从“BB”上调至“BBB”，主要认可其碳中和路线图的可行性，但指出Scope 3碳排放（如供应链运输）披露不充分（仅覆盖30%的供应商）。

长裕集团的社会维度表现突出，尤其在

及方面：

• 员工权益
  ：2024年员工平均薪酬较香港市场中位数高15%（基层员工月薪约1.8万港元），并推出“员工持股计划（ESOP）”（覆盖20%的核心员工）；女性员工占比达42%，较2023年提升3个百分点，但管理层女性比例仍较低（仅18%）；
• 职业发展
  ：2024年员工培训投入达1,200万港元，人均培训小时数25小时（行业平均18小时），重点提升数字化技能（如BIM技术、人工智能应用）；
• 社区贡献
  ：2024年慈善捐赠总额达500万港元，主要用于香港基层教育（资助10所中小学的STEM课程）及大湾区乡村振兴（支持广东梅州12个村庄的基础设施建设）；
• 产品责任
  ：房地产项目均通过
  香港绿色建筑议会（HKGBC）的BEAM Plus认证
  （最低银级），2024年推出“健康住宅”系列产品（采用低VOC材料、新风系统），销量较普通产品高20%。

：2024年旗下某金融子公司因理财产品信息披露不充分被香港证监会罚款200万港元，反映产品责任管理仍需加强。

长裕集团的治理结构符合香港联交所的要求，但仍有优化空间：

• 董事会结构
  ：2024年董事会由11名成员组成，其中**独立非执行董事（INED）**占比45%（符合《上市规则》要求的至少30%），但较行业顶尖企业（如新世界发展的55%）仍有差距；INED中包含1名环境专家（曾任香港环保署高级官员），提升了ESG决策的专业性；
• 高管薪酬
  ：2024年高管薪酬总额较2023年增长8%（至1.2亿港元），其中30%与ESG目标挂钩（如碳排放下降率、员工满意度），较2023年的20%进一步提升；
• 内部审计
  ：2024年内部审计部门对ESG流程的审计覆盖率达100%，发现3项重大缺陷（如供应链碳排放数据统计不完整），均已在年内整改；
• 股权结构
  ：控股股东为长裕家族信托（持股51%），公众持股比例49%，股权集中度较高，但未发生关联交易违规事件。

长裕集团的ESG投入已逐步转化为财务效益：

• 成本节约
  ：2024年通过可再生能源及节能技术减少能源成本约300万港元（占当年净利润的0.2%）；
• 品牌溢价
  ：“健康住宅”产品的售价较同类产品高15%，贡献了2024年房地产板块净利润的18%；
• 融资优势
  ：2024年发行5亿美元绿色债券（票面利率3.5%），较同期普通债券低0.5个百分点，降低了融资成本；
• 投资者青睐
  ：2024年末，ESG主题基金持有长裕集团股份的比例从2023年的8%提升至12%，反映投资者对其ESG表现的认可。

根据

，长裕集团在香港房地产行业中排名第5（共20家企业），评级为“BBB+”（行业平均为“BBB”），主要优势在于环境管理及社会责任，治理结构为薄弱环节。

1. Scope 3碳排放披露
   ：目前仅覆盖30%的供应商，需加强供应链碳排放数据的收集与披露（如建筑材料的生产碳排放）；
2. 管理层多样性
   ：女性管理层比例仍较低，需推出更积极的 diversity 政策（如目标设定、培训计划）；
3. 金融板块ESG整合
   ：旗下金融子公司的ESG披露仍较简略，需将ESG要求融入理财产品设计（如负责任投资）。

长裕集团的ESG表现处于行业中上游水平，尤其在环境及社会维度的投入已取得显著成效，治理结构的优化则是未来提升的关键。随着香港联交所《上市规则》附录二十七的修订（2025年起要求强制披露Scope 3碳排放），长裕集团需加快供应链ESG管理，同时强化金融板块的ESG整合，以保持竞争力。

从投资者角度看，长裕集团的ESG投入已带来成本节约、品牌溢价及融资优势，具备长期投资价值。但需关注治理结构及金融板块的风险，建议持续跟踪其ESG报告及评级变化。

（注：本报告数据来源于长裕集团2024年《可持续发展报告》、MSCI 2024年ESG评级、S&P Global 2024年行业报告及香港联交所公开信息。）