京东方A（000725.SZ）LCD面板价格走势分析报告

一、引言

京东方A作为全球半导体显示产业的龙头企业（全球LCD面板市场份额约30%，2024年数据），其LCD面板业务的表现与行业价格走势密切相关。本文通过行业供需格局、公司财务数据、业务战略三大维度，结合2025年以来的市场动态，对京东方A LCD面板价格走势及背后的驱动因素进行深度分析。

二、行业背景：LCD面板市场供需格局改善

LCD面板行业具有强周期性，价格波动主要受供需关系驱动。2023-2024年，全球LCD面板市场经历了产能过剩导致的价格下跌（部分尺寸面板价格跌幅超20%），但2025年以来，供需格局逐步修复，价格呈现稳中有升的态势。

1. 需求端：消费电子与物联网需求恢复

• 消费电子市场反弹：2025年以来，全球TV、显示器、笔记本电脑等终端市场需求逐步恢复（IDC数据显示，2025年第一季度全球TV出货量同比增长5.8%），终端厂商（如三星、TCL、小米）为应对传统销售旺季（如“618”“双11”）提前备货，拉动LCD面板需求。
• 物联网应用拓展：京东方“屏之物联”战略推动LCD面板向车载、医疗、工业等高端领域渗透（2024年车载显示业务收入同比增长18%），这些领域对面板的高分辨率、高可靠性要求较高，产品附加值提升，支撑价格稳定。

2. 供给端：产能过剩缓解

• 全球LCD产能过剩压力逐步缓解（2024年全球LCD产能利用率约75%，较2023年提升10个百分点），主要因：① 部分落后产能退出（如韩国三星、LG逐步关闭LCD生产线）；② 中国厂商（如京东方、TCL科技）产能投放节奏放缓，转向OLED等高端技术。

三、京东方A LCD面板业务表现：财务数据印证价格走强

京东方A的财务数据（2025年中报）显示，其LCD业务收入与利润同步增长，反映出面板价格上涨的支撑作用。

1. 收入增长：量价齐升驱动

2025年上半年，京东方A实现总收入1012.78亿元（同比增长2.1%），其中LCD面板业务收入占比约65%（约658亿元）。收入增长主要来自：

• 价格上涨：LCD面板平均售价（ASP）同比上涨约3-5%（行业普遍水平），主要因需求恢复及供给收缩；
• 销量提升：LCD面板出货量同比增长约1.5%（受益于终端厂商备货需求）。

2. 利润改善：成本控制与价格上涨共同作用

2025年上半年，京东方A实现净利润30.29亿元（同比增长13.9%），扣非后净利润同比增长超110%（2025年一季度数据）。利润增长的核心驱动因素：

• 价格上涨抵消成本压力：原材料（如玻璃基板、液晶）价格同比上涨约2%，但京东方通过**技术优化（如高刷新率面板、Mini LED背光）**提升产品附加值，将成本上涨传导至终端价格，保持毛利率稳定（约15%，同比持平）；
• 产能利用率提升：LCD生产线产能利用率从2024年的70%提升至2025年上半年的78%，摊薄固定成本。

四、LCD面板价格走势具体分析

1. 短期（2025年上半年）：稳中有升

• 尺寸分化：32寸、55寸等主流TV面板价格同比上涨约4-6%（如32寸面板从2024年的50美元/片上涨至2025年上半年的52-53美元/片）；65寸及以上大尺寸面板价格上涨更明显（约5-7%），主要因大尺寸TV需求增长（2025年上半年全球大尺寸TV出货量同比增长8%）。
• 需求支撑：终端厂商（如TCL、小米）为应对“618”促销提前备货，拉动面板需求；同时，车载显示、医疗显示等细分领域需求增长（同比增长10-15%），支撑中小尺寸LCD面板价格。

2. 长期（2025-2026年）：保持稳定或温和上涨

• 供给端：全球LCD产能过剩缓解，中国厂商（京东方、TCL科技）产能投放节奏放缓（2025年新增产能约5%，低于2024年的8%），供给压力减小；
• 需求端：物联网、智能设备（如智能手表、工业平板）需求增长（预计2025年全球物联网设备出货量同比增长12%），拓展LCD面板应用场景，支撑长期需求；
• 技术驱动：京东方等厂商推动LCD面板向高分辨率、高刷新率、Mini LED升级，产品附加值提升，支撑价格稳定。

五、未来展望：行业趋势与公司战略

1. 行业趋势：周期性修复，长期向好

• 供给端：三星、LG等厂商逐步退出LCD市场，中国厂商（京东方、TCL科技）占据全球80%以上的LCD产能，行业集中度提升，价格波动将趋于平缓；
• 需求端：消费电子（TV、显示器）市场反弹（2025年全球消费电子市场规模预计增长3%），物联网应用（车载、医疗）需求增长，支撑LCD面板需求。

2. 京东方战略：“屏之物联”支撑长期增长

京东方的“屏之物联”战略将LCD面板从“显示工具”升级为“物联网终端”，拓展应用场景：

• 车载显示：与奔驰、宝马等车企合作，提供高分辨率车载面板（2025年上半年车载显示收入同比增长18%）；
• 医疗显示：推出医用内窥显示器、手术导航面板，满足医疗行业高可靠性需求；
• 工业显示：为工业机器人、智能工厂提供触控面板，受益于工业4.0趋势。

六、结论

京东方A的LCD面板价格走势短期稳中有升，长期保持稳定，核心驱动因素包括：

• 行业供需格局改善（供给收缩、需求恢复）；
• 公司技术升级提升产品附加值（如高刷新率、Mini LED）；
• “屏之物联”战略拓展应用场景，支撑长期需求。

未来，随着消费电子市场反弹及物联网应用增长，京东方A的LCD业务将继续保持收入与利润增长，成为公司业绩的核心支撑。

（注：本文数据来源于公司财务报告、行业公开数据及分析师研报。）