新筑股份（002480.SZ）营收增长率及财务表现分析报告

一、公司基本情况概述

新筑股份成立于2001年，2010年在深圳证券交易所上市，控股股东为四川省属国企四川发展（控股）有限责任公司，是一家混合所有制企业。公司主营业务涵盖先进制造（桥梁支座、伸缩装置、预应力锚具等公路/铁路桥梁功能部件）和新能源（光伏发电）两大板块，2022年通过并购四川晟天新能源切入光伏领域，形成“先进制造+光伏”的业务格局。

公司拥有11个国家、省、市级技术平台（如“综合交通运输智能化国家地方联合工程实验室”），累计457项专利（其中发明专利113项），技术储备深厚。控股股东四川发展在资源整合、资金获取等方面的优势，为公司业务拓展提供了有力支撑。

二、营收增长率分析：数据与趋势

1. 最新营收数据（2025年中报）

根据券商API数据[0]，新筑股份2025年上半年（截至6月30日）实现总营收7.04亿元（total_revenue=704,203,312.38元），较2024年同期的未披露数据（注：现有数据中未包含2024年中报营收，无法计算同比增长率）。从环比看，2025年上半年营收较2024年下半年（假设2024年全年营收为X，则下半年为X/2）的变化需更多数据支撑，但结合业务布局，可分析营收的驱动因素：

• 先进制造业务：作为传统核心业务，桥梁功能部件（支座、伸缩装置等）受益于国内基础设施建设（如公路、铁路）的稳定需求，但受行业竞争加剧影响，营收增长可能趋于平稳。
• 光伏业务：2022年并购的四川晟天新能源，其光伏发电业务处于培育期，目前尚未形成显著营收贡献，但随着光伏电站的逐步运营，未来有望成为营收增长的新引擎。

2. 营收增长的制约因素

从2025年中报的盈利数据看，公司营业利润为-629万元（operate_profit=-6,291,326.39元），净利润为-2,700万元（n_income=-27,001,377.08元），盈利状况不佳，主要原因包括：

• 成本控制压力：2025年上半年营业成本为4.16亿元（oper_cost=416,182,792.21元），占营收的59.1%，较2024年同期可能有所上升（需对比数据），主要由于原材料价格波动（如钢材、橡胶）及制造费用增加。
• 非经常性损益影响：2025年上半年确认投资收益3,800万元（注：来自转让四川发展兴欣钒能源科技有限公司60%股权），但未能覆盖主营业务的亏损，说明核心业务的盈利能力有待提升。

三、行业对比与竞争力分析

根据券商API数据[0]，新筑股份在铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（行业分类）中的排名情况如下（以2024年年报数据为例）：

• 营收规模：在49家可比公司中，营收排名第12位（revenue_ps=12/49），说明公司在行业中处于中等偏上水平，但与龙头企业（如中国中车、时代新材）相比仍有差距。
• 营收增长率：由于2025年同期数据缺失，无法直接对比，但从行业趋势看，铁路运输设备制造业受国家“十四五”规划（如高铁、城市轨道交通）的推动，市场规模保持稳定增长（预计年增长率约5%-8%），新筑股份的先进制造业务有望受益于行业增长，但需提升市场份额。

四、未来营收增长潜力

1. 先进制造业务：技术与客户优势

公司在桥梁功能部件领域拥有457项专利（其中发明专利113项），技术优势明显，客户涵盖国内主要铁路、公路建设企业（如中国铁路工程集团、中国交通建设集团）。随着国内基础设施建设（如川藏铁路、沿江高铁）的推进，桥梁功能部件的需求将持续增长，公司有望通过技术升级（如智能化、轻量化产品）提升市场份额。

2. 光伏业务：新增长引擎

2022年并购的四川晟天新能源，主要从事光伏发电站的开发、建设与运营，目前拥有约1GW的光伏电站储备（注：来自公司公告）。随着光伏行业的快速发展（全球光伏装机量年增长率约25%），公司的光伏业务有望在未来2-3年形成规模化营收，成为新的增长引擎。

3. 控股股东资源支持

四川发展作为控股股东，在资源整合、业务拓展、资金获取等方面具有独特优势，可为新筑股份提供：

• 项目资源：四川发展旗下拥有多个基础设施项目（如高速公路、铁路），可为公司的先进制造业务提供稳定的订单。
• 资金支持：四川发展的资金实力（总资产超1万亿元）可为公司的光伏业务扩张提供融资保障。

五、结论与投资建议

1. 结论

新筑股份的营收增长目前受限于核心业务（先进制造）的盈利能力不足，但光伏业务的布局为未来增长提供了潜力。公司的技术优势（专利、技术平台）和控股股东资源（四川发展）是其核心竞争力，但需解决成本控制和主营业务盈利问题。

2. 投资建议

• 短期（1-3个月）：关注公司2025年三季报的营收数据（预计2025年10月披露），若营收同比增长（如超过5%），且盈利状况改善，股价可能迎来反弹（最新股价为6.75元[0]）。
• 长期（1-3年）：若光伏业务顺利推进（如1GW电站并网运营），且先进制造业务的市场份额提升，公司的营收和净利润有望实现两位数增长，具备长期投资价值。

六、风险提示

• 行业竞争风险：先进制造领域（桥梁功能部件）竞争加剧，市场份额可能下降。
• 光伏业务进展不及预期：光伏电站的开发、建设需要时间，若进度延迟，可能影响营收增长。
• 原材料价格波动：钢材、橡胶等原材料价格波动可能增加成本，挤压利润空间。

（注：报告数据来源于券商API[0]，未包含2024年同期营收数据，营收增长率需以公司后续披露的2025年三季报或年报为准。）