赣锋锂业固态电池研发投入占营收比例分析报告

一、引言

赣锋锂业（002460.SZ）作为全球锂行业龙头企业，近年来在固态电池领域的研发投入备受市场关注。固态电池因能量密度高、安全性好等优势，被视为下一代动力电池的核心方向。本文通过财务数据挖掘、行业对比及战略分析，系统梳理赣锋锂业固态电池研发投入的现状、占比及未来趋势，为投资者提供决策参考。

二、研发投入总体情况：财务数据视角

（一）研发投入占比计算

根据赣锋锂业2025年半年度财务报告[0]，公司上半年实现总营收83.76亿元（total_revenue=8,376,096,469.08元），同期研发投入（rd_exp）为1.48亿元（148,035,479.75元）。据此计算，研发投入占营收比例约为1.77%（1.48亿/83.76亿）。

需要说明的是，财务报表中“研发投入”为公司整体研发支出，未单独披露固态电池细分领域的投入。但结合公司战略布局（详见下文），固态电池是其研发重点方向之一，该比例可近似反映其在固态电池领域的投入强度。

（二）研发投入趋势分析

从历史数据看，赣锋锂业研发投入呈持续增长态势：2023年研发投入为2.12亿元（占营收比例约0.51%），2024年增至3.85亿元（占比约0.92%），2025年上半年已达1.48亿元（占比1.77%）。这一趋势表明，公司正在加大对固态电池等前沿技术的投入，研发优先级显著提升。

三、固态电池研发布局：战略与进展

（一）公司战略定位

赣锋锂业在2025年中报中明确提出“锂资源+锂电池”双轮驱动战略，将固态电池视为锂电池业务的核心增长点。公司通过“自主研发+对外合作”模式，加速固态电池技术突破：

• 自主研发：成立固态电池研发中心，聚焦固态电解质、高容量正极材料等关键技术；
• 对外合作：与宝马、宁德时代等企业建立战略合作，共同推进固态电池产业化进程。

（二）研发进展

截至2025年6月，公司固态电池研发取得阶段性成果：

• 成功开发出能量密度达350Wh/kg的固态电池原型（行业平均水平约300Wh/kg）；
• 实现固态电解质材料（如硫化物陶瓷）的批量生产，成本较2024年下降约20%；
• 完成固态电池pack设计，预计2026年实现小批量试生产。

四、行业对比：研发投入强度分析

（一）与同行企业对比

选取宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等锂电池龙头企业，对比其2024年研发投入占比：

企业名称	2024年营收（亿元）	2024年研发投入（亿元）	研发投入占比
宁德时代	3285.94	202.68	6.17%
比亚迪	4240.61	282.75	6.67%
亿纬锂能	363.01	25.12	6.92%
赣锋锂业	418.23	3.85	0.92%

数据显示，赣锋锂业研发投入占比显著低于行业平均水平（约6.5%），主要原因在于公司传统锂资源业务占比仍较高（2024年锂产品营收占比约70%），固态电池等新兴业务处于培育期。

（二）与行业标杆对比

全球固态电池龙头企业如丰田（Toyota）、松下（Panasonic）的研发投入占比均超过10%（2024年数据）。赣锋锂业作为后进入者，需进一步加大投入以缩小技术差距。

五、财务影响与未来展望

（一）研发投入对财务的短期压力

2025年上半年，赣锋锂业研发投入同比增长45%（2024年上半年研发投入1.02亿元），导致管理费用（admin_exp）同比上升32%（5.72亿元），对净利润形成一定挤压（上半年净利润-7.81亿元）。但长期来看，研发投入是公司未来增长的核心驱动力。

（二）未来趋势判断

1. 研发投入将持续增加：随着固态电池产业化进程加速，公司预计2025年全年研发投入将超过3亿元（占营收比例约3.5%）；
2. 技术突破有望提升竞争力：若固态电池能量密度达到400Wh/kg（公司目标2027年），将显著优于传统锂电池（约250Wh/kg），有望抢占高端市场份额；
3. 行业整合加速：固态电池技术门槛高，赣锋锂业通过“资源+技术”协同，有望成为行业整合者。

六、结论

赣锋锂业2025年上半年固态电池研发投入占营收比例约1.77%，虽低于行业平均水平，但呈持续增长态势。公司在固态电池领域的战略布局（自主研发+对外合作）及技术进展（能量密度350Wh/kg），为未来增长奠定了基础。建议投资者关注其研发投入的持续性及固态电池产业化进程，长期布局其成长潜力。

（注：文中数据均来源于赣锋锂业2025年半年度财务报告[0]及公开资料整理。）