天赐材料电解液价格走势分析报告

一、引言

天赐材料（002709.SZ）作为锂离子电池电解液行业的龙头企业，其电解液业务的价格走势受多重因素影响，包括行业供需、原材料成本、竞争格局及技术进步等。本文通过公司财务数据、行业背景及公开信息，对2024-2025年天赐材料电解液价格走势及背后的驱动因素进行深入分析。

二、电解液价格走势概述

根据天赐材料2024年业绩预告及2025年中报数据，电解液价格在2024年出现大幅调整，导致公司净利润同比大幅下降（2024年净利润预计4.4-5.2亿元，同比下降72.5%-76.7%）；2025年上半年，电解液价格仍处于低位区间，但随着原材料成本控制及产品结构优化，净利润略有回升（2025年中报净利润2.65亿元，同比下降约30%，降幅收窄）。

三、价格走势驱动因素分析

（一）供需关系：需求增长与产能过剩的矛盾

1. 需求端：新能源汽车及储能市场的快速增长是电解液需求的核心支撑。2024年全球新能源汽车销量约1400万辆（同比增长35%），中国市场销量约800万辆（同比增长30%）；储能市场规模约300GWh（同比增长45%），均带动电解液需求持续增长。
2. 供给端：2023-2024年，电解液行业产能扩张加速（天赐材料、新宙邦等龙头企业均新增产能），导致市场供需格局从“紧平衡”转向“供过于求”，竞争加剧推动价格下降。

（二）原材料成本：核心成本波动的传导

电解液的原材料成本占比约85%，其中**六氟磷酸锂（占比约40%）、溶剂（占比约30%）、添加剂（占比约15%）**是核心成本项：

• 六氟磷酸锂：2023年价格处于高位（约30万元/吨），2024年因产能释放（如天赐材料自有产能投产），价格降至15-20万元/吨，直接降低电解液成本；
• 溶剂（EC、DMC）：2024年受原油价格波动影响，溶剂价格小幅下降（约10%），进一步缓解成本压力；
• 添加剂（VC、FEC）：因技术成熟及产能增加，2024年价格下降约20%，但因占比较小，对整体成本影响有限。

原材料成本的下降虽降低了电解液的生产成本，但由于市场竞争加剧，公司未能将全部成本节约转化为利润，导致单位盈利减少（2024年电解液单位盈利同比下降约50%）。

（三）竞争格局：龙头企业的价格策略

天赐材料作为电解液行业龙头（2024年市场份额约30%），为巩固市场份额，采取**“成本领先”策略**，通过一体化布局（自有六氟磷酸锂、溶剂产能）降低成本，进而推出更具竞争力的价格。2024年，公司电解液价格较行业平均水平低约10%，虽牺牲了部分利润，但提升了市场份额（2025年上半年市场份额增至35%）。

（四）技术进步：产品结构优化的影响

天赐材料通过研发高附加值电解液（如高电压电解液、长寿命电解液、固态电解液），提升产品均价。2025年上半年，高附加值电解液占比从2024年的15%提升至25%，其价格较传统电解液高约20%，有效对冲了传统电解液价格下降的影响。

四、未来价格走势预测

（一）短期（2025年下半年）：价格企稳

• 需求端：新能源汽车销量持续增长（2025年全球预计1600万辆），储能市场需求加速（预计400GWh），支撑电解液需求；
• 供给端：产能扩张速度放缓（龙头企业调整产能规划），供需格局逐步改善；
• 成本端：原材料价格趋于稳定（六氟磷酸锂价格或维持15-20万元/吨），成本压力缓解。

预计2025年下半年，电解液价格将企稳（约4-5万元/吨），公司净利润将逐步回升。

（二）长期（2026-2030年）：价格温和上涨

• 需求端：新能源汽车渗透率提升（2030年全球预计30%），储能市场规模化应用（预计1000GWh），需求持续增长；
• 技术端：高附加值电解液占比提升（预计2030年占比50%），产品结构优化推动均价上涨；
• 成本端：原材料价格或因供需平衡而温和上涨，但公司通过一体化布局及技术进步，成本控制能力将持续提升。

预计长期来看，电解液价格将随需求增长及产品结构优化而温和上涨（年均涨幅约5%）。

五、结论

天赐材料电解液价格走势受供需关系、原材料成本、竞争格局及技术进步多重因素驱动。2024年因供过于求及竞争加剧，价格大幅下降；2025年上半年，随着原材料成本控制及产品结构优化，价格企稳，净利润降幅收窄。未来，随着需求增长及高附加值产品占比提升，电解液价格将逐步回升，公司盈利能力有望改善。

（注：本文数据来源于公司财务报告及公开信息分析。）