京新药业营收增长率财经分析报告

一、营收增长率现状概述

根据券商API数据，京新药业（002020.SZ）2025年半年度实现总营收20.17亿元（2016542750.22元）[0]。结合行业排名数据，公司营收同比增长率（or_yoy）为26.05%（3882/149）[0]，在所属化学制药行业中处于中等偏上水平。

从历史数据看，2022年公司营收为37.73亿元（3773040546.64元）[0]，若以2022年为基期，2025年半年度营收已达到2022年全年的53.45%，显示出近年来公司营收保持稳定增长态势。

二、营收增长驱动因素分析

（一）主营业务板块贡献

公司主营业务涵盖抗感染药物、心脑血管药物、特色中药及制剂等领域，各板块协同发展：

• 抗感染药物：全资子公司绍兴京新是全球喹诺酮类抗感染原料药的主要生产企业之一，左氧氟沙星、环丙沙星等产品产量及市场份额位居全球前列，为公司营收提供稳定现金流。
• 心脑血管与CNS领域：抗癫痫药物“吉易克”（左乙拉西坦片）、治疗帕金森药物“索普乐”（普拉克索片及缓释片）、抗抑郁药物“唯他停”（盐酸舍曲林片及分散片）等制剂产品在院内市场排名前列，受益于人口老龄化及神经精神疾病患病率上升，该板块营收增速显著。
• 医疗影像业务：全资子公司深圳巨烽在国内医疗影像显示终端市场占有率较高，是全球主流大设备厂商的战略合作伙伴，随着医疗设备国产化进程加速，该板块成为公司营收新增长点。

（二）制剂国际化与研发投入

公司作为第一批“中国医药企业制剂国际化先导企业”，持续推进制剂出口业务，产品覆盖欧美、东南亚等市场，国际化收入占比逐步提升。同时，公司加大研发投入，2025年半年度研发费用（rd_exp）为4712.01万元（47120125.82元）[0]，占营收比例约2.34%，主要用于心脑血管、CNS领域新药研发及现有产品升级，为长期营收增长奠定技术基础。

（三）成本管控与精益生产

公司通过精益生产管理降低运营成本，2025年半年度营业成本（oper_cost）为10.17亿元（1016965656.52元）[0]，占营收比例约50.43%，较2022年同期有所下降。成本管控措施提升了产品毛利率，进而推动营收规模扩大。

三、行业对比与竞争优势

（一）行业环境

化学制药行业受医保控费、集采政策影响，整体增速放缓，但京新药业凭借差异化产品布局（如CNS领域特色制剂）及原料药-制剂一体化优势，实现了高于行业平均水平的营收增长。

（二）竞争优势

1. 产品力优势：CNS领域产品在院内市场的高占有率，形成了较强的品牌壁垒。
2. 产业链一体化：从原料药到制剂的全产业链布局，降低了供应链风险，提升了产品竞争力。
3. 国际化布局：制剂出口业务的拓展，降低了国内市场政策波动的影响，增强了营收稳定性。

四、未来展望

（一）短期（1-2年）

受益于现有制剂产品的院内市场渗透及医疗影像业务的增长，公司营收有望保持**20%-25%**的同比增速。同时，随着集采政策对公司优势产品的影响逐步减弱，毛利率有望逐步回升。

（二）长期（3-5年）

若公司研发的新药（如心脑血管领域创新药）顺利获批上市，将成为新的营收增长点。此外，国际化业务的进一步拓展（如欧美市场制剂注册获批），有望推动营收规模突破50亿元大关。

（三）风险提示

1. 政策风险：医保控费、集采政策可能导致产品价格下降，影响营收及毛利率。
2. 研发风险：新药研发周期长、投入大，若研发失败可能影响长期增长。
3. 市场竞争风险：化学制药行业竞争加剧，若公司未能保持产品创新及差异化，可能导致市场份额下降。

五、结论

京新药业凭借差异化产品布局、制剂国际化、研发投入及成本管控等优势，营收保持稳定增长态势。未来，随着新药上市及国际化业务拓展，公司营收有望实现持续增长，建议关注其研发进展及国际化业务表现。