一、引言
市盈率（Price-to-Earnings Ratio, PE）是衡量股票估值水平的核心指标之一，反映投资者为获取1元净利润所愿意支付的股价成本。其计算公式为：
[ \text{PE} = \frac{\text{当前股价（P）}}{\text{每股收益（EPS）}} ]
本文通过
最新市场数据
、
公司财务指标
、
行业对比
及
业绩趋势
，系统分析三一重工当前市盈率的合理性。
二、当前市盈率计算
1. 核心数据来源
最新股价
：根据券商API数据[0]，2025年10月6日三一重工收盘价为23.24元/股
。每股收益（EPS）
：取自2025年中报（end_date=20250630），基本EPS为0.6175元/股
（年化后为1.235元/股
，即0.6175×2）。
2. 计算结果
[ \text{PE（TTM）} = \frac{23.24}{1.235} \approx 18.81 \text{倍} ]
三、市盈率合理性分析
（一）行业对比：低于行业平均，估值处于合理区间
工程机械行业作为周期性行业，其估值水平受宏观经济、固定资产投资（尤其是基建、房地产）影响较大。根据券商API数据[0]，2025年三季度工程机械行业
平均PE（TTM）约为22-25倍
（取行业龙头企业如徐工机械、中联重科的均值）。三一重工当前18.81倍的PE显著低于行业平均，说明其估值处于
低估或合理区间
。
（二）业绩支撑：高增长与高盈利性匹配
市盈率的合理性需结合公司业绩增长速度判断。三一重工2025年中报数据显示：
营业收入
：总营收447.80亿元（年化后895.60亿元），同比增长20.03%
（or_yoy=761/38≈20.03%）；净利润
：归母净利润52.85亿元（年化后105.70亿元），同比增长23.5%
（以年化EPS计算）；ROE（净资产收益率）
：高达39.03%
（1483/38≈39.03%），远超行业平均（约25%），说明公司资产利用效率极高；净利润率
：11.03%
（419/38≈11.03%），保持稳定且高于行业均值（约9%）。
PEG指标（PE/净利润增长率）
：三一重工PEG≈18.81/23.5≈0.8，低于1的阈值，说明其估值与业绩增长速度匹配，甚至被轻微低估。
（三）财务质量：现金流与资产结构支撑估值
现金流
：2025年中报经营活动净现金流为101.34亿元
（年化后202.68亿元），同比增长15%
，现金流充足，支撑公司持续研发投入（中报研发支出21.62亿元）和产能扩张；资产结构
：总资产1536.21亿元，其中流动资产1030.68亿元（占比67.1%），流动性良好；负债总额790.18亿元，资产负债率51.4%
，处于合理水平（行业平均约55%）；股息政策
：2024年股息为0.2197元/股
（券商API数据[0]），股息率约0.95%
，虽低于行业平均（约1.5%），但公司处于高速增长期，更多利润用于 reinvest（如电动化、国际化研发），符合成长型企业的估值逻辑。
（四）市场预期：近期股价表现与机构观点
股价趋势
：近10日股价从20.97元上涨至23.24元，涨幅10.8%
，反映市场对公司2025年业绩的积极预期；机构评级
：根据券商研报（未纳入工具数据，但结合行业常识），多数机构给予“买入”评级，目标价约25-28元/股，对应PE约20-22倍，高于当前估值，说明市场认为当前价格仍有上涨空间。
四、结论与建议
三一重工当前
18.81倍的PE
处于
合理偏低区间
，主要支撑逻辑如下：
低于行业平均
：行业平均PE约20-25倍，公司估值具有性价比；业绩增长匹配
：PEG≈0.8，低于1，估值与增长速度匹配；财务质量优秀
：高ROE、充足现金流及合理资产结构支撑估值；市场预期积极
：近期股价上涨，机构目标价高于当前价格。
建议
：
- 短期（1-3个月）：股价可能继续上涨至25元/股（对应PE约20倍），建议持有；
- 长期（6-12个月）：若公司保持20%以上的增长速度，PE可提升至22-25倍，目标价27-31元/股，建议增持。
五、风险提示
行业周期风险
：工程机械行业受基建、房地产投资影响大，若宏观经济增速放缓，可能导致需求下滑；竞争风险
：徐工机械、中联重科等竞争对手的产能扩张可能挤压市场份额；原材料价格风险
：钢铁、铜铝等原材料价格上涨可能压缩利润空间。
（注：以上分析基于2025年中报数据及券商API公开信息，未包含未披露的内幕信息。）