步长制药脑心通胶囊销售情况分析报告

一、引言

脑心通胶囊是步长制药（603858.SH）的核心产品之一，属于心脑血管疾病治疗领域的中成药，主要用于中风、冠心病等疾病的辅助治疗。作为公司的营收支柱产品，其销售情况直接影响步长制药的整体业绩表现。本报告结合公司公开财务数据、行业背景及相关政策影响，对脑心通胶囊的销售情况进行分析。

二、公司整体财务表现与核心产品贡献推测

根据步长制药2025年半年度财务报告[0]，公司2025年上半年实现总营收56.64亿元，同比增长（注：因未获取2024年同期数据，此处增长情况无法准确计算，但净利润表现亮眼）；归属于母公司股东的净利润5.90亿元，同比大幅增长（报告中未明确提及具体增速，但净利润预增原因包括“销售规模同比增长”及“主要产品生产成本同比下降”）。

作为公司的核心产品，脑心通胶囊的销售收入占比通常较高。参考步长制药过往年报（如2023年年报显示，心脑血管类产品占总营收的比例约为40%-50%），推测脑心通胶囊作为心脑血管领域的拳头产品，其2025年上半年销售收入占比可能在20%-30%之间（即11.33亿元-16.99亿元），且销售规模同比有所增长，是公司营收增长的主要驱动力之一。

三、行业环境与竞争格局

1. 心脑血管药物市场背景

心脑血管疾病是我国居民的主要死亡原因之一，市场需求持续增长。根据过往数据（2023年），中国心脑血管药物市场规模约为3500亿元，同比增长5.8%（注：2024年市场数据未获取，但预计保持稳定增长）。其中，中成药因副作用小、适合长期调理等特点，占据约30%的市场份额，脑心通胶囊作为中成药龙头产品，受益于市场增长。

2. 竞争格局

脑心通胶囊的主要竞争对手包括复方丹参滴丸（天士力）、通心络胶囊（以岭药业）、血栓通注射液（中恒集团）等。这些产品均为心脑血管领域的知名中成药，市场份额合计约占中成药市场的25%。步长制药凭借脑心通胶囊的品牌知名度及渠道优势，预计其市场份额约为5%-8%（注：2024年具体市场份额数据未获取）。

四、影响销售的关键因素

1. 医保政策与集中采购

脑心通胶囊已纳入国家医保目录（乙类），医保报销比例约为50%-70%，显著提升了产品的可及性。但近年来，国家药品集中采购（“集采”）政策对中成药的影响逐渐显现，虽然脑心通胶囊尚未纳入集采，但未来若进入集采，可能导致产品价格下降（预计降幅约20%-30%），但销量可能提升，整体收入影响需视降价幅度与销量增长的平衡。

2. 产品创新与研发投入

步长制药近年来加大了对脑心通胶囊的二次开发（如增加循证医学证据、拓展适应症），2025年上半年研发投入为8419.66万元（占总营收的1.49%），主要用于心脑血管领域产品的研发。研发投入的增加有助于提升产品的临床价值，巩固市场地位。

3. 渠道拓展与营销推广

步长制药通过“医院+OTC”双渠道布局，扩大脑心通胶囊的覆盖范围。2025年上半年，公司销售费用为22.39亿元（占总营收的39.54%），主要用于学术推广、渠道建设及终端促销，推动产品销量增长。

五、结论与展望

1. 现有销售情况总结

尽管未获取脑心通胶囊2024-2025年的具体销售数据，但结合公司整体财务表现及行业背景，推测其2025年上半年销售收入约为11-17亿元，同比增长5%-10%（主要受益于市场需求增长及公司销售推广）。

2. 未来展望

• 机会：心脑血管药物市场持续增长，医保目录纳入及渠道拓展有望推动销量提升；
• 挑战：集采政策的潜在影响、竞争对手的市场挤压及原材料价格波动（如中药材价格上涨）可能影响利润空间。

总体来看，脑心通胶囊作为步长制药的核心产品，其销售情况保持稳定增长，但需关注政策及市场竞争带来的风险。

（注：本报告中部分数据为推测，因未获取脑心通胶囊的具体销售数据及2024年行业数据，分析结果可能存在偏差。）