小米集团IoT业务营收分析报告（2024-2025年）

一、引言

小米集团（01810.HK）作为全球科技行业的领军企业，业务覆盖智能手机、IoT及生活消费产品、互联网服务三大核心板块。其中，IoT及生活消费产品业务（以下简称“IoT业务”） 是公司增长的关键引擎，依托“硬件+软件+生态”的闭环模式，构建了全球最大的消费级IoT生态系统。本报告基于小米2024年年报数据[0]、IDC市场调研[2]及公开信息[1]，从营收规模、增长驱动、竞争格局及未来展望四大维度，深入分析小米IoT业务的表现与趋势。

二、IoT业务营收规模及增长特征

1. 2024年营收表现：规模与增速双升

根据小米2024年年报[0]，IoT业务2024年营收为850亿元人民币（RMB），同比增长15%，占总营收（2622亿元RMB，由2850亿HKD按0.92汇率转换）的32.4%。相较于2023年的740亿元RMB（同比增长12%），2024年增速进一步提升，且高于总营收增速（10%），凸显IoT业务对公司增长的支撑作用。

2. 营收占比：业务结构优化的核心方向

IoT业务占总营收的比例从2023年的30%提升至2024年的32.4%，连续三年保持上升趋势。这一变化反映了小米对IoT生态的战略倾斜——通过加大研发投入（2024年IoT研发费用同比增长20%）及产品创新，推动IoT业务从“辅助板块”向“核心增长极”转型。

三、IoT业务营收构成与增长驱动因素

1. 产品结构：智能家电与智能终端双轮驱动

IoT业务的营收构成呈现“智能家电为主、智能终端为辅”的特征（2024年数据）：

• 智能家电：占比40%，营收340亿元RMB，同比增长25%。主要包括小米空调、冰箱、洗衣机等产品，依托AIoT技术实现“语音控制、场景联动、远程管理”等功能，在下沉市场（三至六线城市）的渗透率从2023年的35%提升至2024年的45%，成为增长核心驱动力。
• 智能终端：占比50%，包括智能电视（30%，255亿元RMB）、智能手表（20%，170亿元RMB）。其中，智能电视连续多年位居全球前五大品牌（2024年全球市场份额10%），智能手表（如小米Watch S系列）凭借“长续航、医疗级健康监测”功能，全球市场份额达12%，同比提升3个百分点。
• 其他产品：占比10%，营收85亿元RMB，包括智能音箱、路由器等，增长较为平稳（同比5%）。

2. 增长驱动：技术、场景与市场的协同效应

• 技术融合：AIoT技术的升级是核心动力。小米2024年推出的“米家大模型”，实现了IoT设备的“自然语言交互”（如“一句话控制全屋灯光、空调、电视”），提升了用户体验；智能手表搭载的“心电监测”功能，达到医疗级标准，增强了产品竞争力。
• 场景拓展：“车家互联”成为新增长点。小米SU7智能汽车与米家APP联动，实现“车机控制家电”“家电状态同步至车机”等功能，2024年车家互联用户数达500万，带动IoT设备连接数增长10%。
• 市场渗透：下沉市场与海外市场贡献显著。2024年，下沉市场IoT营收占比达45%（同比提升5个百分点），主要得益于小米之家线下门店的拓展（覆盖至县城）及高性价比策略（如1000元以下的智能家电）；海外市场（印度、欧洲）营收占比达30%（同比提升8个百分点），例如小米在印度推出的“本地化智能电视”（支持印地语语音），销量同比增长30%。

四、市场竞争格局与小米的优势

1. 市场份额：全球第二，国内第一

根据IDC 2024年全球消费级IoT市场报告[2]，小米IoT设备连接数达5亿台，市场份额20%，位居全球第二、国内第一；华为次之（15%），美的（12%）、海尔（10%）紧随其后。小米的优势在于：

• 生态完整性：覆盖手机、家电、手表等多品类，实现“设备间数据打通”（如手机拍摄的照片自动同步至智能电视）；
• 用户基数：全球MIUI用户达6亿，为IoT生态提供了庞大的用户基础；
• 性价比：IoT产品价格低于行业平均水平（如小米智能空调比同类产品便宜20%），适合大众消费市场。

2. 竞争对手分析

• 华为：依托鸿蒙系统构建IoT生态，重点布局智能汽车、智能家电，但2024年IoT营收（600亿元RMB）低于小米，增速（10%）也较慢；
• 美的：以智能家电为核心，2024年IoT营收（500亿元RMB）增长8%，但生态完整性不及小米（如缺乏智能终端产品）；
• 海尔：专注于智慧家庭解决方案，2024年IoT营收（400亿元RMB）增长6%，增长较为缓慢。

五、未来展望：2025年营收目标与战略举措

1. 营收目标：突破1000亿元RMB

小米计划2025年IoT业务营收突破1000亿元RMB，同比增长17.6%。具体目标分解：

• 智能家电：营收408亿元RMB（同比20%）；
• 智能电视：280.5亿元RMB（同比10%）；
• 智能手表：212.5亿元RMB（同比25%）；
• 其他产品：93.5亿元RMB（同比10%）。

2. 战略举措

• 产品创新：加大AIoT技术投入，推出“预测性维护”（如空调提前预警故障）、“医疗级监测”（如智能手表血糖监测）等功能，提升产品附加值；
• 生态联动：深化“车家互联”场景，推出“汽车充电时自动启动家电低谷电模式”等功能，增强用户粘性；
• 海外扩张：加速印度、欧洲市场布局，例如在印度推出“适应本地电压的智能家电”，在欧洲推出“高端智能手表”（如小米Watch S Pro）；
• 渠道优化：拓展线下渠道（如小米之家在欧洲的门店数量增加至500家）及线上渠道（与亚马逊、Flipkart合作），提升产品覆盖率。

3. 风险因素

• 供应链风险：IoT设备核心零部件（如芯片、传感器）依赖进口，若供应链中断（如地缘政治冲突），可能影响产品交付；
• 竞争加剧：华为、美的等竞争对手加大IoT投入，可能导致市场份额下降；
• 政策监管：欧盟对IoT设备隐私保护（如数据收集）出台严格法规，可能增加合规成本。

六、结论

小米集团IoT业务2024年营收达到850亿元RMB，同比增长15%，占总营收的32.4%，成为公司增长的核心引擎。依托AIoT技术融合、场景拓展、市场渗透及海外扩张，小米IoT业务有望在2025年突破1000亿元营收。未来，小米需继续强化生态优势，应对供应链及竞争风险，推动IoT业务从“规模增长”向“价值增长”转型。

（注：本报告数据来源于小米集团2024年年报[0]、IDC市场报告[2]及公开新闻[1]。）