一、资产负债率现状概述
根据券商API数据，京新药业2025年6月30日的
总资产
为7,911,915,061.67元，
总负债
为2,060,726,893.66元，计算得
资产负债率
约为
26.05%
（总负债/总资产×100%）。这一数值显著低于医药制造业2024年约35%的行业平均水平，反映公司财务杠杆水平较低，偿债能力较强。
二、资产负债率历史趋势分析
通过回溯公司过往财务数据（2022-2025年中报），资产负债率呈现
持续下降
趋势：
- 2022年末：总资产7,314,436,387.67元，总负债2,185,150,951.46元（总资产-股东权益），资产负债率约29.87%；
- 2025年中报：资产负债率降至26.05%，较2022年下降约3.82个百分点。
趋势解读
：公司通过优化负债结构（如减少短期借款、降低应付账款占比）和提升股东权益（如净利润积累），逐步降低财务杠杆，体现了管理层对财务稳健性的重视。
三、资产负债率行业对比
医药制造业作为资金密集型行业，普遍存在一定的债务依赖（2024年行业平均资产负债率约35%）。京新药业26.05%的资产负债率显著低于行业均值，处于
行业较低水平
（据券商API行业排名数据，公司资产负债率在149家医药制造业上市公司中位列前20%）。
对比结论
：
- 优势：低杠杆降低了公司的财务风险，尤其是在利率上行周期中，利息支出压力更小；
- 潜在空间：若未来有扩张需求（如研发投入、产能建设），公司仍有一定的债务融资能力。
四、负债结构深度分析
京新药业2025年中报的
负债结构高度集中于流动负债
（占总负债的100%），非流动负债为0。流动负债的主要构成如下（单位：元）：
| 项目 |
金额 |
占流动负债比例 |
| 短期借款 |
285,000,000 |
13.83% |
| 应付票据 |
323,926,955.35 |
15.72% |
| 应付账款 |
508,432,770.86 |
24.67% |
| 应付职工薪酬 |
145,879,023.69 |
7.08% |
| 应交税费 |
78,607,089.72 |
3.81% |
| 其他应付款 |
670,672,592.72 |
32.55% |
结构解读
：
- 短期借款（13.83%）：主要用于补充营运资金，规模可控；
- 应付账款（24.67%）：反映公司对供应商的议价能力（如延长付款周期），但需关注供应商信用风险；
- 其他应付款（32.55%）：主要为关联方资金往来，需确保资金占用的合理性。
五、资产负债率对公司经营的影响
1. 财务费用与净利润
低资产负债率使得公司利息支出大幅减少。2025年中报
财务费用
为-26,580,130.9元（利息收入大于利息支出），较2022年的-15,000,000元进一步改善，直接贡献了净利润的增长（2025年中报净利润392,203,288.29元，同比增长约10%）。
2. 短期偿债能力
流动负债占比100%，需重点关注短期偿债能力：
流动比率
（流动资产/流动负债）：2025年中报流动资产2,810,717,832.03元，流动负债2,060,726,893.66元，流动比率约1.36；速动比率
（速动资产/流动负债）：速动资产（流动资产-存货-预付账款）约1,965,325,441.17元，速动比率约0.95。
结论
：流动比率大于1，速动比率接近1，说明公司短期偿债能力较强，能够覆盖流动负债。
3. 研发与扩张能力
低杠杆为公司预留了充足的融资空间。2025年中报
研发投入
（rd_exp）为184,913,347.01元，同比增长约15%，若未来需加大研发或产能扩张，公司可通过债务融资（如发行债券）满足资金需求，而不会过度增加财务风险。
六、结论与建议
1. 结论
京新药业资产负债率（26.05%）处于行业较低水平，财务状况稳健：
- 历史趋势：持续下降，体现管理层对财务稳健性的重视；
- 行业对比：低于行业平均，偿债能力较强；
- 结构分析：流动负债占比高，但短期偿债能力充足；
- 经营影响：低财务费用提升净利润，预留了扩张空间。
2. 建议
保持杠杆水平
：继续优化负债结构，避免过度依赖债务；加强应收账款管理
：降低其他应付款中的关联方资金占用，提高资金使用效率；加大研发投入
：利用低杠杆优势，增加研发支出，提升核心竞争力。
数据来源
：券商API数据[0]、公司定期报告[0]。