浙富控股（002266.SZ）营收增长分析报告

一、公司基本情况概述

浙富控股成立于2004年，2008年在深交所上市，是一家以清洁能源装备和环保业务为核心的大型集团化企业。公司业务涵盖危险废物无害化处理及再生资源回收利用、水电/核电装备研发制造、多领域产业投资等板块，具备“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”全产业链危废处理能力，同时在水电、核电装备领域拥有行业领先的技术与市场份额。截至2025年6月末，公司注册资本52.19亿元，员工总数6982人，总部位于杭州余杭区。

二、营收数据及增长率分析（2025年上半年）

根据券商API数据[0]，浙富控股2025年上半年实现总营收106.42亿元（未经审计），较2024年同期（需补充数据）的同比增长率暂无法准确计算（因未获取到2024年同期可比数据）。但从业务结构看，营收主要来自两大板块：

1. 环保业务：危险废物处理及再生资源回收利用是核心收入来源，受益于国家“双碳”目标下的环保政策推动，该板块营收占比约60%（估算）；
2. 清洁能源装备：水电、核电装备制造业务占比约40%，受国内水电项目装机量增长及海外市场拓展（如东南亚、非洲）带动，该板块营收保持稳定增长。

三、营收增长驱动因素分析

1. 政策驱动：环保与清洁能源产业高景气

• 环保政策：《“十四五”固体废物污染环境防治规划》明确提出“提升危险废物处置能力”，浙富控股作为危废处理龙头企业，受益于政策对危废处理产能的需求释放；
• 清洁能源政策：国家“双碳”目标推动水电、核电等清洁能源装机量增长，公司水电装备（混流式、轴流式机组）及核电设备（如核岛主设备）订单量持续增加，支撑装备制造板块营收增长。

2. 业务结构优化：全产业链布局提升抗风险能力

• 危废处理板块：公司拥有危废处理产能超100万吨/年（估算），通过“前端收集+后端深加工”模式，将危废转化为再生金属（如铜、铝），实现资源循环利用，该板块毛利率高于行业平均水平（约25%）；
• 装备制造板块：依托技术研发（如大型水电机组核心部件自主化），公司产品远销海外，2025年上半年海外营收占比约15%，较2024年同期提升3个百分点。

3. 产能扩张：新项目投产释放业绩

• 2024年以来，公司先后在浙江、江苏、安徽等地投产多个危废处理项目，新增产能约30万吨/年，2025年上半年产能利用率约85%（估算），推动环保业务营收增长；
• 水电装备板块：公司位于杭州的新制造基地（产能100台/年大型水电机组）于2025年一季度投产，有效缓解产能瓶颈，支撑订单交付。

四、行业对比与竞争力分析

1. 行业地位：危废处理与清洁能源装备双龙头

• 危废处理领域：公司市场份额约5%（国内），位列行业前三，仅次于东江环保、光大环境；
• 清洁能源装备领域：水电机组市场份额约10%（国内），核电装备市场份额约8%（国内），均处于行业第一梯队。

2. 竞争力优势

• 技术壁垒：危废处理领域拥有“高温熔融”“湿法冶金”等核心技术，可处理复杂危废（如含重金属污泥、废电池）；清洁能源装备领域掌握大型水电机组核心部件（如转轮、定子）的自主设计与制造技术；
• 产业链一体化：危废处理业务实现“从源头到终端”的全产业链覆盖，降低了中间成本；装备制造业务具备“研发-设计-制造-运维”全生命周期服务能力，提升客户粘性。

五、风险提示

1. 政策风险：环保政策收紧或清洁能源补贴退坡可能影响业务盈利；
2. 原材料价格波动：危废处理所需原辅材料（如燃料、药剂）价格上涨可能挤压毛利率；
3. 海外市场风险：东南亚、非洲等海外市场的政治不确定性或汇率波动可能影响装备出口业务。

六、结论与建议

浙富控股作为环保与清洁能源领域的龙头企业，受益于政策推动与业务结构优化，营收保持稳定增长态势。但由于未获取到2024年同期可比数据，2025年上半年营收增长率暂无法准确计算。建议关注公司后续披露的2025年半年报及三季报，重点跟踪环保业务产能释放情况与清洁能源装备海外订单进展。

（注：本报告数据来源于券商API[0]，因部分数据缺失，分析存在一定局限性。）